Brent: pode cair abaixo de $85 com amenização dos temores sobre Hormuz?

O Brent ampliou sua retração em direção ao meio da faixa dos $80 na quinta-feira, enquanto os operadores precificavam avanços rumo à reabertura do Estreito de Hormuz.

Os futuros do Brent caíram 0.5% para $87.43 por barril nas negociações, com o primeiro-ministro do Catar a caminho do Irã para reavivar esforços diplomáticos e Teerã prosseguindo conversas com Omã sobre o controle da via marítima.

Antes da guerra, Hormuz movimentava embarques de óleo e gás equivalentes a cerca de um quinto do consumo global, mas agora os fluxos ainda estão em torno de um quarto dos níveis pré-guerra.

$86 pode decidir se o Brent testa níveis bem mais baixos

A configuração técnica favorece cada vez mais outro teste descendente se as vendas continuarem.

O analista sênior da FXEmpire, Muhammad Umair, identifica $86 como o principal nível de baixa para o Brent. “Uma quebra abaixo de $86 empurrará os preços em direção a $76”, escreveu ele na quinta-feira.

Umair vê o Brent consolidando-se dentro de um triângulo amplo, com $86 atuando como o gatilho baixista imediato.

Uma quebra decisiva levaria o bruto abaixo do limiar de $85 e potencialmente exporia suportes muito mais baixos. Um movimento acima de $95 poderia reabrir o caminho rumo a $101.

Isso importa porque a última liquidação não foi motivada por um colapso repentino na demanda global.

Em vez disso, os operadores estão retirando parte do prêmio geopolítico que se formou em torno do transporte interrompido no Golfo.

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As esperanças sobre Hormuz correm à frente dos fluxos reais de petróleo

O argumento mais forte contra uma quebra sustentada é que a diplomacia e o fornecimento físico estão se movendo em velocidades muito diferentes.

Os estrategistas do ING, Warren Patterson e Ewa Manthey, alertaram que “qualquer acordo... não significa que veremos normalização nos fluxos de petróleo.”

Disseram que uma recuperação genuína provavelmente exigiria que Washington levantasse seu bloqueio a portos iranianos e aliviasse as sanções.

O ING também questionou estimativas dos EUA que sugerem que 8 milhões a 9 milhões de barris por dia estão passando por Hormuz, observando estimativas de rastreamento de navios mais próximas de 2 milhões a 6 milhões.

O estrategista sênior de commodities do ANZ, Daniel Hynes, também advertiu que “persistem preocupações sobre escassez no mercado de petróleo.”

O diesel está particularmente apertado. Os estoques de destilados dos EUA caíram 2.2 milhões de barris na semana passada, para 103.4 milhões de barris, o nível mais baixo já registrado para este ponto do ano.

Danos a refinarias do Oriente Médio e ataques a instalações russas restringiram ainda mais a oferta.

Abaixo de $85 é plausível, mas manter-se nesse patamar é mais difícil

Previsões institucionais mostram que Brent abaixo de $85 dificilmente é um cenário extremo.

O HSBC reduziu sua previsão para o Brent em 2026 para $80 por barril, ante $95, supondo que as exportações de petróleo do Golfo retornem ao normal até o final de setembro. Uma enquete da Reuters publicada em julho colocou a previsão média para 2026 em $85.22.

Esses números tornam um teste de $85 cada vez mais plausível se a diplomacia continuar a melhorar.

Mas a mesma pesquisa da Reuters alertou que a normalização completa pode levar meses, enquanto os analistas ainda esperavam perturbações significativas no Oriente Médio.

Essa distinção é crítica.

O mercado pode remover o risco geopolítico mais rápido do que petroleiros, refinarias e infraestrutura de exportação conseguem restaurar a oferta perdida.

Portanto, o Brent pode cair abaixo de $85 simplesmente porque os operadores antecipam um cenário melhor antes que os barris cheguem.

Um movimento sustentado substancialmente mais baixo exigiria mais evidências: aumento do tráfego em Hormuz, alívio das sanções, recuperação dos estoques de derivados e menos interrupções em refinarias.