Ouro recua de máxima de sete semanas enquanto traders se preparam para CPI decisiva

Ouro recuou na segunda-feira enquanto investidores consolidaram ganhos após uma forte alta semanal, com a atenção mudando de um mercado de trabalho dos EUA repentinamente mais fraco para dados de inflação que podem determinar se o Federal Reserve manterá a taxa inalterada em setembro.

Ouro à vista caiu 0,5% para US$4.322,28 por onça às 2h GMT, enquanto os contratos futuros nos EUA recuaram 0,4% para US$4.381,60.

O metal atingiu na sexta-feira seu nível mais alto desde 17 de junho e subiu mais de 7% na semana passada, depois que uma contração inesperada na folha de pagamento dos EUA derrubou os rendimentos do Tesouro e reduziu as expectativas de um novo aumento de juros a curto prazo.

O recuo de segunda-feira deixa o ouro acima de US$4.300, mas o relatório de preços ao consumidor de quarta-feira é agora o principal teste desse suporte.

Choque no emprego fortalece argumento do ouro em relação às taxas

O relatório de emprego de sexta-feira alterou materialmente o cenário de política monetária.

As folhas de pagamento não agrícolas dos EUA caíram 23.000 em julho, enquanto o crescimento das folhas de pagamento de maio e junho foi revisado para baixo em um total combinado de 103.000.

A taxa de desemprego caiu ligeiramente para 4,1%, embora a participação na força de trabalho também tenha recuado para 61,4%.

Essa combinação enfraqueceu o argumento a favor de um aumento imediato do Fed e ajudou o ouro a ampliar sua recuperação.

Os futuros dos fundos federais precificavam uma probabilidade de 44% de um aumento de 25 pontos-base em setembro após o relatório, ante 54,7% imediatamente antes dos dados e cerca de dois terços uma semana antes.

A mudança é importante para o metal precioso porque o ouro não gera rendimento.

Quando os investidores esperam que as taxas de política e os rendimentos dos títulos permaneçam mais baixos, o custo de oportunidade de manter o metal diminui.

O principal analista de mercado da KCM Trade, Tim Waterer, vê o recuo de segunda-feira como realização de lucros, e não como prova de que a recuperação mais ampla tenha se desfazido.

Em sua avaliação, a região de US$4.300 pode continuar a oferecer suporte após a alta da semana passada, desde que os dados de inflação que chegarem não revivam expectativas de aperto monetário.

CPI substitui payrolls como próximo gatilho para o ouro

O foco agora se volta para os preços ao consumidor de julho, que saem na quarta-feira às 8h30 ET, seguidos pelos dados de preços ao produtor no mesmo horário na quinta-feira.

Economistas esperam que o CPI geral suba 0,1% em relação a junho e que os preços núcleo aumentem 0,2%.

Esses números importam porque o Fed lida com sinais cada vez mais contraditórios. As contratações enfraqueceram acentuadamente, mas a inflação permanece acima do objetivo de 2% do banco central.

O CPI geral de junho subiu 3,5% em relação ao ano anterior, ante 4,2% em maio, enquanto a inflação núcleo aliviou para 2,6%.

Grande parte da queda mensal nos preços gerais veio de uma queda de 5,7% nos custos de energia, tornando a recente recuperação do petróleo particularmente relevante para a perspectiva de julho.

Uma leitura benigna do CPI fortaleceria o argumento para manter as taxas inalteradas e poderia dar ao ouro outra tentativa de alcançar a máxima de sete semanas registrada na sexta-feira.

Um resultado mais quente complicaria a alta ao potencialmente empurrar os rendimentos do Tesouro e o dólar para cima.

Waterer vê uma inflação mais fraca como a via mais clara para outro avanço do metal precioso.

Isso também destaca por que a alta impulsionada pelos empregos ainda não é um movimento unidirecional: o ouro já precificou uma redução significativa no risco de aperto em setembro, deixando a inflação como o próximo catalisador capaz de confirmar ou reverter esse movimento.

Hormuz cria um risco incomum para os otimistas do ouro

A geopolítica adiciona outra complicação. O Irã diz que um acordo com Omã definindo novas rotas de navegação através do Estreito de Ormuz está em sua fase final, mas Teerã vinculou uma reabertura completa da via marítima a concessões adicionais dos EUA.

Isso ajudou o Brent a subir cerca de 1% para US$84,40 o barril na segunda-feira, enquanto o petróleo dos EUA avançou para cerca de US$78,80, já que o tráfego pelo estreito permaneceu fortemente restrito.

Normalmente, uma tensão renovada no Oriente Médio pode sustentar o ouro por meio da demanda por ativos de refúgio. A relação é mais complicada no mercado atual.

Uma alta sustentada do petróleo poderia elevar as expectativas de inflação, reforçar o caso por juros mais altos e, em última instância, pressionar o metal precioso por meio de rendimentos em alta.

Um avanço diplomático que reduza o preço do petróleo poderia, portanto, ser positivo para o ouro via canal das taxas, mesmo reduzindo a demanda convencional por refúgio.

A prata caiu 0,2% para US$63,45 por onça, a platina perdeu 0,1% para US$1.742,50 e o paládio recuou 1,1% para US$1.362,97.