Conflito no Oriente Médio divide mercados de energia; Japão e Coreia são os mais expostos

O conflito no Oriente Médio está fragmentando os mercados globais de energia, produzindo resultados muito distintos no mundo inteiro, dependendo em grande parte da matriz de geração de cada região e da dependência de importações de combustíveis.

“Os preços spot do GNL na Ásia dispararam 94% e os preços do carvão aumentaram 17-31% desde o início do conflito, mas o impacto nos sistemas elétricos globais varia substancialmente,” disseram analistas da Wood Mackenzie no relatório. 

Segurança energética nos mercados

No conjunto de 13 mercados de energia analisados pela Wood Mackenzie, o Japão foi o grande mercado mais exposto globalmente, com 64% da geração elétrica dependente de carvão e gás importados - todos os quais devem ser obtidos internacionalmente.

A Coreia do Sul também apresenta alto nível de exposição, com 56%, sendo a Itália o mercado europeu mais exposto, com 47%, segundo o relatório da Wood Mackenzie.

Enquanto alguns mercados enfrentam escalada significativa de custos e potenciais constrangimentos de oferta, outros permanecem amplamente isolados da volatilidade dos mercados internacionais de combustíveis.

Em contraste, tanto os EUA quanto o Brasil apresentam vulnerabilidade mínima em seus setores elétricos, segundo a análise. 

A matriz de geração do Brasil, que é quase 80% renovável e fortemente dependente de hidreletricidade, limita significativamente sua dependência de combustíveis fósseis.

Enquanto isso, os EUA se beneficiam de sua expressiva produção doméstica de gás natural e de carvão, o que protege seu setor elétrico da volatilidade dos preços internacionais.

Apesar da contínua dependência de geração a carvão, China e Índia mantêm baixa exposição a interrupções de combustível importado porque usam predominantemente carvão de origem doméstica. 

Em ambos os países, mais de 90% do abastecimento de carvão é doméstico, e a geração a gás representa apenas 1–3% da produção elétrica total, disse a Wood Mackenzie na análise.

Consequentemente, apenas 5–6% de sua geração elétrica está exposta a riscos associados a interrupções no fornecimento de combustíveis importados, acrescentou.

Aumentos globais nos preços da energia 

No cenário base da Wood Mackenzie, que projeta que as tensões geopolíticas arrefecerão e os preços dos combustíveis se moderarão no segundo semestre de 2026, o custo médio de geração deve aumentar em US$2.3/MWh nos 13 mercados estudados.

Os aumentos absolutos de custo mais significativos, alcançando US$4.3/MWh, são esperados na Itália, no Japão e na Coreia do Sul.

“Nosso cenário de Alta Sensibilidade a Preços de Combustíveis apresenta uma perspectiva materialmente diferente,” disse a empresa global de pesquisa. 

Se os atuais níveis elevados de preços persistirem ao longo de 2026, os custos médios de geração aumentariam 26% em média ou cerca de US$8.3/MWh..

Os mercados mais expostos a essa escalada de custos enfrentariam aumentos substanciais, como a Itália com US$22.4/MWh (um aumento de 80%), o Japão com US$17.0/MWh (um aumento de 41%), a Coreia do Sul com US$14.4/MWh (um aumento de 74%) e o Reino Unido com US$14.3/MWh (um aumento de 27%).

Esses aumentos significativos de custo colocam desafios políticos substanciais, obrigando governos e concessionárias a fazer escolhas difíceis entre apoio financeiro, intervenções regulatórias e ajustes nas tarifas de varejo, disse a empresa. 

Para mercados emergentes com recursos fiscais limitados, custos mais altos de combustíveis também aumentam os riscos de confiabilidade, já que a aquisição de suprimentos adicionais de combustível se torna mais difícil em períodos de condições de mercado apertadas.

Riscos de confiabilidade da rede 

Em mercados de energia fortemente dependentes de combustíveis importados para geração térmica, limitações no fornecimento de combustíveis representam uma ameaça imediata à capacidade do sistema de atender à demanda.

“A Coreia do Sul enfrenta a exposição mais aguda: capacidade térmica vinculada a importações equivalente a  87% da demanda de pico fornece geração substancial de base e de mérito médio, o que significa que interrupções de combustível ameaçam diretamente a confiabilidade operacional,” disse a Wood Mackenzie. 

Para conter a demanda de pico e mitigar o impacto das despesas elevadas com combustíveis, o governo já implementou políticas de conservação de eletricidade, iniciativas do lado da demanda e auxílio fiscal emergencial.

A natureza interconectada da arquitetura de mercado da Europa acrescenta outra camada de complexidade, observou a análise. 

Interrupções de oferta ou choques de preço súbitos podem se espalhar rapidamente além das fronteiras nacionais, escalando aquilo que pode começar como um problema localizado para uma preocupação regional para toda a cadeia de abastecimento, segundo o relatório.

“Mercados emergentes como o Vietnã, que têm menor capacidade de pagar por preços elevados de combustíveis, também podem ter dificuldades de confiabilidade caso unidades térmicas fiquem com estoques baixos de carvão ou reservas de gás e não consigam competir com nações mais ricas por suprimentos limitados no mercado global,” disse a empresa.