PIB dos EUA desacelera para 1,5%, abaixo das estimativas; inflação de junho desacelera

A economia dos EUA cresceu em ritmo mais lento do que o esperado no segundo trimestre, enquanto a inflação permaneceu bem acima da meta do Federal Reserve, ressaltando o delicado equilíbrio enfrentado pelos formuladores de política após optarem por manter as taxas de juros inalteradas nesta semana.

O produto interno bruto, a medida mais ampla da atividade econômica, subiu a uma taxa anualizada de 1,5% entre abril e junho, segundo dados do Departamento de Comércio divulgados na quinta-feira.

Economistas consultados pelo Dow Jones esperavam um crescimento de 1,8%, após uma expansão de 2,1% no primeiro trimestre.

Dados separados mostraram que o índice de preços das despesas de consumo pessoal, a medida de inflação mais observada pelo Federal Reserve (PCE), caiu 0,1% na base mensal em junho.

Foi a leitura mais fraca desde abril de 2020, depois de subir 0,5% em maio.

No entanto, a inflação geral anual permaneceu em 3,7%, em linha com as expectativas do mercado, mas ainda significativamente acima do objetivo de 2% do banco central.

O núcleo do PCE, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia e é visto por muitos formuladores de política como um indicador melhor das tendências subjacentes da inflação, aumentou 0,1% no mês.

A taxa anual do núcleo da inflação ficou em 3,3%, em linha com as expectativas.

O alívio marginal na inflação provavelmente não será duradouro, no entanto, já que a retomada das hostilidades no Oriente Médio eleva os preços do petróleo.

Gastos do consumidor compensam fraqueza mais ampla

Embora o crescimento econômico total tenha desacelerado, os gastos do consumidor permaneceram uma fonte chave de resiliência.

Os gastos das famílias, que representam mais de dois terços da produção econômica dos EUA, aceleraram para um ritmo anualizado de 3,2% durante o trimestre, depois de crescer apenas 0,5% no período de janeiro a março.

A força do consumo ocorreu apesar dos preços elevados da energia ligados ao conflito em curso no Oriente Médio.

Economistas afirmaram que restituições de imposto maiores este ano ajudaram a proteger as famílias dos custos mais altos de combustível, enquanto consumidores mais ricos continuaram gastando à medida que a valorização de ativos sustentou suas finanças.

O apoio adicional veio da "One Big Beautiful Bill" do presidente Donald Trump, que aumentou a renda disponível por meio de restituições fiscais maiores.

Gastos relacionados à recente Copa do Mundo da FIFA e às campanhas das eleições de meio de mandato também contribuíram para a demanda total.

A estimativa do PIB foi compilada antes da divulgação dos indicadores econômicos preliminares de junho, que mostraram um estreitamento moderado no déficit comercial de bens e estoques de varejo inalterados.

Esses dados levaram vários economistas a revisar suas previsões de PIB para baixo, com alguns cortando estimativas para cerca de 1,5%, em linha com a leitura oficial de quinta-feira.

Investimento em IA segue apoiando a economia

Investimentos ligados à inteligência artificial continuaram sendo outro pilar de crescimento, apesar das crescentes preocupações sobre avaliações elevadas no setor de tecnologia.

As empresas seguiram ampliando gastos em infraestrutura de IA, ajudando a sustentar o investimento doméstico mesmo com investidores cada vez mais questionando a rapidez com que as companhias gerarão retornos desses enormes desembolsos de capital.

Ainda assim, economistas alertaram que os riscos geopolíticos permanecem elevados.

O conflito liderado pelos EUA com o Irã, agora em seu sexto mês, manteve pressão de alta sobre os preços globais de energia e pode pesar sobre a demanda do consumidor e a atividade empresarial mais à frente neste ano se os preços do petróleo se mantiverem elevados.

O mercado de trabalho também ajudou a sustentar a economia.

Os empregadores adicionaram em média 92.000 vagas por mês em 2026, comparado com menos de 10.000 vagas por mês durante 2025, quando taxas de juros mais altas e a incerteza em torno da política comercial desestimularam contratações.

Inflação continua sendo o maior desafio do Fed

Os dados mais recentes seguem a decisão do Federal Reserve na quarta-feira de manter sua taxa de juros de referência inalterada em 3,50% a 3,75%.

A decisão não foi unânime, com três formuladores de política votando a favor de um aumento de um quarto de ponto percentual, refletindo a preocupação crescente de que a inflação possa permanecer elevada por mais tempo.

Embora as leituras mensais de inflação tenham mostrado alguma moderação, preços de energia mais altos continuam a obscurecer a perspectiva.