Guerra no Irã eleva risco de colapso do mercado acionário dos EUA, alerta Ed Yardeni

As ações dos EUA enfrentam riscos de queda crescentes à medida que a escalada da guerra no Irã perturba os mercados globais e alimenta preocupações com a inflação, segundo o veterano estrategista de mercado Ed Yardeni.

Em sua última perspectiva, Yardeni aumentou a probabilidade de um colapso do mercado neste ano para 35%, ante 20% anteriormente.

Ao mesmo tempo, ele reduziu fortemente as chances de um "meltup" de mercado — um rali impulsionado mais pelo entusiasmo dos investidores do que pelos fundamentos — para apenas 5%, ante 20%.

Essa reavaliação reflete a crescente incerteza nos mercados financeiros, enquanto os preços do petróleo disparam acima de US$100 por barril e os investidores se preparam para as consequências econômicas de um conflito geopolítico prolongado no Oriente Médio.

Choque do petróleo complica perspectiva econômica

A forte alta dos preços do petróleo tornou-se uma preocupação central para mercados e formuladores de políticas.

Custos de energia mais altos correm o risco de desacelerar o crescimento econômico ao mesmo tempo em que pressionam a inflação para cima, uma combinação que pode complicar as decisões de política do Federal Reserve.

Yardeni alertou que o banco central pode se ver em uma posição difícil se o choque do petróleo persistir.

"A economia dos EUA e o mercado acionário estão atualmente entre o Irã e uma situação difícil. O Fed também", escreveu Yardeni em nota. "Se o choque do petróleo persistir, o mandato duplo do Fed ficaria preso entre o risco crescente de inflação mais alta e o aumento do desemprego."

Os preços do petróleo dispararam em meio a temores de interrupções de oferta vinculadas ao conflito em curso no Oriente Médio, aumentando a perspectiva de que as pressões inflacionárias possam permanecer elevadas por mais tempo do que se previa.

Os investidores já começaram a reduzir as expectativas por cortes nas taxas de juros do Federal Reserve.

Mercados migram para posicionamento defensivo

Os mercados financeiros começaram a refletir a incerteza ampliada.

O Bloomberg Dollar Spot Index subiu quase 2% desde o início da guerra, evidenciando uma migração para ativos de refúgio.

As ações dos EUA têm se mostrado, até agora, um pouco mais resilientes do que as pares globais.

O S&P 500 caiu cerca de 2% na semana passada, ante uma queda de 3,7% na medida mais ampla de ações globais da MSCI.

Analistas afirmam que a resiliência relativa reflete em parte a maior autossuficiência energética dos Estados Unidos em comparação com regiões como a Ásia.

No entanto, sinais de cautela crescente entre os investidores estão se tornando mais visíveis.

Os futuros do S&P 500 caíram mais de 2% durante o pregão asiático na segunda-feira, apontando para maior pressão sobre as ações dos EUA.

Hedge funds também aumentaram posições vendidas em ETFs de ações dos EUA.

Ao mesmo tempo, o índice Cboe VIX — um indicador amplamente acompanhado de volatilidade do mercado — subiu ao seu nível mais alto desde a turbulência das tarifas em abril.

Os mercados de títulos também estão reagindo ao risco de inflação.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de referência a 10 anos subiram seis pontos-base, à medida que os operadores precificaram a possibilidade de inflação mais alta.

As expectativas por cortes de juros do Federal Reserve mudaram na esteira disso.

Os investidores agora adiam para setembro o cronograma da próxima redução de um quarto de ponto, ante expectativas anteriores de um movimento em julho.

Alguns operadores de opções de títulos chegam a apostar que o banco central pode não cortar as taxas neste ano.

Perspectiva de longo prazo continua positiva

Apesar dos riscos de curto prazo, a perspectiva mais ampla de Yardeni para a economia dos EUA permanece relativamente otimista.

Ele continua atribuindo 60% de probabilidade ao que chama de "Roaring 2020s" até o fim do ano.

O quadro prevê um período de crescimento econômico sustentado apoiado por fortes ganhos de produtividade.

Olhando mais adiante, o estrategista vê uma probabilidade ainda maior de que essa tendência continue.

Yardeni atribui 85% de probabilidade à continuação dos "Roaring 2020s" na próxima década, enquanto coloca 15% de chance em uma reedição estagflacionária dos anos 1970.

No entanto, ele advertiu que o sentimento do mercado pode mudar rapidamente se as expectativas de inflação começarem a subir de forma significativa.

"Se os investidores começarem a esperar estagflação, um mercado de baixa se torna mais provável", escreveu ele.

Por enquanto, os investidores permanecem focados em como o conflito no Irã evolui e se a alta dos preços de energia se traduzirá em pressões econômicas sustentadas.