Wall Street: bancos lucram com boom de trading, mas avisam riscos para negócios e crescimento

Os mercados financeiros globais foram sacudidos por um primeiro trimestre volátil, marcado por tensões geopolíticas, choques energéticos e expectativas em mutação em torno da inteligência artificial — um pano de fundo que proporcionou um ganho extraordinário para as mesas de negociação de Wall Street, ao mesmo tempo em que turvou as perspectivas para a atividade econômica mais ampla.

Grandes bancos dos EUA registraram forte aumento nas receitas de trading à medida que clientes se apressaram a reposicionar carteiras em meio à incerteza elevada.

Ao mesmo tempo, executivos adotaram um tom cauteloso sobre a sustentabilidade do impulso em operações e alertaram que uma instabilidade prolongada, especialmente ligada ao conflito no Irã, poderia repercutir sobre o investimento corporativo, o comportamento do consumidor e os mercados de capitais nos meses à frente.

Boom de negociação eleva lucros dos bancos

A volatilidade de mercado provou ser uma bênção para as operações de trading dos principais bancos, com instituições como JPMorgan Chase, Citigroup e Wells Fargo reportando ganhos expressivos em suas divisões de mercado.

O Citigroup registrou sua maior receita trimestral em uma década, impulsionada por um salto de 19% na receita total de mercados em relação ao ano anterior.

A receita de ações subiu 39%, apoiada pelo crescimento em derivativos, prime services e ações à vista, enquanto o trading de renda fixa cresceu 13%.

O trading de commodities também apresentou ganhos robustos, contribuindo para a melhoria do desempenho geral.

O JPMorgan reportou aumento de 13% no lucro do primeiro trimestre, com a receita de mercados subindo 20%.

O trading de renda fixa cresceu 21%, enquanto o trading de ações aumentou 17%, refletindo atividade robusta dos clientes durante períodos de stress de mercado.

O Wells Fargo reportou igualmente um aumento de 19% na receita de mercados, citando ganhos generalizados entre classes de ativos à medida que a volatilidade elevou os volumes de negociação.

No Goldman Sachs, o trading de ações teve um trimestre recorde, com receitas de intermediação e financiamento em trading subindo 27%.

No entanto, a divisão de renda fixa, moedas e commodities do banco mostrou sinais de fraqueza, destacando um desempenho desigual entre segmentos.

Atividade de negócios mostra sinais de recuperação

Paralelamente ao forte desempenho em trading, os bancos relataram um aumento na atividade de negócios, renovando esperanças de uma recuperação sustentada após um longo período de fraqueza.

As taxas de banco de investimento do JPMorgan subiram 28% ano a ano no primeiro trimestre, a maior entre os bancos globais no período, segundo dados da Dealogic.

O valor total de fusões e aquisições ultrapassou $1 trillion, refletindo confiança corporativa renovada.

O Goldman Sachs reportou aumento de 25% nas taxas de negócios, para $2.57 billion, em linha com as expectativas dos analistas.

A liderança do banco indicou que seu pipeline de fusões e aquisições permanece robusto, apesar da recente volatilidade do mercado.

Transações de alto perfil também sublinharam a retomada da atividade em mercados de capitais.

O JPMorgan atuou como coordenador no lançamento de bonds da Amazon de $37 billion e foi assessor principal na operação de fechamento da AES de $33.4 billion para retirada de capital.

Os banqueiros também acompanham de perto a potencial oferta pública inicial da SpaceX, que poderia se tornar uma das maiores listagens já registradas.

Executivos bancários disseram que os pipelines de negócios permanecem ativos por ora, mas alertaram que tensões geopolíticas prolongadas podem reduzir a atividade mais adiante no ano.

O diretor financeiro do Citigroup, Gonzalo Luchetti, afirmou que o banco continua a ver um pipeline de negócios forte, embora os riscos estejam se acumulando.

Ele observou que, se o conflito persistir por um período prolongado, isso pode começar a afetar a segunda metade do ano.

No entanto, acrescentou que o pipeline permanece "muito ativo" no momento.

Resiliência do consumidor sustenta crédito

Os bancos relataram crescimento estável na receita de juros à medida que a demanda por empréstimos aumentou, apoiada por um mercado de trabalho resiliente e por consumo estável.

A receita líquida de juros do JPMorgan subiu 9% para $25.5 billion no primeiro trimestre, refletindo saldos de empréstimos mais altos e margens melhores.

Excluindo sua divisão de mercados, a receita líquida de juros aumentou 3%.

Executivos observaram que o gasto do consumidor permanece robusto apesar do aumento do custo com combustíveis.

“A economia dos EUA continuou resiliente”, disse Dimon, acrescentando que o crescimento do consumo continua a superar os níveis do ano passado.

No Wells Fargo, o diretor financeiro Mike Santomassimo afirmou que os consumidores estão gastando significativamente mais com combustíveis, mas ainda não reduziram o gasto geral.

“O gasto total continua bastante resiliente e bastante forte. Não estamos vendo mudanças significativas nas tendências de nível de gasto no geral”, disse Santomassimo.

Habitação e contratações apontam tendências mistas

Enquanto o desempenho do crédito ao consumidor permanece estável, outras áreas da economia mostram sinais de suavidade.

Os volumes de hipotecas caíram 15% na base sequencial, uma queda mais acentuada do que o previsto, segundo analistas.

No entanto, o desempenho do crédito habitacional permaneceu estável, com baixos níveis de perdas indicando que os mutuários continuam a honrar suas obrigações.

Ao mesmo tempo, bancos e economistas notaram que a atividade de contratação desacelerou, com empresas adotando uma postura mais cautelosa em meio à incerteza geopolítica e econômica.

Essa combinação de consumo resiliente e investimento cauteloso reflete um padrão mais amplo na economia, em que fundamentos fortes são compensados por riscos crescentes.

Perspectiva cautelosa em meio à incerteza geopolítica

Apesar do forte desempenho do primeiro trimestre, executivos bancários e analistas alertaram que as perspectivas permanecem altamente incertas.

“Os bancos foram compreensivelmente reticentes em ser excessivamente otimistas em suas declarações de perspectiva, dado o leque de desfechos possíveis para o conflito no Oriente Médio e as negociações de paz”, disse Russ Mould, diretor de investimentos da AJ Bell, à Reuters.

No JPMorgan, o CEO Jamie Dimon destacou a crescente complexidade dos riscos globais.

“Há um conjunto cada vez mais complexo de riscos — como tensões geopolíticas e guerras ... Embora não possamos prever como esses riscos e incertezas se desenrolarão, eles são significativos e reforçam por que preparamos a empresa para uma ampla gama de cenários”, disse Dimon.

Ele acrescentou que, embora a economia dos EUA tenha permanecido resiliente, os bancos estão monitorando de perto o impacto potencial de preços de energia mais altos no comportamento do consumidor e no investimento corporativo.