Por que o ouro supera $4.630 mesmo com inflação mais alta e risco de alta do Fed

O ouro subiu acima de $4,630 por onça na quinta-feira, à medida que investidores retornaram à operação de desvalorização da moeda, com preocupações sobre a dívida dos EUA e a intervenção do Tesouro continuando a pesar mais do que a perspectiva de juros mais altos do Federal Reserve.

O ouro à vista subiu cerca de 0.8% para $4,630.09 nas negociações asiáticas, enquanto os futuros dos EUA avançaram 0.7% para $4,685.50.

O metal precioso permanece próximo da máxima de três meses alcançada no início desta semana após ganhar mais de 5% na semana passada.

A última alta ocorre apesar de uma inflação dos EUA mais alta do que o esperado, deixando o primeiro discurso na sexta-feira em Jackson Hole pelo presidente do Fed, Kevin Warsh, como o próximo grande teste para o rali.

Temores de desvalorização mantêm o interesse dos compradores

O rali do ouro em agosto acelerou depois que o Tesouro disse que pelo menos dobraria as recompras de suporte à liquidez para títulos governamentais de prazo mais longo, para $4 bilhões por operação, a partir de 9 de setembro.

A medida pretende melhorar a liquidez do mercado em vez de suprimir permanentemente os rendimentos, mas intensificou o debate entre investidores sobre a política fiscal dos EUA e o poder de compra do dólar.

Analistas da ANZ Research disseram ao The Wall Street Journal que a demanda por ouro continua a se beneficiar da operação de desvalorização do dólar, mesmo que juros mais altos permaneçam uma restrição potencial.

O ouro subiu mais 0.5% para cerca de $4,618 durante a sessão asiática de quinta-feira, na mais recente avaliação do banco.

A preocupação é mais ampla do que um único programa do Tesouro.

Investidores usam cada vez mais o metal precioso como proteção contra déficits persistentes, aumento do endividamento governamental e incerteza sobre como os responsáveis pela política pretendem gerir rendimentos de longo prazo elevados.

PCE mais alto mantém o problema do Fed em aberto

O relatório de inflação de quarta-feira complicou esse argumento mais altista.

O índice de preços PCE subiu 0.2% em julho e 3.7% em relação ao ano anterior, ante 3.6% em junho e ligeiramente acima das expectativas.

O núcleo do PCE também aumentou 0.2% no mês e permaneceu em 3.3% ao ano, mostrando pouco progresso rumo à meta de 2% do Fed.

Os mercados de juros responderam aumentando a probabilidade de uma alta em setembro para cerca de 44%, ante aproximadamente 36% antes do relatório. As expectativas de pelo menos um aumento até o final do ano se fortaleceram ainda mais.

Isso importa porque taxas mais altas e rendimentos reais maiores aumentam o custo de oportunidade de manter ouro sem rendimento.

Ainda assim, a resiliência do ouro sugere que os investidores tratam a política monetária como apenas uma parte da história.

Preocupações fiscais, incerteza geopolítica e demanda persistente de bancos centrais continuam a fornecer um piso incomumente forte.

Warsh pode recolocar $5,000 em foco

A atenção agora se volta para Warsh, que fará o discurso principal no simpósio de Jackson Hole às 10 am ET na sexta-feira.

Os investidores buscarão clareza sobre quanto a inflação precisa melhorar para que o Fed possa permanecer confortavelmente sem atuar.

Aakash Doshi, da State Street Investment Management, disse ao Kitco News que ouro a $5,000 até o final do ano volta firmemente à pauta à medida que as preocupações com a dívida soberana retornam aos mercados globais.

O ouro ganhou cerca de 15% em agosto, colocando-o no rumo de seu mês mais forte em décadas.

Um Warsh com postura mais restritiva poderia elevar os rendimentos e o dólar, desacelerando esse movimento. Uma mensagem equilibrada que mantenha a política de setembro em aberto, no entanto, pode permitir que as preocupações fiscais continuem sendo o motor dominante.

A prata subiu para cerca de $69.28 por onça na quinta-feira, enquanto platina e paládio também avançaram.