Alta do querosene por conflito no Irã ameaça lucros das aéreas dos EUA

Investidores em companhias aéreas adotam cautela novamente, à medida que a alta dos preços do petróleo ligada ao conflito no Irã ameaça apertar os lucros em todo o setor de aviação dos EUA.

Embora a demanda por viagens nos Estados Unidos permaneça resiliente por enquanto, analistas alertam que a escalada dos custos de combustível exerce pressão significativa sobre as margens das companhias aéreas, levando à redução das estimativas de lucro e a uma maior incerteza para os acionistas.

Alta do querosene pressiona margens

Os preços do petróleo bruto e do querosene de aviação subiram acentuadamente em meio a temores de que o conflito no Irã possa se intensificar. As ações da United Airlines caíram 6,6%, as da American Airlines recuaram 6,5% e a Delta Air Lines perdeu 4,6% na quinta-feira, embora a maioria tenha recuperado parte das perdas.

O US Global Jets ETF recuou 4,1% após disparar quase 7% nos dois dias anteriores. Os futuros do petróleo bruto subiram 12,1% na quinta-feira, revertendo quedas recentes à medida que o cenário de risco geopolítico se deteriorou.

Analistas observam que a combinação de custos fixos e reservas de curto prazo faz com que o impacto de preços mais altos do combustível seja imediato.

O analista Conor Cunningham, da Melius Research, analisou uma rota doméstica de lazer competitiva e constatou que um voo típico de 737-800 passou de um lucro de $1,500 para um prejuízo de $3,900 com os preços atuais do combustível.

"A conta é simples," Cunningham escreveu, "os custos de combustível quase dobraram enquanto os custos não relacionados ao combustível e a receita são em grande parte fixos, 'travados por reservas feitas antes do início do conflito.'"

Demanda por viagens resiste, mas riscos persistem

Apesar dos custos mais altos, a demanda por viagens nos EUA ainda não caiu. Dados da Transportation Security Administration mostraram 78,54 milhões de passageiros revistados nos pontos de controle dos aeroportos em março, ante 77,23 milhões um ano antes.

O analista Tom Fitzgerald, da TD Cowen, observou que o tráfego total das companhias aéreas cresceu 1% em março, superando o aumento de 0,5% na oferta de assentos. No entanto, ele advertiu que o efeito pleno de custos prolongados de combustível mais altos pode ainda se materializar, potencialmente reduzindo a demanda por viagens nos próximos meses.

"A probabilidade de um período prolongado de preços de energia mais elevados" preocupa os investidores quanto à receita futura, disse Fitzgerald, levando-o a reduzir preços-alvo para várias grandes companhias aéreas.

Cautela dos investidores se intensifica

À medida que o conflito no Irã continua a influenciar os mercados de petróleo, companhias aéreas com maior alavancagem e sensibilidade ao combustível, incluindo JetBlue Airways e Alaska Air Group, devem enfrentar os maiores desafios.

A TD Cowen reduziu seu preço-alvo para a United Airlines para $120, ante $140, mantendo a recomendação de compra, e destacou a Delta como a mais defensiva no atual ambiente.

Fitzgerald enfatizou que "mais volatilidade" nos mercados de petróleo poderia criar tanto desafios de curto prazo quanto potenciais oportunidades de compra, mas o setor enfrenta um delicado equilíbrio entre o aumento dos custos operacionais e a manutenção da demanda por viagens.

Com a temporada de resultados das companhias aéreas começando em 8 de abril pela Delta, os investidores vão acompanhar de perto se as empresas conseguirão navegar num cenário de preços elevados de combustível e incerteza geopolítica sem corroer a rentabilidade.