EUA: 162.000 vagas em agosto reforçam chance de alta de juros do Fed?

A economia dos EUA adicionou um número significativo de empregos em agosto, revertendo uma desaceleração nas contratações durante o verão e reforçando a probabilidade de um aumento de juros pelo Fed neste mês.

As folhas de pagamento não-agrícolas aumentaram em 162.000, com ajuste sazonal, no mês passado, disse o Bureau of Labor Statistics na sexta-feira, superando com folga o ganho de 53.000 que os economistas consultados pelo Dow Jones haviam previsto.

A taxa de desemprego manteve-se em 4,1%, em linha com as expectativas.

Agosto marcou o maior aumento mensal de emprego desde março e ofereceu um cenário mais encorajador do mercado de trabalho após um período de enfraquecimento no crescimento de vagas.

O relatório pode complicar as expectativas sobre o caminho da política do Federal Reserve, sobretudo porque a inflação permanece acima da meta de 2% do banco central.

"As pessoas ficaram pessimistas demais após o relatório do mês passado, e suponho que teremos otimismo excessivo depois do de hoje. A "totalidade das evidências" é que o mercado de trabalho entrou em uma fase de desaceleração/estagnação", disse Guy Berger, especialista no mercado de trabalho dos EUA e Diretor de Pesquisa Econômica do Burning Glass Institute.

Os formuladores de política agora provavelmente voltarão sua atenção para o relatório do Índice de Preços ao Consumidor da próxima semana antes de fazer sua avaliação final antes da reunião de política de 15 a 16 de setembro.

A inflação ao consumidor dos EUA havia subido modestamente em julho, correspondendo às expectativas dos economistas, o que havia reduzido a urgência do Federal Reserve em elevar os juros neste mês.

Número de empregos de julho revisado fortemente para cima

Um dos desenvolvimentos mais significativos no relatório de sexta-feira foi a grande revisão dos dados de emprego de julho.

O BLS disse que a economia dos EUA acrescentou 21.000 empregos em julho, em vez de ter perdido 23.000 empregos como havia sido reportado anteriormente.

Isso representa uma revisão para cima de 44.000 empregos e remove parte da preocupação em torno do que inicialmente parecia ser uma contração no emprego.

Richard Carter, chefe de pesquisa de renda fixa na Quilter Cheviot, afirmou que o relatório de agosto ajudou a aliviar as preocupações de que a queda de julho pudesse marcar o início de uma deterioração mais séria.

“O relatório de vagas não-agrícolas dos EUA de hoje foi um teste importante para saber se a queda-surpresa no emprego em julho era o começo de algo mais preocupante, mas com 162.000 vagas adicionadas em agosto, a taxa de desemprego mantendo-se em 4,1% e o número de julho revisado para um aumento de 21.000, parece que não havia necessidade de preocupação."

Ele disse que os números devem oferecer alguma tranquilidade aos responsáveis do Federal Reserve.

“Os números devem oferecer alguma tranquilidade aos formuladores de política do Federal Reserve antes da reunião no fim deste mês, já que o rápido retorno ao crescimento do emprego sustenta a visão de que o mercado de trabalho conseguiu permanecer amplamente estável apesar da perda de momentum observada nos últimos meses", afirmou.

Crescimento salarial é ponto sensível

Em agosto, o ganho médio por hora para todos os empregados nas folhas de pagamento não-agrícolas do setor privado subiu 10 centavos, ou 0,3%, para $37,75.

No ano, o ganho médio por hora aumentou 3,1%.

"Um grande ponto sensível no relatório de empregos de agosto = salários. O crescimento salarial é o menor em 5 anos", disse Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union.

Ela afirmou que, com a inflação provavelmente em torno de 3,5%, "os americanos estão sendo pressionados financeiramente agora."

"A inflação apagou todos os ganhos salariais desde abril (e março estava perto). A dívida no cartão de crédito está em nível recorde, a poupança está no nível mais baixo em anos, e o uso de empréstimos pessoais aumentou. O consumo quase certamente vai desacelerar", disse ela.

Mercados reagem enquanto apostas em alta de juros aumentam

Os mercados financeiros inicialmente reagiram de forma negativa aos números de emprego mais fortes do que o esperado, enquanto os investidores reavaliavam a probabilidade de taxas de juros mais altas.

O Dow Jones abriu em queda de 187 pontos, ou 0,3%, enquanto o S&P 500 caiu 0,2%. O Nasdaq Composite abriu praticamente estável.

Os rendimentos dos Treasuries subiram em toda a curva, com o rendimento de dois anos atingindo seu nível mais alto desde janeiro de 2025.

O movimento refletiu expectativas crescentes de que o Federal Reserve poderia elevar os juros já neste mês.

Os traders estavam precificando cerca de 60% de probabilidade de um aumento, segundo a ferramenta CME FedWatch, após um tom relativamente hawkish do presidente do Fed, Warsh, no Simpósio Econômico de Jackson Hole no mês passado.

Ainda assim, o relatório de empregos de agosto por si só pode não determinar a decisão do Fed em setembro.

Com a inflação permanecendo a principal preocupação do banco central, os dados do CPI da próxima semana provavelmente desempenharão um papel mais decisivo.

Mercado de trabalho permanece amplamente estável

O relatório do BLS mostrou ganhos de emprego em serviços de alimentação e bebidas e na educação do governo local, enquanto o setor de informação perdeu vagas.

O número de desempregados permaneceu praticamente inalterado em cerca de 7 milhões, enquanto o desemprego de longo prazo também se manteve amplamente estável em 1,9 milhão.

Os trabalhadores desempregados de longo prazo representaram 27% de todos os desempregados.

Apesar da recuperação de agosto, o ímpeto do mercado de trabalho diminuiu em relação ao ritmo mais forte observado no início do ano.

Economistas apontaram vários fatores, incluindo preços mais altos do petróleo, interrupções nas cadeias de suprimentos e os efeitos persistentes das tarifas comerciais dos EUA impostas em 2025.

“As empresas sentiram que parte dos problemas de 2025 já estava para trás e, de repente, tivemos outro evento 'cisne negro' que introduz um novo conjunto de incertezas”, disse Brian Bethune, professor de economia do Boston College, em uma reportagem da Reuters publicada antes dos dados de emprego.

“Vimos problemas significativos nas cadeias de suprimentos, os preços do petróleo e dos combustíveis subiram, e essa situação não mudou. Por isso os números de emprego caíram em relação ao que vimos nos primeiros meses.”

Os dados mais recentes sugerem que, embora o mercado de trabalho dos EUA tenha perdido momentum, ainda não mostrou sinais de uma deterioração acentuada.

Para o Fed, no entanto, a próxima questão-chave continua sendo se um emprego resiliente é acompanhado por uma inflação suficientemente persistente para manter as taxas de juros mais altas por mais tempo.