Ações da Oracle caem 25% em 2026: por que o BofA vê potencial de 30%

As ações da Oracle estão em foco depois que o Bank of America retomou a cobertura com recomendação de Compra e preço-alvo de $200, apontando para forte potencial de crescimento de longo prazo apesar das quedas recentes.

A ação negociou 0.92% em queda a $145.78 e permaneceu bem abaixo do pico de 2025 de $345.72. 

O novo preço-alvo implica aproximadamente 30% de alta em relação aos níveis atuais, embora permaneça abaixo das estimativas mais amplas do mercado de $250 a $265.

O analista Tal Liani descreveu a Oracle como "um gigante indo com tudo para infraestrutura de IA e a nuvem", enquadrando o case de investimento na demanda acelerada por inteligência artificial e serviços em nuvem.

Crescimento do backlog sustenta tese de alta

Um pilar central da perspectiva do Bank of America são as remaining performance obligations (RPO) da Oracle, que atingiram $553 billion no último trimestre. 

O número representa receita futura contratada, que subiu 325% ano a ano e aumentou em $29 billion sequencialmente.

A empresa disse que grande parte do crescimento foi impulsionada por contratos em larga escala relacionados à IA. 

Muitos desses acordos envolvem pré-pagamentos de clientes ou GPUs fornecidas pelos clientes, reduzindo a necessidade da Oracle de captar capital adicional para cumpri-los.

O Bank of America descreveu o backlog como evidência de "potencial de receita amplo e visível." 

Liani acrescentou que a visão da firma reflete "uma visão equilibrada da demanda acelerada por infraestrutura de IA em relação ao timing, concentração e exigências de capital da transformação da Oracle."

O backlog passou a ser uma métrica-chave para investidores que avaliam a transição da Oracle para infraestrutura orientada por IA e serviços em nuvem, oferecendo visibilidade sobre fluxos de receita futuros.

Forte desempenho no 3º trimestre destaca o impulso

Os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026 da Oracle reforçaram a narrativa de crescimento. 

A empresa reportou receita total de $17.2 billion, alta de 22% ano a ano, enquanto a receita de nuvem subiu 44% para $8.9 billion.

A receita de infraestrutura de nuvem, fortemente ligada a cargas de trabalho de IA, saltou 84% para $4.9 billion. 

O lucro por ação non-GAAP ficou em $1.79, representando aumento de 21%.

O trimestre marcou a primeira vez em mais de 15 anos em que tanto a receita orgânica quanto o EPS non-GAAP cresceram pelo menos 20% simultaneamente.

A Oracle também elevou sua meta de receita para o ano fiscal de 2027 para $90 billion e reafirmou sua orientação para o fiscal 2026 de $67 billion. 

A administração observou que a demanda por infraestrutura de IA continua a exceder a oferta, ressaltando fortes ventos favoráveis de mercado.

Riscos de execução e intensidade de capital persistem

Apesar da perspectiva otimista, o Bank of America destacou vários riscos que podem afetar a capacidade da Oracle de entregar seus planos de crescimento.

Os gastos de capital (capex) devem aumentar significativamente, com projeções de cerca de $50 billion no fiscal 2026 e aumentos contínuos até 2029. 

Como resultado, o fluxo de caixa livre deve permanecer negativo nesse período.

O banco também alertou que a conversão do backlog em receita efetiva não é garantida, apontando o risco de execução como um fator crítico no case de investimento. 

O longo ciclo de investimento necessário para o desenvolvimento de infraestrutura de IA pode atrasar ainda mais os retornos.

Além disso, a concentração de clientes continua sendo uma preocupação, com empresas como a OpenAI respondendo por uma parcela substancial das obrigações atuais.

A Oracle já captou $30 billion via títulos investment-grade para financiar sua expansão em IA, com forte demanda institucional pela oferta.

No geral, a reinstauração da cobertura pelo Bank of America reflete a visão de que, embora os riscos persistam, grande parte da desvalorização já pode estar precificada. 

A tese da firma depende da capacidade da Oracle de converter seu massivo backlog em receita e escalar sua infraestrutura suficientemente rápido para atender à demanda crescente na era da IA.