Rendimentos em alta e dólar firme enfraquecem ouro; analistas apontam tendência de baixa

Os preços do ouro sofreram queda de mais de 2% na quinta-feira, quando a recuperação do petróleo acima de $100 o barril reacendeu temores de inflação, levando investidores a, em grande parte, descartar a possibilidade de cortes nas taxas de juros dos EUA neste ano.

Enquanto isso, a prata na COMEX também despencou quase 7%, pressionada pelos rendimentos do Tesouro em alta e por um dólar mais firme. 

Tanto o ouro quanto a prata tinham subido acentuadamente na quarta-feira quando o petróleo recuou devido às esperanças de um acordo de paz entre os EUA e o Irã.

Dólar forte e rendimentos pesam sobre os preços

A demanda pelo dólar permanece forte, impulsionada por condições macroeconômicas e por rendimentos reais persistentemente elevados.

Um dólar mais forte torna as commodities precificadas em dólar mais caras para compradores no exterior. 

No momento da escrita, o contrato de ouro para junho na COMEX estava em $4,472.80 por onça, em queda de 2,5%, enquanto o contrato de prata para maio estava em $67.850 por onça, em queda de 6,6% em relação ao fechamento anterior. 

Entretanto, os preços do petróleo subiram aproximadamente 3% na quinta-feira, recuperando perdas do pregão anterior. 

Essa recuperação nos preços do petróleo foi impulsionada por temores de que o prolongado conflito no Oriente Médio possa cada vez mais prejudicar o fluxo de fornecimento de energia.

A atratividade de ativos sem rendimento, como o ouro, é reduzida por altas nas taxas de juros, embora o ouro seja frequentemente visto como uma proteção de longo prazo contra a inflação.

Isso ocorre porque rendimentos mais elevados dos Treasuries, como o rendimento de referência do Treasury norte-americano de 10 anos, que recentemente atingiu máximas de quase oito meses, aumentam o custo de oportunidade de manter o metal.

Perspectiva do Fed e direção do porto seguro

Segundo a ferramenta FedWatch da CME Group, os mercados indicam atualmente uma probabilidade de aproximadamente 38% de alta das taxas de juros nos EUA até dezembro deste ano. 

Por outro lado, 93% do mercado estão precificando que o Federal Reserve manterá as taxas estáveis na reunião de política de abril. 

Um corte de juros é considerado altamente improvável, com apenas 3% de chance, e ainda assim somente em dezembro.

Essa perspectiva contrasta fortemente com as expectativas antes do conflito recente, quando o mercado antecipava pelo menos dois cortes de juros em 2026.

Uma elevação nos rendimentos dos títulos dos EUA e nas taxas de juros reais, decorrente da revisão das expectativas sobre os juros do Fed, provocou uma forte queda no ouro.

Na semana passada, o preço do ouro caiu mais de 10%, sua maior queda semanal em 43 anos.

“Ainda assim, a recente queda de preços provavelmente é tanto uma reação exagerada quanto foi a forte alta no início do ano”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG. 

“De certa forma, o pêndulo balançou de um extremo ao outro para o ouro.”

A prata é afetada de maneira semelhante, embora seu uso mais amplo na indústria a torne mais suscetível a preocupações econômicas decorrentes do aumento dos custos do petróleo.

Os preços do ouro e da prata haviam subido no início desta semana, depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, suspendeu temporariamente por cinco dias sua ameaça de atacar o setor energético do Irã. Isso resultou em uma redução significativa das perdas em negociação, com a prata chegando até a recuperar totalmente as perdas.

“O ouro atualmente não está se comportando como um porto seguro clássico. É difícil dizer quanto tempo essa anomalia vai persistir”, disse Fritsch. 

“Muito provavelmente dependerá do comportamento dos investidores em ETFs, que continuaram a vender ouro em escala considerável nos últimos dias, atuando assim como um freio para os preços”, acrescentou. 

Perspectiva de curto prazo

Espera-se que o ouro consolide e negocie de lado, exibindo um viés de baixa, já que seu preço permanece abaixo do nível de resistência imediato de $4,480 por onça, segundo Sunil Kumar Dixit, estrategista técnico-chefe e fundador da SK Charting.

“Um forte rompimento acima dessa zona pode levar a uma recuperação adicional rumo a $4,520-$4,550, enquanto uma tendência de alta requer um rompimento sólido acima de $4,640”, disse Dixit. 

Um recuo corretivo é evidente no mercado, após uma recuperação desde a mínima recente de $4,100, que conseguiu alcançar o nível de retração de Fibonacci de 38,2% em $4,602. 

No entanto, essa recuperação provavelmente é apenas uma correção temporária dentro da tendência de baixa mais ampla que começou a partir da máxima recorde. Consequentemente, espera-se que zonas de resistência-chave atraiam nova pressão vendedora, acrescentou Dixit.

“O principal viés parece ser 'Vender nos repiques' na ausência de um rompimento estrutural claro e forte acima de $4,500-$4,550.”