Estoques de móveis nos EUA disparam enquanto Trump adia aumentos tarifários sobre importações

As ações de varejistas de móveis com exposição significativa às importações dos EUA subiram nas negociações pré-mercado após o presidente Donald Trump adiar os aumentos de tarifas planejados em várias categorias-chave de bens para o lar e oferecendo alívio temporário a um setor que enfrenta a fraca demanda dos consumidores e pressões de custos.

No final da noite de quarta-feira, Trump assinou uma proclamação adiando tarifas mais altas sobre móveis estofados, armários de cozinha e pias-de-casa por um ano, adiando o aumento para 2027.

A medida mantém as tarifas existentes em 25% por enquanto, em vez de permitir que elas subam drasticamente no próximo ano, como estava previsto anteriormente.

Em setembro, Trump havia ordenado novas tarifas de 25% sobre armários de cozinha e móveis estofados, que entraram em vigor em outubro.

Segundo o plano original, as taxas deveriam subir para 50% e 30%, respectivamente, até 2026, levantando preocupações em toda a indústria móvel sobre preços mais altos, margens reduzidas e demanda mais fraca.

Após o anúncio, as ações da varejista online de móveis Wayfair subiram cerca de 4% antes do sinal de abertura.

A Wayfair depende fortemente de importações da China e do Vietnã, dois dos maiores fornecedores de móveis para os EUA.

Williams-Sonoma, proprietária de marcas como Pottery Barn e West Elm, ganhou mais de 2%, enquanto a varejista de móveis de luxo RH subiu cerca de 5,5% nas negociações pré-mercado.

Tanto a RH quanto a Williams-Sonoma vêm trabalhando nos últimos anos para diversificar suas cadeias de suprimentos e reduzir a dependência de qualquer país.

Tarifas atreladas a preocupações com o aumento das importações

As tarifas foram originalmente justificadas pela administração como resposta ao que descreveu como uma grande inundação de móveis e armários importados para o mercado dos EUA, especialmente da China e do Vietnã.

"Os Estados Unidos continuam engajados em negociações produtivas com parceiros comerciais para abordar as preocupações de reciprocidade comercial e segurança nacional em relação à importação de produtos de madeira", disse a Casa Branca na proclamação de véspera de Ano Novo anunciando o atraso.

Analistas da Mizuho disseram que a decisão proporcionaria uma folga de respiro a curto prazo para os varejistas de móveis, especialmente para a Wayfair.

"O modelo de mercado da empresa absorveu bem os preços até agora, flexibilizando a fonte de produtos quando apropriado e evitando pressão direta sobre a margem", disseram os analistas David Bellinger e Declan Kelley em uma nota.

Eles acrescentaram que mudanças estruturais no negócio da Wayfair estão ajudando a empresa a ganhar participação de mercado, com tarifas potencialmente favorecendo grandes players que têm mais flexibilidade na obtenção e na precificação.

Preocupações com a avaliação permanecem para a Wayfair

Nem todos os analistas estão convencidos de que o adiamento da tarifa melhora materialmente as perspectivas de longo prazo.

Jefferies rebaixou a Wayfair para Hold no mês passado, argumentando que a avaliação da ação cresceu muito além dos seus pares, apesar dos sinais de enfraquecimento da demanda.

A Wayfair negocia com um prêmio próximo de 40% em relação a empresas comparáveis de internet de consumo, disse Jefferies, alertando que uma expansão múltipla adicional seria difícil sem um crescimento mais forte dos lucros.

A empresa espera um crescimento de cerca de 12% do EBITDA em 2026, abaixo das expectativas do mercado de cerca de 16%.

Jefferies também sinalizou dados de tráfego web mais suaves e de pesquisas.

Dados da SimilarWeb mostraram que as visitas aos sites nos EUA desaceleraram em novembro, enquanto pesquisas da Morning Consult indicaram que a intenção de compra ficou negativa à medida que consumidores de renda média enfrentavam pressões crescentes no mercado de trabalho.

Williams-Sonoma visto como um jogo mais estável

A Williams-Sonoma, por outro lado, tem sido vista de forma mais favorável pelos analistas após apresentar um desempenho sólido no terceiro trimestre, apesar dos ventos contrários macroeconômicos.

A empresa registrou receita de US$ 1,88 bilhão, um aumento de 4,4% ano a ano e acima das expectativas do mercado, com força em todas as marcas.

Analistas apontam o balanço patrimonial da Williams-Sonoma, a geração de fluxo de caixa e os retornos de capital como pontos fortes chave.

A empresa paga cerca de 30% dos lucros em dividendos e mira margens operacionais de valores médios a altos, que tem mantido consistentemente nos últimos anos.