Conflito no Irã abala infraestrutura energética, mas não freia bull market dos EUA

Algo pode deter o mercado altista das ações dos EUA? Aparentemente não.

E certamente nada tão “pequeno” quanto uma guerra no Golfo Pérsico, mesmo que tenha levado ao bloqueio do Estreito de Ormuz.

Este, como todos agora sabem, é o gargalo para cerca de 20% da demanda mundial por petróleo bruto, gás natural liquefeito (GNL), os fertilizantes necessários para a produção de alimentos, além do hélio tão vital para a fabricação de semicondutores.

No entanto, esta semana tanto o S&P 500 quanto o tecnológico NASDAQ atingiram máximas históricas, tanto no fechamento quanto intra-day.

Há apenas algumas semanas, no final de março, o S&P estava próximo de 6.300, recuando para níveis vistos pela última vez no início de agosto.

Isso representou uma queda de cerca de 8% desde o fim de fevereiro, pouco antes dos ataques dos EUA e de Israel contra o Irã.

Portanto, uma queda de 8% em pouco mais de um mês, seguida por um rali de 11% em pouco mais de quinze dias.

Certamente, este mercado altista é algo notável.

Por que alguém deveria se surpreender? Desde outubro de 2022, todo recuo relevante do mercado tem sido comprado, e o resultado tem sido sempre o mesmo.

Novas máximas são registradas à medida que os vendedores a descoberto são forçados a cobrir posições. Esqueça o caveat emptor.

A única lição aprendida foi alavancar posições e comprar de tudo, especialmente tecnologia.

Dizem-nos que os mercados são sempre orientados para o futuro, e os preços refletem todas as informações atualmente disponíveis aos milhões de participantes do mercado de ações.

Assim, os investidores estão simplesmente reagindo a um fato direto: guerras, pelo menos as quentes, sempre chegam ao fim.

Neste caso, um cessar-fogo foi declarado durante a sexta semana da guerra.

Apesar de acusações de ambos os lados de que os termos do cessar-fogo foram violados, os EUA e o Irã entraram em negociações.

Altos representantes de ambos os lados se reuniram oficialmente pela primeira vez em 47 anos.

Embora inconclusivas, parece que mais conversas estão prestes a ocorrer, e a visão consensual nos mercados é de que elas serão bem-sucedidas, seja lá o que isso signifique.

Afinal, a ideia de vitória da administração Trump pode ser bastante diferente de algo que o resto do mundo considere aceitável.

Há também o fato de que os Estados do Golfo ficaram marcados.

Pode levar anos para reconstruir a infraestrutura energética danificada durante esta guerra, particularmente no Catar, onde a produção de GNL foi perturbada e desestabilizada.

Enquanto isso, outros países ao redor do Golfo não parecem tão atraentes agora, seja para investidores em Riyadh ou para influenciadores em Dubai.

Além disso, Europa e países da Ásia-Pacífico permanecem perigosamente expostos não apenas a preços de energia mais altos, mas ao risco real de falta de energia.

Entretanto, o rali nas ações continua. Tecnicamente, todas as principais bolsas dos EUA estão sobrecompradas nos níveis atuais.

Subiram rápido demais e por rápido demais tempo, o que sugere que um recuo pode estar no horizonte.

Mas também é possível que os índices sigam para níveis mais altos a partir daqui, à medida que o FOMO (medo de ficar de fora) impulsiona novas compras por investidores que sentem necessidade de maior exposição a mercados em máximas.

Vimos algo muito similar com ouro e prata em janeiro. E todos sabemos como aquilo terminou.