Ouro sobe 4% com alívio da pressão de liquidez; tendência de alta volta ao foco

Ouro recuperou 4% na quarta-feira, impulsionado por um dólar mais fraco e pela queda nos preços de energia, o que diminuiu os temores de inflação mais alta.

Um dólar mais fraco resultou em preços mais baixos para o metal precificado em dólares, tornando-o mais acessível para quem detém outras moedas.

Os preços do petróleo caíram abaixo de $100 por barril depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou que Washington avançava nas negociações para encerrar o conflito com o Irã, citando uma concessão importante de Teerã.

Ao mesmo tempo, reportagens confirmaram que os EUA apresentaram ao Irã uma proposta de acordo em 15 pontos.

Fim da crise de liquidez deve impulsionar preços

Atualmente, o ouro está sendo liquidado para obter caixa devido à crise de liquidez desencadeada pelo conflito com o Irã, segundo Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank.

No entanto, após esta fase de vendas forçadas e liquidações técnicas terminar, espera-se que os preços se recuperem.

Os principais motores desse aumento serão as persistentes pressões fiscais, os esforços globais de desdolarização e os riscos crescentes de estagflação, escreveu Hansen em nota.

“O ouro e a prata permanecem sob considerável pressão, já que a guerra no Oriente Médio continua a provocar um amplo choque macroeconômico nos mercados globais, forçando os investidores a reavaliar simultaneamente inflação, taxas, crescimento e condições de liquidez”, disse Hansen.

“Após muitos meses de forte desempenho relativo, ambos os metais tornaram-se vulneráveis, não porque seu caso estratégico tenha mudado fundamentalmente, mas porque viraram posições longas excessivamente concentradas num momento em que os investidores precisaram repentinamente de liquidez.”

No momento da redação, o contrato de ouro da COMEX estava em $4,600 por onça, alta de 3,5%, enquanto a prata estava em $73.235 por onça, alta de 5,3% em relação ao fechamento anterior.

O aumento dos preços do petróleo bruto contribui para pressões inflacionárias ao elevar os custos de transporte e de fabricação.

Embora a inflação elevada normalmente aumente a atratividade do ouro como proteção, juros altos tipicamente reduzem a demanda por este ativo sem rendimento.

Taxas de juros e custos em alta

Segundo o FedWatch do CME Group, os investidores reduziram a probabilidade de alta da taxa pelo Federal Reserve até dezembro para aproximadamente 16%, ante 25% na sexta-feira.

Em meio à inflação em alta e ao que pode ser a maior disrupção já vista no fornecimento global de combustíveis, os mercados acionários também estão em queda, acrescentou Hansen.

Essa liquidação deve-se a crescentes preocupações com o crescimento decorrentes do aumento dos custos de financiamento e dos rendimentos dos títulos.

Segundo Hansen, o Irã está provocando um amplo choque retaliatório por meio dos mercados de energia, causando efeitos de contágio global cada vez maiores, dado seu limitado poder militar convencional remanescente.

Na sexta-feira, o rendimento do Treasury de dois anos ultrapassou a taxa dos fundos federais pela primeira vez em três anos, observou Hansen.

Essa mudança sugere uma probabilidade crescente de que a próxima ação do Fed seja um aumento de juros, em vez de um movimento em direção a novo afrouxamento.

“O retorno do ouro à sua média móvel de 200 dias pela primeira vez desde 2023 ressalta a magnitude da reversão”, disse ele.

“No ambiente atual, o ouro emergiu como um dos ativos mais expostos, com a venda sendo impulsionada por liquidação de posições longas, execução de stop-loss e investidores buscando liquidez.”

O ouro está sendo vendido principalmente porque é um dos poucos ativos líquidos que se valorizaram no último ano, disse Hansen.

Prata sob maior pressão

Segundo Hansen, a prata sofreu pressão vendedora maior do que o ouro, devido ao seu beta mais elevado e à maior suscetibilidade às flutuações econômicas.

Hansen sugere que esse metal branco pode cair ainda mais.

“A liquidação acelerou após a quebra abaixo de $80, que do ponto de vista técnico abriu caminho rumo a $40”, disse ele.

“Desde então, o desmonte de operações anteriormente populares adicionou mais impulso de baixa.”

Na segunda-feira, a prata chegou a se aproximar do alvo da extensão de Fibonacci 0.618 de $60.80, um nível de preço que poderia oferecer suporte inicial.

Caso esse nível não se mantenha, a média móvel de 200 dias em $57.61 é identificada como o próximo suporte crucial para a baixa, de acordo com Hansen.

Hansen reconheceu a severidade da atual correção de mercado, observando que o ouro caiu mais de 19% e a prata perdeu quase 31% durante março.

“No entanto, em base anual, o ouro continua com alta de 38.3% e a prata de 90.0%, ressaltando o quão forte havia sido o rali anterior e por que a fase atual de liquidação está sendo tão intensa”, disse ele.

“Uma vez que a poeira baixe e a atual onda de vendas forçadas siga seu curso, a perspectiva para o ouro, em particular, pode melhorar novamente de forma bastante acentuada”, acrescentou Hansen.

As preocupações com a dívida fiscal estão aumentando, e a ameaça de estagflação está crescendo.

Isso se deve aos elevados custos de energia que freiam o crescimento econômico enquanto simultaneamente alimentam a inflação.

Nesse cenário desafiador, os formuladores de política têm pouca margem de manobra, o que pode acabar impulsionando a demanda por ouro, disse Hansen.

O ouro pode ser buscado como proteção contra a instabilidade macro e a potencial desvalorização de moedas, acrescentou ele.

“A prata também pode se recuperar”, acrescentou, “mas provavelmente permanecerá mais sensível às preocupações com o crescimento no curto prazo.”