O que mudou nas finanças indianas em 2025 — e o que não mudou

O ecossistema financeiro da Índia em 2025 foi moldado menos por lançamentos que chamaram atenção e mais pela consolidação entre pagamentos, empréstimos e financiamento comercial.

Os canais digitais expandiram-se ainda mais para a atividade econômica diária, os marcos regulatórios se estabilizaram após um período de rotatividade, e os credores passaram a depender cada vez mais de modelos baseados em dados para avaliar riscos.

Ao mesmo tempo, restrições persistentes em relação à liquidez, documentação e acesso a crédito — especialmente para MPMEs e exportadores — permaneceram sem solução.

Executivos de plataformas fintech, de empréstimos e de negociação descrevem 2025 como um ano em que o sistema começou a operar com maior previsibilidade.

A ênfase mudou da adoção rápida para a durabilidade: garantir que infraestrutura digital, normas de conformidade e modelos de financiamento possam apoiar a participação sustentada, em vez do crescimento episódico.

A infraestrutura de pagamentos continua a crescer

A Interface Unificada de Pagamentos (UPI) continuou a ser a base do cenário de pagamentos digitais da Índia em 2025.

De acordo com dados do governo, a UPI agora representa cerca de 85% de todas as transações digitais de varejo, com valores mensais de transações ultrapassando ₹24 lakh crore durante o ano.

O alcance da plataforma se expandiu além dos centros urbanos, com modelos digitais assistidos permitindo maior adoção em regiões rurais e semiurbanas.

Observadores de políticas e do setor veem cada vez mais a UPI menos como uma inovação de pagamentos e mais como uma infraestrutura base.

Sua integração com recursos como linhas de crédito, mandatos recorrentes e serviços vinculados a comerciantes ampliou seu papel na atividade financeira cotidiana.

Akshay Mehrotra, Diretor Executivo e CEO do Grupo Fibe, disse que 2025 refletiu uma mudança mais ampla na forma como tecnologia e políticas estão moldando os serviços financeiros.

"O ano viu inovações na UPI, com a plataforma introduzindo recursos aprimorados para facilidade de uso e transparência, acesso simplificado ao crédito e a racionalização histórica do GST", disse ele, acrescentando que os consumidores agora estão mais informados e esperam experiências fluidas entre pagamentos e crédito.

MPMEs e a lacuna de crédito

Apesar desses avanços, o acesso ao capital de giro continua sendo uma questão estrutural para as MPMEs.

Estimativas da M1xchange e Deloitte sugerem que a diferença de crédito para MSME na Índia permanece na faixa de ₹20–25 lakh crore, com canais formais atendendo apenas uma fração da demanda total.

As estimativas do SIDBI colocam a diferença ainda maior, chegando a ₹30 lakh crore, afetando especialmente empresas do setor de serviços e fornecedores menores.

Sundeep Mohindru, fundador e promotor da M1xchange, disse que, embora os marcos regulatórios e as ferramentas digitais tenham melhorado o acesso ao crédito formal, a lacuna persiste.

"Ainda existe uma grande lacuna de crédito para MPMEs, entre ₹25 lakh crores e ₹30 lakh crores", disse ele.

Segundo Mohindru, fechar essa lacuna exige acesso mais confiável ao capital de giro e melhor uso dos dados verificados das transações para melhorar a avaliação de crédito.

Pesquisas do setor indicam que os credores estão cada vez mais migrando para modelos de empréstimos baseados no fluxo de caixa, apoiados por faturamento digital, dados de GST e plataformas de recebíveis comerciais.

O Banco Central da Índia endossou essa abordagem por meio de iniciativas como o Sistema de Desconte de Contas a Receber Comerciais (TReDS), que permite que MPMEs descontem faturas junto a bancos e investidores institucionais sem aumentar a alavancagem do balanço patrimonial.

Financiamento do comércio e pressões dos exportadores

Os exportadores enfrentaram desafios adicionais em 2025, já que as condições do comércio global permaneceram voláteis.

Ciclos de pagamento mais longos, flutuações cambiais, mudanças de preços relacionadas a tarifas e exigências de documentação continuaram a afetar o planejamento de liquidez, especialmente para empresas pequenas e intermediárias.

Pushkar Mukewar, cofundador e CEO da Drip Capital, disse que os exportadores operam em um ambiente marcadamente diferente em comparação com anos anteriores.

"Lacunas na documentação, ciclos de pagamento prolongados, flutuações cambiais e choques de preços causados por tarifas estão criando incerteza, especialmente para empresas que dependem de capital de giro previsível", afirmou.

"Essa é a maior restrição que vemos: sem demanda, mas com liquidez e gestão de risco."

Mukewar acrescentou que os exportadores estão cada vez mais buscando soluções estruturadas e de financiamento em tempo real, alinhadas com cadeias globais de suprimentos, em vez dos processos bancários tradicionais.

Ele observou que a participação mais ampla dos credores — incluindo bancos globais, instituições de desenvolvimento e capital privado — melhorou a eficiência e a transparência, mas o progresso futuro dependerá de estruturas de dados compartilhadas e da interoperabilidade dos sistemas.

Inclusão na última milha

Embora grande parte da discussão sobre fintech se concentre em infraestrutura e capital, a entrega na última milha continua sendo um fator determinante na participação financeira.

Modelos digitais assistidos e correspondentes de negócios continuam a desempenhar um papel significativo na extensão dos serviços para regiões com subbancarização.

Anand Kumar Bajaj, fundador, diretor executivo e CEO da PayNearby, disse que 2025 foi marcado por esforços para fortalecer a confiança junto com o acesso.

"Quando tecnologia e confiança local se unem, a participação econômica cresce de forma significativa", disse ele, apontando para a adoção do UPI e medidas políticas como Unidades Bancárias Digitais e atualizações nos padrões de autenticação.

Essa abordagem baseada em confiança também tem sido evidente em iniciativas de inclusão financeira lideradas por mulheres.

Jayatri Dasgupta, diretora de marketing da PayNearby e diretora de programas da Digital Naari, disse que o último ano viu uma mudança na forma como a participação econômica das mulheres é vista.

"As clientes mulheres transacionam quase 66% mais com agentes mulheres", disse ela, citando dados internos da rede.

Segundo Dasgupta, as correspondentes bancárias estão contribuindo tanto para a renda das famílias quanto para o acesso mais amplo a serviços financeiros formais em suas comunidades.

Dados, IA e interoperabilidade

Em vários segmentos, executivos e pesquisadores apontam a integração de dados como um requisito central para a próxima fase do desenvolvimento financeiro. Eventos como o Global Fintech Fest 2025 destacaram o papel crescente da IA na subscrição, pagamentos e conformidade, além de apelos por sistemas interoperáveis que permitam a credores e plataformas compartilhar dados verificados de forma segura.

Pesquisas globais de consultorias indicam que sistemas de pagamento em todo o mundo estão caminhando para maior interoperabilidade e modelos financeiros incorporados.

Na Índia, essa tendência está intimamente ligada à Infraestrutura Pública Digital, como UPI, Aadhaar e estruturas de Agregador de Contas, que possibilitam o compartilhamento de dados baseado em consentimento.

Mukewar observou que o progresso futuro no comércio e no financiamento das MPMEs dependerá menos da disponibilidade de capital e mais da coordenação. "Viabilizar um financiamento sem problemas não será apenas sobre investir capital", disse ele. "Isso exigirá estruturas de dados compartilhadas, sistemas interoperáveis e colaboração mais profunda entre reguladores, credores e plataformas tecnológicas."

Segundo a maioria dos relatos, 2025 marcou uma fase de transição, e não um ponto final. O sistema financeiro demonstrou maior estabilidade, mas restrições estruturais — especialmente em relação ao crédito para MPMEs e liquidez dos exportadores — permanecem.

Espera-se que o próximo ano teste se a infraestrutura digital existente e a clareza regulatória podem se traduzir em acesso mais amplo e consistente ao financiamento.

Se a interoperabilidade melhorar e a participação institucional se aprofundar, plataformas como o TReDS, credores digitais e provedores de financiamento comercial poderão desempenhar um papel maior no fechamento de lacunas persistentes. Caso contrário, o progresso pode permanecer desigual, concentrado em segmentos já bem integrados aos canais financeiros formais.

Por enquanto, 2025 é um ano em que a infraestrutura financeira da Índia amadureceu, mesmo com os limites dessa infraestrutura se tornando mais claros.