Brent prepara armadilha abaixo de $90 enquanto a Rússia aperta o abastecimento?

Os preços do petróleo recuaram na sexta-feira e caminhavam para a primeira queda semanal em três semanas, pois as esperanças de melhoria do tráfego pelo Estreito de Hormuz superaram novos riscos de oferta vindos da Rússia.

O Brent caiu cerca de 0,3% para $89,45 o barril no início das negociações, enquanto o West Texas Intermediate dos EUA recuou 0,3% para $83,31.

O Brent acumula queda de cerca de 5,3% nesta semana e o WTI cerca de 4,3%, revertendo parte de seu recente rali.

O mercado está agora entre duas forças geopolíticas: a diplomacia do Oriente Médio está reduzindo parte do prêmio por risco, enquanto ataques ucranianos à infraestrutura energética russa apertam as perspectivas para combustíveis refinados.

Hormuz reduz alguma pressão sobre o Brent

Irã e Omã se aproximaram de um quadro para gerir o tráfego pelo Estreito de Hormuz, incluindo um corredor temporário e negociações sobre a administração futura da via navegável.

Autoridades iranianas também discutiram o compartilhamento de receitas associadas aos serviços na região. Mas detalhes importantes permanecem sem resolução, incluindo quando embarcações comerciais poderão usar a nova rota com segurança.

Teerã enfatizou que o acordo não equivale a uma reabertura completa.

Essa distinção é relevante para o Brent, que é particularmente sensível ao fornecimento marítimo do Oriente Médio.

A perspectiva de aumento no tráfego derrubou o preço do petróleo no início da semana. Ainda assim, os preços se recuperaram dessas mínimas quando Washington mostrou pouco apetite para retomar negociações diretas com Teerã, reduzindo a confiança de que um acordo abrangente em Hormuz esteja próximo.

Analistas da ANZ Research veem a atenuação das esperanças de reabertura imediata como suporte ao petróleo após a venda inicial. Em sua visão, progresso real na restauração do tráfego permanece mais importante do que anúncios sobre um potencial "framework".

Rússia adiciona outro problema de oferta

A atenção desloca-se, por sua vez, para a Rússia, onde repetidos ataques ucranianos a refinarias e infraestrutura de exportação estão perturbando a disponibilidade de combustíveis.

A Rússia importou mais de 1 milhão de barris de gasolina por via marítima desde o final de julho para enfrentar déficits domésticos, segundo dados de rastreamento de navios da S&P Global Commodities at Sea e da Kpler. Fornecimentos adicionais vieram da Bielorrússia e do Cazaquistão.

Moscou também se prepara para estender restrições às exportações de diesel até setembro, após ataques ucranianos deixarem várias refinarias paralisadas e contribuírem para déficits regionais recorrentes de combustível.

Isso é importante porque danos às refinarias afetam a disponibilidade de gasolina, diesel e querosene de aviação mesmo que a Rússia continue bombeando petróleo bruto. Os mercados de produtos já estavam apertados após meses de disrupção no Oriente Médio.

Estratégistas do MUFG sugeriram que a força recente no petróleo pode marcar o início de outro repique nos preços de energia.

Contudo, a avaliação deles depende fortemente de quanto tráfego está de fato se movendo por Hormuz, em vez do que as declarações diplomáticas implicam.

Perdas semanais mascaram um equilíbrio frágil

A queda semanal do petróleo, portanto, não indica que o risco geopolítico tenha desaparecido.

O Brent recuou de patamares acima de $94 no início desta semana, mas ainda é necessário um aumento concreto no tráfego de petroleiros por Hormuz para justificar a remoção de mais do prêmio do Oriente Médio.

Ao mesmo tempo, novos danos ao sistema de refino da Rússia poderiam apertar o abastecimento global de combustíveis.

O próximo movimento pode depender de qual desenvolvimento se torne mais tangível primeiro. Um corredor funcional em Hormuz fortaleceria o caso baixista.

Uma ruptura na diplomacia, outro incidente de navegação ou paralisações mais profundas nas refinarias russas poderiam rapidamente colocar o Brent na casa dos $90 novamente.