Relatório do CPI dos EUA: inflação sobe conforme estimativas e apostas em alta do Fed recuam por ora

A inflação ao consumidor nos EUA subiu modestamente em julho, alinhando-se às expectativas dos economistas e potencialmente reduzindo a urgência para que o Federal Reserve aumente as taxas de juros no mês seguinte, enquanto as autoridades ponderam a diminuição das pressões de preços diante de um mercado de trabalho enfraquecido.

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) aumentou 0,1% em julho em relação ao mês anterior, segundo dados divulgados na quarta-feira pelo Bureau of Labor Statistics.

O núcleo do CPI, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, subiu 0,2%.

Ambas as leituras corresponderam às estimativas.

Na base anual, o CPI geral aumentou 3,4%, enquanto a inflação núcleo subiu 2,5%.

Os números também estavam em linha com as previsões, embora ambas as medidas permanecessem bem acima da meta de inflação de 2% do Federal Reserve.

Preços de energia aliviam

Os últimos números sugerem que parte das pressões de preços observadas no início do ano pode estar perdendo ímpeto.

O índice de energia caiu 1,5% em julho, após recuar 5,7% em junho.

Os preços da gasolina foram um dos principais contribuintes, com o índice de gasolina caindo 2,9% no mês.

Antes do ajuste sazonal, os preços da gasolina caíram 2,1%.

Apesar dos recuos mensais recentes, os preços de energia permaneciam substancialmente mais altos do que um ano antes.

O índice de energia subiu 14,7% nos últimos 12 meses, enquanto os preços da gasolina aumentaram 24,6% no mesmo período.

Dados da US Energy Information Administration mostraram que o preço médio da gasolina caiu para $4.064 por galão em julho, ante $4.184 em junho.

Em maio, os preços tiveram média de $4.609 por galão.

A combinação da queda dos preços de energia e de mais uma leitura mensal relativamente moderada do núcleo pode dar às autoridades do Fed tempo adicional para avaliar se a inflação está realmente convergindo para a meta do banco central.

Mercados veem choque de política limitado

Os futuros de ações dos EUA avançaram após o relatório de inflação.

Os futuros do S&P 500 subiram cerca de 0,5%, enquanto os do Dow Jones ganharam 0,25%. Os futuros do Nasdaq avançaram aproximadamente 1%, refletindo um sentimento mais forte em relação a ações de crescimento e de tecnologia.

A mesa de negociação do JPMorgan delineou várias reações de mercado potenciais antes da divulgação, com uma leitura do núcleo da inflação entre 0,2% e 0,25% vista como o cenário mais provável.

Tal resultado era esperado para elevar o S&P 500 entre 0,25% e 0,75%.

Steve Ryder, gestor sênior de portfólios de renda fixa na Aviva Investors, afirmou que o relatório provavelmente não desencadearia uma mudança imediata de política.

“O relatório provavelmente tranquilizará as autoridades de que a forte surpresa de queda vista em junho não foi inteiramente ruído nem o início de um processo de desinflação muito mais rápido”, disse ele.

Ryder disse que os dados devem manter vivas as expectativas de um aumento de juros em setembro, mas ofereceriam pouca urgência para que o Fed atuasse imediatamente.

Dados de emprego continuam fundamentais

O relatório de inflação chega dias após um relatório fraco de emprego nos EUA que mostrou que a economia perdeu empregos em julho de forma inesperada, levando investidores a reduzirem as expectativas de aperto monetário de curto prazo.

O Federal Reserve manteve as taxas estáveis em sua reunião de julho, embora três de seus 12 membros tenham votado a favor de um aumento.

Desde então, os mercados têm ficado entre evidências de inflação persistente e sinais de que o mercado de trabalho está perdendo ímpeto.

Segundo a ferramenta FedWatch da CME, os operadores veem aproximadamente 50% de probabilidade de um aumento de juros na reunião do Fed em setembro.

Outubro e dezembro são vistos cada vez mais como janelas mais prováveis para aperto adicional, se a inflação permanecer elevada.

Ryder afirmou que os investidores podem agora concentrar-se mais nos próximos relatórios de inflação e do mercado de trabalho antes de tirarem conclusões sobre o próximo passo do Fed.

“Os rendimentos dos Treasuries e a formação de preços no mercado podem sofrer apenas uma reação limitada, com os investidores continuando a debater se a inflação está convergindo para a meta ou se estabilizando a um ritmo que permanece modestamente acima dela”, disse ele.

Portanto, os últimos números do CPI deixam o Fed com espaço para esperar, mantendo as perspectivas de política monetária cuidadosamente equilibradas enquanto as autoridades avaliam se o crescimento dos preços está desacelerando o suficiente para justificar paciência ou permanece alto demais para descartar outro aumento de juros no final deste ano.