Jeremy Siegel espera um 'corte agressivo' do Fed em 10 de dezembro

O Federal Reserve está prestes a anunciar sua próxima decisão sobre taxa de juros em 10 de dezembro, uma reunião que ocorre em meio a uma incerteza incomum.

Com a divulgação dos dados econômicos oficiais interrompida pela paralisação do governo, os formuladores de políticas estão se baseando em relatórios antigos e pesquisas privadas para avaliar a saúde da economia.

Apesar dessa névoa, Jeremy Siegel, professor emérito de finanças na Wharton School da Universidade da Pensilvânia e economista-chefe da WisdomTree, acredita que o Fed aplicará o que ele chama de "corte belicista".

Siegel prevê uma redução de 25 pontos base, mas enfatiza que a dissidência será incomumente alta, com alguns funcionários pressionando por um corte maior de 50 pontos e outros defendendo manter as taxas estáveis.

"Essas seriam as maiores dissidências durante os quase oito anos de Powell como presidente", disse ele à CNBC, ressaltando as divisões dentro do banco central.

Segundo Siegel, a medida refletirá tanto o desejo do Fed de apoiar um mercado de trabalho esfriado quanto sua cautela sobre a inflação que permanece acima da meta.

Os dados do JOLTS apoiam a visão de Siegel sobre um corte de taxa

Novos dados do mercado de trabalho (JOLTS) divulgados hoje oferecem mais um motivo para o Federal Reserve considerar um alívio.

As vagas de emprego nos EUA chegaram a 7,67 milhões em outubro, pouco alterado em relação aos 7,66 milhões de setembro – indicando um mercado de trabalho que está desacelerando gradualmente, à medida que as empresas se ajustam às tarifas e à inflação persistente.

Enquanto isso, contratações e separações também permaneceram em grande parte estáveis, reforçando a narrativa de um mercado de trabalho esfriando.

Embora não seja uma recessão, os dados destacam a redução da demanda por trabalhadores em comparação com as maiores da pandemia acima de 11 milhões de vagas.

Essa moderação, combinada com o aumento do desemprego e o crescimento mais lento da folha de pagamento, fortalece o argumento para um corte modesto na taxa para proteger a economia contra uma fraqueza maior.

O que um corte de juros significaria para o mercado de títulos dos EUA

Em entrevista à CNBC, Siegel alertou que o próximo corte de juros pode não mover significativamente os rendimentos de longo prazo.

"A taxa dos fundos federais, se olharmos para os últimos 75 anos, tem sido cerca de 100 pontos-base abaixo da de 10 anos", explicou ele.

Com o rendimento do título do Tesouro de 10 anos rondando 4,15%, a Siegel prevê a meta do Fed se estabilizando na casa dos 3 e poucos anos.

Isso deixaria as taxas de juro altas, incluindo hipotecas de 30 anos, praticamente inalteradas.

No entanto, ele enfatizou que o impacto sobre o empréstimo de curto prazo será substancial.

"Há mais de 15 trilhões de dólares em empréstimos atrelados à taxa dos fundos federais", observou Siegel, apontando para empréstimos automotivos, cartões de crédito, financiamento de ações e empréstimos com taxa prime.

Mesmo que as taxas hipotecárias permaneçam instáveis, taxas de curto prazo mais baixas estimulariam a atividade econômica ao aliviar os custos de empréstimos de residências e empresas.

O que um corte de juros significaria para o mercado de ações dos EUA

Para ações, a abordagem "corte belicista" de Siegel é fundamental. Uma redução de 25 pontos indica que o Fed está disposto a apoiar o crescimento, mas permanece vigilante em relação à inflação.

Esse equilíbrio pode amenizar o entusiasmo dos investidores, já que os mercados frequentemente se recuperam mais fortemente com sinais dovish.

Ainda assim, taxas de curto prazo mais baixas reduzem os custos de financiamento para as corporações e melhoram a liquidez, que tende a apoiar ativos de risco.

A perspectiva de dissidência dentro do Fed pode gerar volatilidade, com os traders analisando a divisão dos votos em busca de pistas sobre a direção futura da política.

Siegel sugeriu que a postura cautelosa do Fed reflete confiança na resiliência da economia, observando que as tarifas ainda não causaram uma redução significativa nas vendas.

Para os investidores, a mensagem é clara: embora o Fed esteja cortando, está fazendo isso de forma relutante, tornando a reação do mercado de ações mais sutil do que em ciclos de afrouxamento anteriores.