CEO da Coinbase alerta que limites a stablecoins no Reino Unido ameaçam centro financeiro

O diretor-executivo da Coinbase, Brian Armstrong, advertiu que as restrições propostas às stablecoins no Reino Unido podem minar a competitividade do país como centro financeiro global, à medida que os debates sobre a regulação de ativos digitais se intensificam nas principais economias.

Os comentários de Armstrong surgem quando formuladores de políticas em Londres, Washington e outros locais ponderam como regular as stablecoins — criptomoedas projetadas para acompanhar o valor de moedas fiduciárias — equilibrando estabilidade financeira e inovação.

Ao mesmo tempo, a bolsa enfrenta batalhas regulatórias nos Estados Unidos que podem remodelar uma fonte importante de receita.

Regras do Reino Unido e preocupações com a competitividade

Armstrong criticou medidas provisórias do Banco da Inglaterra que limitariam o uso de stablecoins e imporiam requisitos de reservas aos emissores.

"As regras sobre stablecoins no Reino Unido estão sendo finalizadas e correm o risco de impedir que o Reino Unido seja competitivo globalmente na economia digital", escreveu Armstrong na terça-feira no X. "A direção atual das regras faz o oposto e atuará como um bloqueador da inovação."

As propostas limitariam as participações individuais a $26,350 (£20,000) e as participações de empresas a $12.7 milhões (£10 million), ao mesmo tempo em que exigiriam que 40% das reservas fossem mantidas em contas do banco central sem remuneração. Parlamentares britânicos alertaram que a abordagem poderia "desestimular a inovação, limitar a adoção e empurrar a atividade para o exterior."

A publicação de Armstrong apoiou uma petição organizada pelo Stand With Crypto UK, um grupo de defesa financiado pela Coinbase que já reuniu mais de 80,000 assinaturas antes do prazo de 3 de março.

A petição pede ao governo que crie um quadro regulatório pró-inovação e nomeie um czar de blockchain e cripto.

De acordo com as regras parlamentares, petições que ultrapassarem 100,000 assinaturas podem ser consideradas para debate.

O diretor de operações da Clearpool, Steven Wu, disse em um relatório da Decrypt que o debate vai além dos interesses financeiros de uma empresa, observando que a questão é "mais ampla do que a receita de uma só empresa", e a verdadeira questão é "se a regulação se concentra em gerir o risco adequadamente, em vez de limitar a escala."

Stablecoins e a receita da Coinbase

As stablecoins tornaram-se uma fonte de receita em rápido crescimento para a Coinbase.

A empresa registrou $1.35 bilhões em receita de stablecoins em 2025, ante $911 milhões no ano anterior. No quarto trimestre, as stablecoins geraram $364 milhões em receita durante um período em que a Coinbase reportou um prejuízo líquido de $667 milhões sobre $1.78 bilhões em receita total.

A Bloomberg Intelligence estima que a receita poderia aumentar de duas a sete vezes sob o US GENIUS Act, que criou uma estrutura federal para stablecoins e permite que empresas ofereçam rendimento sobre depósitos aos detentores.

Analistas dizem que limites rígidos sobre participações poderiam afetar a participação institucional.

Se as projeções se concretizarem, as stablecoins poderiam se tornar "infraestrutura financeira central, e não um produto cripto de nicho", e os limites podem "limitar a capacidade do Reino Unido de captar liquidez significativa e participação institucional", acrescentou Wu.

Batalhas regulatórias nos EUA e debate político

A discussão política se estende a Washington, onde legisladores estão considerando legislação adicional.

Grupos bancários pressionaram para restringir stablecoins que geram rendimento, argumentando que elas poderiam atrair depósitos para fora dos bancos tradicionais.

O proposto CLARITY Act inclui limites que afetariam exchanges como a Coinbase e ameaçariam seu acordo de divisão de receitas com a Circle, emissora da stablecoin USDC.

Armstrong retirou o apoio ao projeto pouco antes de uma sessão de revisão do Comitê Bancário do Senado, chamando o rascunho de "materialmente pior do que o status quo atual" e afirmando que preferia "não ter projeto do que um mau projeto."

Apesar das discordâncias, a administração continua as discussões com representantes da indústria e grupos bancários para tratar das políticas de rendimento de stablecoins.

O resultado poderá determinar se as stablecoins permanecerão uma ferramenta cripto especializada ou evoluirão para um componente fundamental da infraestrutura financeira global.