Ouro recua de máxima de três meses enquanto PCE testa aposta dos $5.000

Ouro recuou ligeiramente na quarta-feira, mas permaneceu perto de seu nível mais alto em mais de três meses enquanto investidores se preparavam para uma leitura da inflação dos EUA que pode decidir se a recente alta tem fôlego para continuar.

Ouro à vista negociou-se por volta de $4,627 por onça nas negociações tardias na Ásia, após ter se aproximado de $4,700 no início desta semana, enquanto os futuros dos EUA estavam perto de $4,684.

Ouro subiu cerca de 15% em agosto, ajudado por um dólar mais fraco, demanda renovada por ativos reais e a decisão do Tesouro de ampliar compras de títulos de prazo mais longo.

A questão imediata é se a inflação PCE de julho dá ao Federal Reserve conforto suficiente para manter as taxas de juros inalteradas em setembro.

PCE torna-se o primeiro obstáculo para o ouro

O índice de preços de Gastos com Consumo Pessoal (PCE) será divulgado às 8:30 am ET na quarta-feira.

Economistas esperam que a inflação geral desacelere para cerca de 3.6% de 3.7% em junho, enquanto o núcleo do PCE deve abrandar para 3.2% de 3.3%.

A economista do Barclays, Pooja Sriram, citada pela Kiplinger, espera que os preços subjacentes subam 0.2% em relação a junho, resultado que sugeriria que a inflação ainda está alta demais para o Fed declarar vitória, mas pode não exigir um aumento imediato.

Essa distinção importa para o ouro. Uma leitura mais branda pode reduzir os yields reais e enfraquecer o dólar, diminuindo o custo de oportunidade de deter ouro sem rendimento.

Uma leitura mais alta reativaria a operação oposta.

Os mercados de futuros atualmente atribuem cerca de 62% de probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas em setembro.

Recompras do Tesouro mantêm a tese fiscal

O último rompimento do ouro começou depois que o Tesouro disse que pelo menos dobraria as recompras de apoio à liquidez para o longo prazo, de $2 bilhões para $4 bilhões por operação, a partir de 9 de setembro.

O programa destina-se a melhorar a liquidez do mercado de títulos do Tesouro, mas os investidores também interpretaram a medida à luz do aumento da dívida governamental e da pressão sobre os custos de captação de longo prazo.

Analistas do ANZ Research, em comentários reproduzidos pelo The Wall Street Journal, disseram que os mercados permanecem cautelosos porque a interação entre a gestão da dívida do Tesouro e a política monetária tornou-se mais difícil de interpretar.

Essa incerteza ajudou a manter a demanda por ouro elevada mesmo com os yields do Tesouro relativamente altos.

O índice do dólar pairava em torno de 98.9 na quarta-feira, próximo a mínimas de vários meses, adicionando outra fonte de suporte para o ouro negociado internacionalmente.

Warsh pode decidir se a marca de $5,000 volta ao radar

A atenção se voltará agora para o presidente do Fed, Kevin Warsh, que está programado para fazer uma palestra principal em Jackson Hole às 10 am ET na sexta-feira.

Sua primeira fala em um grande simpósio ocorre enquanto os investidores debatem se a inflação continua sendo a preocupação dominante do Fed ou se dados mais fracos de emprego e condições financeiras mais apertadas justificam paciência.

Mason Mendez, do Wells Fargo Investment Institute, disse ao MarketWatch que a demanda global resiliente, as recompras renovadas por bancos centrais e a incerteza geopolítica continuam a sustentar o ouro.

A empresa mantém uma meta para 2026 de $4,900 a $5,100, embora espere que ventos contrários de política monetária tornem irregular o caminho de alta.

O declínio recente do petróleo também pode ajudar. O Brent caiu acentuadamente com esperanças de progresso quanto ao Estreito de Ormuz, aliviando uma fonte de pressão inflacionária.