Por que os preços do petróleo caem mesmo com o risco do Irã sem solução?

Os preços do petróleo caíram mais de 5% no início do pregão asiático na segunda-feira, quando os Estados Unidos e o Irã interromperam ataques, levando os operadores a desfazer parte do prêmio geopolítico incorporado ao petróleo.

Os futuros do Brent caíram $4.89, ou 5.05%, para $91.89 por barril às 0009 GMT na segunda-feira, após breve queda abaixo de $90.

West Texas Intermediate recuou $4.67, ou 5.23%, para $84.64. Ambas as referências tocaram seus níveis mais baixos em quase uma semana após três altas semanais consecutivas.

A queda não significa que a crise do Irã terminou, mas reflete uma menor probabilidade de um choque de oferta imediato, enquanto o Estreito de Ormuz continua fortemente restringido e a pausa é incerta.

Operadores removem parte do prêmio de guerra

A decisão dos EUA de suspender sua campanha de bombardeios criou espaço para a diplomacia após 13 noites de ataques.

O Irã disse que também cessaria fogo enquanto Washington mantivesse sua pausa, embora um funcionário iraniano tenha afirmado que Teerã permanece mais cético do que otimista em relação à recente calmaria.

Os mercados de petróleo frequentemente reagem a mudanças na probabilidade de interrupções.

Com uma escalada imediata parecendo menos provável, os operadores reduziram posições que haviam ajudado a levar o Brent acima de $100 quando embarques por Ormuz desaceleraram e os ataques se espalharam em direção ao Mar Vermelho.

“As esperanças aumentam de que um caminho diplomático genuíno possa estar se abrindo,” disse o analista da IG Markets, Tony Sycamore, em nota. Ele afirmou que retornar ao memorando anterior de 14 pontos, junto com maior clareza sobre Ormuz, poderia fornecer um ponto de partida para a desescalada.

A queda também seguiu um rali poderoso. O Brent ganhou quase 10% na semana passada, incentivando realização de lucros à medida que a pausa no fim de semana reduziu a urgência de manter posições compradas.

A equipe de pesquisa macro da TD Securities disse ao The Wall Street Journal que o petróleo estava “pegando fôlego”, com os mercados aliviando posições na antecipação, ou esperança, de outro cessar-fogo.

A redação captura a natureza provisória do recuo de segunda-feira: os operadores estão precificando contenção, não resolução.

Ormuz continua sendo a linha de falha por trás do recuo

O mercado físico de petróleo não retornou ao normal. Menos de 10 navios cargueiros cruzaram o Estreito de Ormuz por dia durante o fim de semana, de acordo com dados da Kpler.

O tráfego pelo Estreito de Bab el-Mandeb também diminuiu no domingo após ataques houthi a instalações petrolíferas sauditas ao longo da costa do Mar Vermelho.

Essa rota tornou-se mais importante à medida que os produtores do Golfo buscavam alternativas aos embarques por Ormuz, fortemente restringidos.

O analista da MST Marquee, Saul Kavonic, disse à Reuters que qualquer recuperação nos fluxos por Ormuz provavelmente seria “lenta e parcial”.

É provável que as empresas de transporte marítimo exijam garantias de segurança mais fortes antes de enviar mais petroleiros vazios ao Golfo.

Essa lacuna importa porque os traders financeiros podem remover um prêmio de guerra em minutos, mas reconstruir o tráfego de petroleiros, a capacidade de seguros e a confiança pode levar muito mais tempo.

Um ataque renovado a navios ou à infraestrutura de exportação poderia, portanto, reverter a queda rapidamente.