Por que as ações da Nvidia não estão se recuperando apesar do pivot do chip da China de Trump

As ações da Nvidia caíram 1,4%, em $182,36 na quarta-feira, após caírem 0,3% na sessão anterior, enquanto o SandP 500 permaneceu estável e o Dow Jones Industrial Average subiu 0,2%.

A ação continua enfrentando dificuldades sob o peso da incerteza política e das crescentes pressões competitivas na China, um mercado que já representou uma parte substancial da demanda por chips de IA.

Inicialmente, os investidores esperavam um aumento do anúncio do presidente Donald Trump de que ele permitiria remessas dos processadores de inteligência artificial H200 da Nvidia para a China, mas somente se a empresa concordasse em dar ao governo dos EUA uma fatia de 25% nas vendas.

As autoridades chinesas ainda não confirmaram se compradores domésticos poderão adquirir os processadores, deixando a perspectiva sem resolução.

As complicações da China

Segundo reportagens citadas pelo The Wall Street Journal, chips H200 destinados à China seriam fabricados em Taiwan, mas encaminhados pelos Estados Unidos para uma revisão de segurança nacional antes de serem exportados.

Tal exigência poderia retardar as entregas e introduzir novos encargos de conformidade.

Para complicar ainda mais, há um relatório do The Information de que a startup chinesa de IA DeepSeek estaria usando vários milhares de chips Blackwell de geração atual da Nvidia para treinar seu próximo modelo.

A publicação afirmou que o hardware foi contrabandeado para a China desmontando servidores comprados em jurisdições onde os chips ainda podem ser vendidos legalmente.

As alegações adicionam uma nova camada de tensão à narrativa da Nvidia sobre a China, ressaltando tanto a forte demanda chinesa quanto os riscos regulatórios em torno das vendas de semicondutores de alto padrão.

Analistas sobre a ação Nvidia

O analista da UBS Timothy Arcuri reiterou uma classificação de compra e um preço-alvo de US$ 235, estimando que a retomada das remessas para a China poderia gerar mais de US$ 5 a US$ 10 bilhões em receita trimestral, se permitido.

Ele também observou que tais vendas estariam no topo de um acúmulo de pedidos existente de cerca de 500 bilhões de dólares.

Mas outros alertam que o potencial real de lucro pode ser limitado. O analista do BNP Paribas, David O'Connor, escreveu em um novo relatório de clientes que a Nvidia e a Advanced Micro Devices poderiam se beneficiar se as regras de exportação forem flexibilizadas, mas as restrições de oferta em toda a indústria continuam sendo um obstáculo.

Ele destacou a falta de memória, capacidade de embalagem e wafers nas linhas de produção mais avançadas da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

Essas linhas já estão muito lotadas por clientes líderes, incluindo a Nvidia, limitando a disponibilidade até 2026.

O BNP também observou que a demanda da China pode não ser tão robusta quanto os investidores supõem.

Fabricantes nacionais de chips como Huawei, Biren e Moore Threads continuam avançando com seus próprios processadores de alto desempenho.

As autoridades chinesas também podem impor restrições a certos tipos de chips estrangeiros ou incentivar compradores a diversificar fornecedores em vez de depender de um único fornecedor dos EUA, o que diluiria os ganhos potenciais para Nvidia e AMD.

Ações da Nvidia: comprar, vender ou manter?

Apesar das preocupações mais amplas, algumas vozes do mercado permanecem firmes.

O apresentador da CNBC Jim Cramer incentivou os investidores a evitarem negociar a ação em manchetes de curto prazo, argumentando: "Assuma, não negocie."

Ele caracterizou a fraqueza recente como uma reação ao medo, e não aos fundamentos, apontando para o perfil de demanda de longo prazo da Nvidia.

Ainda assim, as ações da Nvidia caíram 1,7% no último mês — uma pequena queda em termos percentuais, mas que representa cerca de 80 bilhões a 100 bilhões de dólares em valor de mercado para uma empresa do tamanho desse tipo.