Opções de ouro e prata liquidadas em USDT ampliam avanço das criptos em commodities

Os mais novos derivativos de ouro no mercado não são liquidados em dólares; são liquidados em Tether. A Binance listou opções europeias de ouro e prata em 29 de julho, liquidadas em dinheiro em USDT por meio de sua Nest Exchange regulada pela ADGM, disse a exchange, após os perpétuos de metais liquidados em USDT que introduziu em janeiro.

"Temos visto forte demanda por nossos perpétuos de commodities desde que os introduzimos no início deste ano, e as opções de commodities ampliam esse momentum", disse Shunyet Jan, chefe de exchange e trading da Binance.

"Com o ouro alcançando máximas e investidores buscando hedge contra a inflação fora das ações tradicionais, as opções de commodities da Binance oferecem aos usuários formas adicionais compatíveis e nativas do universo cripto para diversificar sem sair da plataforma."

O ouro não estava em máxima quando as opções foram listadas, e o spot negociou perto de $4,676 por onça em 25 de agosto, frente ao pico de $5,597 registrado em 29 de janeiro.

Um saldo de margem, vários mercados

A MEXC lançou futuros de ouro e prata sem taxa em janeiro, cotados em pares USDT e USDC.

Wojciech Kaszycki, fundador e presidente da Mobilum Technologies, descreveu a mudança no que significa um saldo cripto no podcast On The Margin.

"A única diferença é que agora não estamos dizendo para gastar seu cripto. Estamos dizendo: deposite seu cripto, use-o como colateral, empreste contra ele e use sua riqueza livremente", disse Kaszycki.

Bruno Caratori, cofundador e CEO global do gestor de ativos cripto Hashdex, apontou a Hyperliquid como o local onde essa lógica foi mais longe.

"A Hyperliquid é uma que conseguiu encontrar product-market fit além de negociar apenas ativos cripto", disse Caratori no mesmo podcast.

"Você pode entrar na Hyperliquid e negociar um swap perpétuo de petróleo, do S&P 500, de ouro."

A S&P Dow Jones Indices licenciou o S&P 500 para a Trade[XYZ] em 18 de março, o primeiro perpétuo licenciado sobre esse benchmark. A Ostium lista um livro comparável de perpétuos de commodities e índices de ações, liquidados em stablecoins.

"Tese bastante contrária quando começamos a empresa de que perpétuos seriam a maior categoria na blockchain e que perpétuos de ativos tradicionais seriam o maior produto de sucesso a sair do cripto após os stablecoins", disse Kaledora Kiernan-Linn, cofundadora e CEO da Ostium, no podcast On The Margin.

Por que o ouro é a cunha

A Streamex emite um token lastreado em ouro, GLDY, que paga até 4% de rendimento anualizado mediante o arrendamento do metal a joalherias por meio da parceira Monetary Metals.

"De repente o ouro não é mais a pedra de estimação que fica parada. Você na verdade tem um componente de juros nisso", disse o CEO Henry McPhie no podcast On The Margin.

"Se você tem um ativo que lhe dá o preço do ouro mais até 400 pontos-base, de repente é um ativo muito melhor para as pessoas possuírem."

"Em vez de simplesmente pegar esse ouro e deixá-lo em um cofre bancário, fazemos esse ouro ficar ativo", disse McPhie sobre o arrendamento.

Os bancos centrais compraram em média cerca de 1.000 toneladas de ouro por ano nos últimos quatro anos, o dobro da média de 500 toneladas da década anterior, constatou a pesquisa de reservas de 2026 do World Gold Council.

Dos 76 respondentes, 89% esperam que as reservas oficiais globais aumentem nos próximos 12 meses e 74% esperam que a participação do dólar nas reservas caia.

A Streamex quer uma fatia disso: "Nossa meta é ter um bilhão de dólares em GLDY até o final de 26", disse McPhie.

O arrasto regulatório

Caratori argumentou que a cautela de Washington em relação ao cripto dizia respeito em parte ao próprio dólar. "Os EUA talvez tivessem mais a perder em termos de perder o controle de algumas coisas", disse ele.

"Os EUA têm influência direta ou indireta sobre como os dólares fluem pelo mundo. E agora, se houver uma alternativa para que isso aconteça, isso não está em nosso interesse. Então essa ideologia, eu acho, atrasou muito o desenvolvimento do cripto nos EUA."

Isso mudou em 17 de março, quando a CFTC se juntou à SEC em uma interpretação conjunta separando commodities digitais de valores mobiliários e cobrindo airdrops e staking.

"Por tempo demais, construtores, inovadores e empreendedores americanos aguardaram orientações claras sobre o status dos ativos cripto sob as leis federais de valores mobiliários e commodities. Com a interpretação de hoje, a espera acabou", disse o presidente da CFTC, Michael Selig.

"O presidente Atkins e eu estamos comprometidos em fomentar um ambiente regulatório que permita à indústria cripto florescer nos Estados Unidos com regras claras e racionais."

O que observar

A Tether também movimentou seu próprio capital da mesma forma, comprando 70% da Adecoagro por cerca de $600 milhões, uma produtora sul-americana de açúcar e laticínios. A Reuters reportou que o objetivo é incorporar o USDT na liquidação física de commodities.

"Nossa aquisição da Adecoagro reflete o compromisso da Tether em avançar infraestrutura sustentável e do mundo real em regiões onde o investimento historicamente tem sido limitado", disse o CEO Paolo Ardoino na ocasião.

Derivativos de ouro e prata são mais antigos do que o local que os listou, portanto os contratos em si não são a história. "Macro, a nova realidade TV, é meio que nossa forma espirituosa de colocar isso", disse Kiernan-Linn sobre a demanda por perpétuos cross-asset.

O que vale acompanhar é que uma grande exchange escolheu USDT como moeda de liquidação para contratos de ativos tradicionais, que a MEXC e a Hyperliquid chegaram à mesma resposta, e como reguladores fora da ADGM vão tratar esses contratos a seguir.