Rali do ouro ultrapassa $4,668 com retorno de temores de desvalorização do dólar

O ouro recuou na terça-feira após ampliar brevemente seu rali até o nível mais alto em mais de três meses, à medida que os investidores deslocaram a atenção das preocupações fiscais dos EUA para os dados de inflação e para o primeiro discurso de Jackson Hole do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh.

O ouro à vista caiu 0,2% para cerca de $4,640 a onça, após negociar acima de $4,668 mais cedo na sessão asiática. Os futuros dos EUA pouco variaram perto de $4,696.

A retração sucede um ganho de mais de 5% na semana passada, quando a intervenção do Tesouro no mercado de títulos reavivou preocupações sobre o poder de compra de longo prazo do dólar e levou os investidores de volta ao ouro.

A aposta na desvalorização continua impulsionando

O mais recente avanço do ouro acelerou depois que o Tesouro disse que pelo menos dobraria o tamanho máximo de recompra de liquidez para títulos de 10 a 30 anos, elevando-os de $2 bilhões para pelo menos $4 bilhões por operação a partir de 9 de setembro.

A decisão reavivou a chamada aposta na desvalorização, na qual investidores favorecem ativos escassos quando ficam preocupados com a dívida pública, a fraqueza cambial ou políticas destinadas a reprimir os custos de empréstimos.

O índice do dólar permaneceu contido perto de 98,96 na terça-feira, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos pairava em torno de 4,70%.

Analistas de commodities do TD Securities disseram que as preocupações fiscais e uma potencial intervenção adicional do Tesouro devem continuar a sustentar o ouro por meio do enfraquecimento do dólar.

Ele, no entanto, considera prematura a meta de $5,350 da firma porque custos de energia mais altos poderiam reavivar a inflação e forçar o Fed a apertar a política monetária ainda mais.

PCE e Warsh irão testar o lado das taxas da aposta

O próximo desafio chega na quarta-feira com o relatório de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de julho.

A inflação headline do PCE de junho ficou em 3,7% na comparação anual, enquanto a medida core foi de 3,3%, ambas confortavelmente acima do objetivo de 2% do Fed. O relatório de julho sai às 8h30 ET em 26 de agosto.

A economista do Barclays, Pooja Sriram, espera que o core PCE suba 0,2% em relação a junho, deixando a taxa anual em torno de 3,2%. Uma leitura mais suave reforçaria o caso para o ouro ao reduzir o risco de mais um aumento de taxas no curto prazo.

Warsh então assume o centro do palco em Jackson Hole na sexta-feira. Os mercados buscarão pistas sobre como o Fed está equilibrando a inflação persistente com o recente salto nos rendimentos de longo prazo.

Taxas de política mais altas continuam sendo o obstáculo mais óbvio para o ouro, pois o metal não rende juros.

Petróleo e Irã complicam o caso de alta

A geopolítica oferece suporte, mas também cria um problema para a política monetária.

O Irã ameaçou retaliação à medida que Washington intensifica sua campanha de pressão econômica, mantendo elevada a incerteza sobre os abastecimentos de energia do Oriente Médio.

Os preços do petróleo mantiveram-se acima dos níveis pré-conflito mesmo após a retração de segunda-feira.

A estrategista de metais da MKS PAMP, Nicky Shiels, citada pela Kitco, vê o ouro como uma das coberturas mais claras contra a desvalorização da moeda e a intervenção política.

Ela também alerta que altos preços do petróleo e mercados de combustíveis refinados apertados podem elevar as expectativas de inflação e manter a pressão sobre o Fed para aumentar as taxas.

A prata caiu para cerca de $68,01 a onça na terça-feira, enquanto o platina recuou para $1,853.85 e o paládio negociou perto de $1,345.