A confiança empresarial eleva a economia do Reino Unido, já que a inflação e os empregos continuam preocupados

A economia britânica está mostrando sinais mais claros de vida após meses de incerteza, com a confiança dos negócios melhorando e os consumidores se tornando um pouco menos pessimistas.

A mudança ocorre após a declaração anual do orçamento da ministra das finanças, Rachel Reeves, em novembro, que ocorreu em um momento em que famílias e empregadores ainda estavam se ajustando ao fraco crescimento e às pressões teimosas dos preços.

Pesquisas publicadas na semana passada sugeriram que janeiro foi o melhor mês para as empresas desde antes de Keir Starmer se tornar primeiro-ministro em julho de 2024.

A confiança do consumidor também subiu, atingindo sua maior leitura desde agosto do ano passado.

Os dados oficiais reforçaram o tom mais animado, com os volumes de vendas no varejo aumentando em dezembro no ritmo anual mais rápido desde abril.

Ainda assim, a recuperação da Grã-Bretanha continua desigual. O mercado de trabalho continua apagado, parcialmente ligado a um aumento do imposto sobre a folha de pagamento introduzido por Reeves no ano passado.

A inflação continua mais alta do que em outras grandes economias avançadas, deixando o Reino Unido com as maiores pressões de preços entre o Grupo dos Sete.

A recuperação dos negócios chama atenção

Pesquisas empresariais têm sido um dos sinais mais fortes de que a economia está se estabilizando. Os dados do índice de gerentes de compras mostraram a mais rápida recuperação da atividade neste mês desde abril de 2024, liderada por empresas de serviços.

As fábricas também relataram melhorias nas condições, com carteiras de pedidos crescendo no ritmo mais rápido em quase quatro anos.

A recuperação se destaca após um longo período de decisões de investimento hesitantes, demanda mais lenta e controle rigoroso de custos. A atividade de serviços tem sido particularmente importante, dado seu peso na economia do Reino Unido.

Para os fabricantes, a melhora nos cartões de pedidos sugere que a demanda não é mais tão fraca quanto muitas empresas temiam.

No entanto, analistas alertaram contra assumir que o aumento na confiança vai durar.

Apesar da alta em janeiro, o Índice Global de Gerentes de Compras da SandP permanece abaixo da média pré-COVID sob a Starmer, mostrando que a atividade ainda não voltou totalmente aos níveis normais antes da pandemia e dos choques econômicos subsequentes.

Os consumidores ficam um pouco mais positivos

Os consumidores ainda estão cautelosos, mas alguns indicadores sugerem que o sentimento está começando a mudar. O índice de confiança do consumidor da GfK subiu novamente este mês, atingindo seu melhor nível desde agosto de 2024.

Essa melhora sugere que as famílias podem estar se sentindo menos ansiosas com decisões de consumo em comparação com o final de 2024.

Outras medidas, porém, contam uma história diferente. A SandP Global disse que sua pesquisa mais curta em janeiro mostrou que o sentimento do consumidor caiu para o menor nível dos últimos nove meses.

O contraste destaca o quão frágil a confiança permanece e como as atitudes podem mudar rapidamente se as famílias perceberem custos crescentes ou insegurança no emprego.

Os dados de gastos também têm sido mistos. Números oficiais mostraram que os volumes de vendas no varejo aumentaram inesperadamente em dezembro após resultados fracos em outubro e novembro.

O aumento foi o ritmo anual mais rápido desde abril, oferecendo alguma garantia de que a demanda se manteria até o final do ano.

No entanto, leituras mais brandas em outros lugares sugerem que a recuperação dos gastos pode não ser ampla.

Alguns grandes varejistas relataram vendas de fim de ano abaixo do esperado, ressaltando que os consumidores ainda são seletivos, especialmente para compras discricionárias.

A surpresa do PIB contribui para a melhoria dos sinais

Os dados de produção britânicos também apresentaram uma leitura mais forte do que o esperado no final do ano passado. A economia cresceu 0,3% em novembro, marcando a mais rápida alta mensal desde junho.

Os números surpreenderam os economistas e ofereceram mais evidências de que o impulso de crescimento foi mais forte do que o esperado antes do novo ano.

Parte do impulso veio do retorno da produção total da Jaguar Land Rover após um ataque cibernético que interrompeu a atividade anteriormente. A recuperação da produção ajudou a melhorar o desempenho da manufatura e contribuiu para o aumento geral do PIB.

A atividade de serviços mais forte do que o esperado também desempenhou um papel, destacando novamente como o setor de serviços é frequentemente o principal motor do desempenho econômico do Reino Unido.

Embora os dados de um mês não mostrem uma tendência clara, a leitura de novembro sugere que a economia foi mais resiliente do que muitos indicadores sugeriam na segunda metade de 2024.

Inflação e contratação continuam pontos fracos

Apesar dos sinais de atividade melhorados, a inflação continua sendo um desafio persistente.

O crescimento dos preços ao consumidor subiu mais do que o previsto para 3,4% em dezembro, mantendo a pressão sobre os orçamentos das famílias e complicando o quadro econômico mais amplo.

O Reino Unido continua registrando a maior inflação entre o G7, reforçando por que as pressões do custo de vida continuam centrais no debate econômico e político.

Espera-se que a inflação desacelere fortemente nos próximos meses. O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, disse que é provável que o banco central esteja próximo da meta de 2% do banco central até abril ou maio.

No entanto, nem todos os formuladores de políticas compartilham o mesmo nível de conforto.

Megan Greene disse na sexta-feira que continua preocupada com as pressões inflacionárias impulsionadas pelos salários, um fator que pode manter o crescimento dos preços elevado por mais tempo.

O mercado de trabalho, por sua vez, mostra poucos sinais de melhora.

O número de trabalhadores em folha de pagamento caiu em dezembro como o mais desde novembro de 2020, embora estimativas semelhantes do início desse período tenham sido posteriormente revisadas para cima.

Mesmo assim, a queda mais recente aumentou as preocupações de que a demanda por empregos esteja enfraquecendo.

Pesquisas empresariais apontam na mesma direção. Os dados do PMI mostraram que os empregadores continuavam cautelosos quanto à contratação, com o emprego no setor de serviços caindo em ritmo mais rápido em janeiro do que em dezembro.

Isso sugere que, embora a produção e a confiança dos negócios possam estar melhorando, as empresas ainda estão cautelosas ao se comprometer com novos funcionários, já que os custos permanecem altos e a demanda permanece incerta.