'Respire fundo': o chefe do Tesouro dos EUA informa os mercados antes do momento de Trump em Davos

O tão aguardado discurso do presidente dos EUA, Donald Trump, no Fórum Econômico Mundial em Davos, está a poucos minutos de distância.

Antes do discurso de alto risco, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bensent, repetidamente pediu aos mercados globais e aos líderes europeus que "sentem-se, relaxem" e "respirem fundo."

"Todos respirem fundo", disse Bessent à CNBC.

A intervenção do chefe do Tesouro destaca uma linha de fissura crítica que surge entre a confiança do governo em sua estratégia na Groenlândia e um mundo financeiro que observa os ativos americanos serem atingidos por medos de guerra comercial.

Por que as palavras de Bessent importam mais do que deveriam

Quando um secretário do Tesouro em exercício se sente compelido a dizer publicamente aos mercados para não entrar em pânico, é porque o pânico já está se instalando.

As declarações de Bessent vieram logo após as crescentes ameaças de tarifas de Trump; o presidente havia anunciado taxas de 10% sobre oito países europeus que se opunham à sua tentativa de adquirir a Groenlândia da Dinamarca.

O problema imediato é que os mercados não acreditam na mensagem fria do governo.

O apelo de Bessent por contenção ecoou sua retórica de abril de 2025, quando Trump anunciou tarifas no "Dia da Libertação" e foi informado que esses avisos eram apenas bravatégia.

Desta vez, investidores e líderes globais não estão acreditando na narrativa. As evidências estão escritas em todas as principais classes de ativos.

Somente na terça-feira, o SandP 500 despencou 2,1%, o Dow caiu 1,8% e o Nasdaq caiu 2,4%, a maior queda em um único dia em três meses.

O índice do dólar caiu para uma mínima de duas semanas, em torno de 98,5, enquanto investidores estrangeiros fugiram em massa dos ativos americanos.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro de dez anos subiram para 4,27%, enquanto os títulos de 30 anos se aproximaram do limite crítico de 5%, em 4,9%, sinalizando que os compradores de títulos estão caminhando para a saída.

O que os mercados estão observando em Davos

A tentativa de Bessent de minimizar riscos refletiu uma ansiedade ainda maior, já que a retaliação europeia poderia se transformar em algo muito pior do que as tarifas padrão de olhos por olhos.

A UE sinalizou que poderia impor tarifas sobre 109 bilhões de dólares em bens americanos em troca.

Mais ameaçador para funcionários do Tesouro, como Bissent, é o espectro da Europa transformando suas enormes participações de títulos do Tesouro e ações dos EUA.

Um fundo de pensão dinamarquês já anunciou planos de desinvestir em títulos do governo dos EUA, um golpe simbólico no ar.

Bessent minimizou isso de forma típica, chamando as participações do Tesouro dinamarcas de "insignificantes".

Mas, em particular, o Tesouro sabe exatamente o que está em jogo.

Se bancos centrais e instituições europeias iniciarem uma retirada coordenada dos ativos em dólares, isso pode desestabilizar toda a arquitetura financeira que sustenta os custos de empréstimos americanos e o comércio global.

Trump chega a Davos na manhã de quarta-feira com sua própria mensagem para entregar, provavelmente muito mais combativa do que o tom ponderado de Bessent.