Ações da Hims caem enquanto mudança para GLP-1 levanta dúvidas sobre estratégia

As ações da Hims & Hers Health caíram na quinta-feira, enquanto investidores reagiam com cautela à mais recente expansão da empresa em tratamentos para perda de peso com GLP-1, mesmo com a direção destacando a iniciativa como um passo estratégico para o crescimento de longo prazo.

O papel recuou cerca de 4,2%, para $27,79 durante a sessão, tendo desempenho inferior ao mercado mais amplo, com o S&P 500 caindo 0,5%.

O recuo soma-se a uma queda mais ampla, com as ações caindo mais de 16% neste ano após um rali acentuado em 2024 que fez o papel mais do que dobrar de valor.

O desenvolvimento mais recente ocorre enquanto a Hims busca reposicionar-se após a normalização do fornecimento de medicamentos GLP-1, uma categoria que anteriormente impulsionou forte demanda por seus serviços.

Expansão amplia oferta de GLP-1

A Hims anunciou que está ampliando sua plataforma para incluir uma gama completa de tratamentos GLP-1 aprovados pela FDA, incluindo produtos da Eli Lilly como Zepbound, Mounjaro e Foundayo.

A movimentação segue um acordo semelhante com a Novo Nordisk, que concordou anteriormente em abandonar um processo por infração de patente em troca de a Hims oferecer Ozempic e Wegovy com marca.

A plataforma permite que os provedores prescrevam esses tratamentos com preços pagos pelo paciente, agrupados ao suporte clínico e nutricional dentro de um modelo de assinatura.

Essa expansão ocorre depois que a Hims se afastou da manipulação em grande escala de medicamentos GLP-1, uma estratégia que a ajudou a ganhar participação de mercado durante um período de escassez de oferta.

Com essas faltas agora resolvidas, os grandes laboratórios estão reassumindo o controle sobre os canais de distribuição.

Segundo Michael Cherny, analista da Leerink Partners, a medida apresenta um quadro misto. Por um lado, a Hims continua a ampliar sua plataforma e está “atuando como intermediária para criar mais opções”. Por outro, “é difícil dizer qual papel a Hims está desempenhando além de ser a porta de entrada para pacientes acessarem produtos da Lilly.”

Mudança de estratégia atrai escrutínio dos investidores

O CEO Andrew Dudum procurou enquadrar a transição como uma evolução estratégica, em vez de um recuo.

Fazendo uma comparação com a Netflix, Dudum disse que a empresa está focada em ampliar a escolha em vez de depender de um único produto.

“De muitas maneiras, hoje me lembra os primeiros dias da Netflix, quando todos discutiam se ela teria o último blockbuster em seu catálogo. Como se o sucesso da Netflix dependesse de se tornar o canal de distribuição de um único filme”, disse Dudum.

Ele acrescentou: “Ao oferecer uma gama completa de GLP-1s aprovados pela FDA em nossa plataforma, estamos igualmente dando aos nossos clientes mais opções por meio de todas as ferramentas que temos disponíveis — e continuaremos a avançar aqui em nome de todos que dependem de nós para seu cuidado.”

Apesar desse posicionamento, os investidores permanecem cautelosos à medida que o papel da empresa no ecossistema GLP-1 fica menos claramente definido após sua saída da manipulação.

Perspectiva depende de novas vias de crescimento

A estratégia anterior da Hims de produzir versões manipuladas de medicamentos GLP-1 levou a investimentos em infraestrutura de fabricação, incluindo uma instalação terceirizada na Califórnia em 2024 e uma instalação para peptídeos em 2025.

Com a manipulação agora reduzida, a empresa enfrenta questionamentos sobre como irá empregar esses ativos.

Uma área potencial de expansão são os peptídeos, especialmente conforme as condições regulatórias evoluem.

A companhia indicou interesse no segmento após comentários de Robert F. Kennedy Jr. sobre o afrouxamento de restrições a certas terapias com peptídeos.

Embora os peptídeos tenham sido promovidos por seus potenciais benefícios, eles continuam controversos devido às evidências limitadas sobre eficácia e aos riscos de segurança.