Ações da Starbucks operam em queda hoje; aqui estão os motivos

As ações da Starbucks ficaram sob pressão depois que o RBC Capital Markets rebaixou o gigante do café, citando o aumento dos custos trabalhistas, expectativas elevadas dos investidores e incerteza sobre a melhora das margens.

A corretora rebaixou sua recomendação para “Sector Perform” de “Outperform”, mantendo o preço-alvo em US$ 105, o que implica um potencial de alta modesto em relação aos níveis atuais.

As ações da Starbucks caíram 0,9% para US$ 96,69 na quarta-feira.

Apesar do rebaixamento, a ação teve desempenho forte neste ano, subindo cerca de 16% desde janeiro, superando significativamente o S&P 500, que caiu 1,9% no mesmo período.

Custos trabalhistas e preocupações com investimentos pesam sobre a perspectiva

O RBC disse que sua posição otimista anterior, iniciada em novembro de 2024, baseou-se na expectativa de que investimentos relativamente modestos e temporários seriam suficientes para reverter o negócio da Starbucks nos EUA.

No entanto, os analistas agora acreditam que essas premissas não se sustentam mais, já que a empresa enfrenta desafios trabalhistas contínuos e necessidades de investimento superiores ao esperado.

Em julho de 2025, a Starbucks anunciou planos de investir mais de US$ 500 milhões em mão de obra adicional ao longo do ano seguinte, refletindo a escala dos ajustes operacionais necessários.

"O investimento no negócio é maior do que esperávamos anteriormente e há falta de visibilidade sobre a redução de custos [e], portanto, sobre a melhoria das margens," disse o analista do RBC, Logan Reich.

Reich acrescentou que os investimentos necessários para sustentar o crescimento parecem mais permanentes do que inicialmente previsto, complicando o caminho da empresa para melhorar a rentabilidade.

“Embora continuemos a acreditar que há espaço para nova melhora da receita [América do Norte] e consideremos as metas de crescimento de FY28 [vendas comparáveis] alcançáveis, os investimentos necessários para impulsionar a melhoria são maiores e mais permanentes do que pensávamos anteriormente e o caminho para a melhoria das margens permanece algo incerto,” escreveu ele.

Preocupações com avaliação e expectativas elevadas

O RBC também apontou preocupações com avaliação, observando que as ações da Starbucks negociam com prêmio em relação às médias históricas.

O analista afirmou que as expectativas de crescimento dos investidores continuam altas, deixando pouco espaço para surpresas positivas.

Ele acrescentou que o perfil risco-retorno da ação parece equilibrado nos níveis atuais, reduzindo sua atratividade para novos investidores.

“Dadas as melhorias incrementais consistentes na receita, à medida que a administração executa a estratégia de recuperação, acreditamos que as expectativas dos investidores em relação à melhoria contínua e à execução sólida estão elevadas,” escreveu Reich.

“A ação está negociando com prêmio em relação às médias históricas. Modelar o P & L até o FY35 sugere que risco/retorno está equilibrado nos níveis atuais,” disse ele.

Segundo dados da FactSet, o sentimento dos analistas sobre a Starbucks permanece misto, com 40% avaliando a ação como Comprar, 48% atribuindo classificação Manter e o restante recomendando Vender.

Disputas trabalhistas e preocupações de governança persistem

Além das considerações financeiras, a Starbucks continua a enfrentar escrutínio sobre sua condução das relações trabalhistas.

Firmas consultoras de voto levantaram preocupações sobre a abordagem da companhia em relação às disputas trabalhistas em curso e à supervisão da governança.

“Existem controvérsias em andamento relacionadas a disputas trabalhistas, e não está claro que haja supervisão suficiente do conselho sobre a gestão das relações trabalhistas pela empresa”, escreveram os analistas da Institutional Shareholder Services.

As preocupações ocorrem em meio a tensões prolongadas com trabalhadores sindicalizados, incluindo greves em várias cidades dos EUA e negociações contratuais em curso.

A Glass Lewis também criticou a decisão da Starbucks de dissolver um comitê do conselho dedicado a supervisionar questões trabalhistas, recomendando que os acionistas votem contra a reeleição de um membro-chave do conselho.

A empresa defendeu sua estrutura de governança, afirmando que as responsabilidades de supervisão trabalhista foram redistribuídas entre os membros do conselho e que continua focada no valor de longo prazo para os acionistas.

A Starbucks também destacou benefícios aos empregados, como assistência médica, licença parental e apoio à educação, posicionando-se como um empregador competitivo no setor de varejo.

Embora a companhia continue a entregar crescimento de vendas e a executar sua estratégia de recuperação, a combinação de custos crescentes, desafios trabalhistas e expectativas elevadas está levando a uma postura mais cautelosa por parte dos analistas.

Para os investidores, a questão-chave permanece se a Starbucks pode sustentar sua trajetória de crescimento enquanto gerencia essas pressões, ou se as avaliações atuais já refletem grande parte do potencial de alta.