Ação da Oracle cai 60% em 7 meses, mas analistas veem potencial de alta de 127%

As ações da Oracle sofreram pressão sustentada nos últimos meses, enquanto investidores se preocupam com os elevados gastos em infraestrutura de inteligência artificial.

No entanto, analistas da Bernstein argumentam que a estratégia da empresa deve gerar ganhos substanciais no longo prazo.

O papel caiu quase 60% desde sua máxima histórica em setembro do ano passado, refletindo preocupações de que investimentos agressivos em centros de dados possam pressionar o fluxo de caixa livre e a lucratividade.

No entanto, a Bernstein manteve uma recomendação outperform e um preço-alvo de $319, sugerindo que os mercados podem estar subestimando o perfil de crescimento em evolução da Oracle.

O preço-alvo reflete um potencial de alta de mais de 127% em relação ao nível atual de $140 da Oracle.

Investimento em IA levanta preocupações

O ceticismo dos investidores tem se concentrado principalmente na mudança da Oracle para infraestrutura como serviço, onde a empresa está ampliando capacidade para suportar cargas de trabalho de IA.

Essa transição suscitou preocupações sobre o aumento das despesas de capital e o potencial de margens mais baixas em comparação com seu negócio tradicional de software.

Alguns investidores também questionaram se o modelo de nuvem da Oracle, que inclui o fornecimento de capacidade de processamento para clientes como a OpenAI, pode sustentar a lucratividade ao longo do tempo.

No entanto, o analista da Bernstein Mark Moerdler afirmou que a economia subjacente é mais sólida do que se imagina.

“A economia da Oracle é melhor do que pensávamos”, escreveu ele, acrescentando que a empresa está emergindo como um dos principais beneficiários da expansão relacionada à IA.

Ele acrescentou: “Acreditamos que a Oracle deve ser um dos nomes de referência para investimento, dado seu negócio de data centers para IA e seu negócio central de banco de dados.”

Requisitos de capex considerados administráveis

A Bernstein estima que a Oracle precisará entre $15 bilhões e $20 bilhões em capital adicional até o exercício fiscal de 2028 para cumprir seus compromissos de infraestrutura existentes, valor significativamente inferior a algumas expectativas do mercado.

Espera-se também que a empresa volte a ter fluxo de caixa livre positivo até o exercício fiscal de 2030, uma vez que a atual fase de investimento acelerado diminua.

Moerdler afirmou que, após essa fase de expansão, o fluxo de caixa livre deve se recuperar fortemente.

O fluxo de caixa livre deve “se recuperar substancialmente”, observou ele, projetando que poderia chegar a até $212 bilhões por ano no exercício fiscal de 2035.

A Oracle já delineou planos para captar até $50 bilhões em dívida e capital próprio para financiar suas necessidades de despesas de capital neste ano.

Segundo a Bernstein, esse financiamento será suficiente para sustentar as operações até 2029.

O analista também apontou uma confiança maior na demanda dos clientes, observando que a recente rodada de financiamento de $110 bilhões da OpenAI ajuda a aliviar preocupações sobre sua capacidade de honrar compromissos de longo prazo.

Direcionadores de crescimento de longo prazo permanecem intactos

Embora o negócio de infraestrutura da Oracle possa apresentar margens inferiores às do segmento de software, a Bernstein afirmou que as capacidades integradas de hardware e software da empresa podem atuar como um fosso competitivo.

A capacidade de fornecer soluções especializadas, incluindo ofertas de nuvem soberana para governos, pode abrir oportunidades de margem mais elevada ao longo do tempo.

“Com a avaliação tendo sofrido um corte substancial, acreditamos que o potencial de alta supera em muito o risco de baixa”, disse Moerdler.

Outras corretoras também adotaram uma postura construtiva.

O Bank of America recentemente reinstituiu a cobertura com recomendação de compra e preço-alvo de $200, destacando o posicionamento da Oracle nos mercados de IA e nuvem em rápido crescimento.

O analista Tal Liani descreveu a empresa como “um gigante apostando tudo em infraestrutura de IA e na nuvem”, sublinhando a escala de suas ambições.

Conforme o ciclo de investimento em IA avança, analistas afirmam que a estratégia da Oracle pode deixar de ser vista como um risco de curto prazo e se tornar um motor-chave de criação de valor no longo prazo.