Batalha pela WBD não acabou: a Paramount vai diretamente aos acionistas com uma oferta hostil de $108,4 bilhões em dinheiro

Em uma escalada dramática da disputa por um dos estúdios mais renomados de Hollywood, a Paramount Skydance revelou na segunda-feira uma oferta hostil de 108,4 bilhões de dólares em dinheiro para a Warner Bros Discovery (WBD), poucos dias após a Netflix firmar um acordo de 72 bilhões de dólares para adquirir os estúdios de cinema e as operações de streaming da empresa.

Em um comunicato na segunda-feira, a Paramount confirmou que lançou uma oferta pública para adquirir todas as ações em circulação da WBD por US$ 30 por ação em dinheiro, cobrindo toda a empresa, incluindo sua divisão Global Networks.

Essa medida marca a tentativa mais contundente da Paramount até agora de atrapalhar o avanço da Netflix e remodelar o futuro da indústria do entretenimento americana.

A Paramount enquadrou sua proposta como um esforço decisivo para manter a WBD intacta e criar um grupo de mídia consolidado capaz de desafiar o domínio da Netflix no streaming global.

O lance representa um valor maior em relação à oferta da Netflix, que consiste em uma combinação de capital próprio e dinheiro e inclui apenas ativos selecionados.

A Paramount afirmou que seu acordo será totalmente respaldado pela família Ellison e pela RedBird Capital, além de compromissos de dívida de 54 bilhões de dólares do Bank of America, Citi e Apollo.

A empresa disse que apresentou seis propostas em um período de 12 semanas, mas recebeu pouco engajamento da liderança da WBD.

"Apesar da Paramount ter apresentado seis propostas... A WBD nunca se engajou de forma significativa", observou a empresa, acrescentando que agora havia levado sua oferta diretamente aos acionistas para garantir que pudessem avaliar o que descreveu como uma "alternativa claramente superior."

A Paramount argumenta que sua oferta é mais certa e de maior valor

Em seu comunicado, a Paramount criticou duramente o acordo da Netflix, chamando-o de "inferior e incerto" e alertando que os acionistas da WBD enfrentariam uma revisão regulatória complexa e multijurisdicional, sem resultado garantido.

Acrescentou que sua própria oferta oferece 18 bilhões de dólares a mais em dinheiro do que a consideração da Netflix e evita depender das avaliações futuras das redes lineares da WBD, que têm sido prejudicadas pela queda das receitas de TV a cabo e pelo alto alavancagem.

A empresa também contestou a avaliação do conselho da WBD sobre o negócio da Global Networks, afirmando que suas suposições de avaliação eram "ilusórias" e não baseadas no desempenho operacional.

"Os acionistas da WBD merecem a oportunidade de considerar nossa oferta superior totalmente em dinheiro para toda a empresa", disse a Paramount.

David Ellison, presidente e CEO da Paramount, argumentou que a proposta levaria a uma indústria mais forte.

"Acreditamos que nossa oferta criará uma Hollywood mais forte", disse ele.

"É do interesse da comunidade criativa, dos consumidores e da indústria de cinemas... Todos os stakeholders podem começar a capitalizar os benefícios da empresa combinada."

A fiscalização regulatória molda a guerra de lances

A oferta de 72 bilhões de dólares da Netflix já gerou preocupações antitruste em Washington, com críticos alertando que a fusão de duas das plataformas de streaming mais poderosas do mundo poderia reduzir a concorrência.

Diz-se que a administração Trump está avaliando a transação com "forte ceticismo", e o presidente Donald Trump reconheceu no domingo que o acordo proposto pode representar um "problema" em termos de participação de mercado.

A Paramount, por sua vez, planeja argumentar que sua candidatura enfrentaria menos obstáculos regulatórios devido à sua escala relativamente menor e aos laços de longa data com a administração, segundo pessoas familiarizadas com as discussões citadas pela CNBC.

A empresa sustenta que manter a WBD inteira, em vez de separar seus ativos de estúdio, é o melhor resultado para os acionistas.

Com a Paramount agora levando seu caso diretamente aos acionistas, a próxima fase da disputa provavelmente se desenrolará rapidamente — e publicamente — à medida que investidores ponderam visões concorrentes para o futuro de um dos maiores players de Hollywood.