Por que as ações da Nvidia caem 4% após resultados das Big Tech

As ações da Nvidia caíram cerca de 4% no início das negociações de quinta-feira, mesmo com grandes empresas de tecnologia indicando um forte aumento nos gastos com infraestrutura de inteligência artificial — um desenvolvimento que normalmente beneficiaria a fabricante de chips.

A queda evidencia a crescente cautela dos investidores quanto à sustentabilidade do domínio da Nvidia, apesar dos fortes sinais de demanda.

Aumento do capex indica forte demanda por IA

Uma onda de previsões atualizadas de despesas de capital por empresas líderes de tecnologia reforçou o impulso contínuo na construção de infraestrutura de IA.

A Meta Platforms elevou sua perspectiva de despesas de capital para 2026 em US$10 bilhões, para uma faixa de US$125 bilhões a US$145 bilhões, enquanto a Alphabet aumentou sua orientação em US$5 bilhões, para até US$190 bilhões.

A Microsoft afirmou que o capex do quarto trimestre excederia US$40 bilhões e projetou gastos anuais totais de cerca de US$190 bilhões.

Combinadas com os planos previamente anunciados pela Amazon, os quatro hiperescaladores agora esperam gastar até US$725 bilhões em 2026.

A Nvidia é a principal beneficiária desses gastos, capturando cerca de 90% da demanda por aceleradores de IA, com GPUs formando um componente central dos investimentos em data centers.

Chips personalizados levantam preocupações competitivas

Apesar da forte perspectiva de gastos, o sentimento dos investidores foi moderado pelo aumento da ênfase no desenvolvimento interno de chips entre grandes empresas de tecnologia.

A Alphabet destacou a crescente demanda por suas Tensor Processing Units (TPUs), que estão cada vez mais posicionadas como alternativas às GPUs de terceiros.

A empresa também disse que começaria a vender TPUs diretamente a clientes selecionados, ampliando seu uso além das operações internas.

Chips personalizados, embora tipicamente menos potentes do que as GPUs de ponta da Nvidia, oferecem vantagens de custo para cargas de trabalho específicas, podendo reduzir a dependência de fornecedores externos.

Restrições de oferta impulsionam alta de preços

Ao mesmo tempo, as dinâmicas de oferta estão se estreitando em mercados-chave.

Os preços dos servidores B300 avançados da Nvidia na China dispararam para quase 7 milhões de yuans (aproximadamente US$1 milhão), ante cerca de 4 milhões de yuans no final do ano passado, segundo reportagem da Reuters.

O aumento foi impulsionado pela forte demanda por equipamentos de computação para IA e pela redução da oferta após uma repressão ao contrabando de chips, que anteriormente sustentava um mercado cinzento para hardware restrito.

O servidor B300 está entre os sistemas mais avançados da Nvidia para cargas de trabalho de IA, e a disponibilidade limitada intensificou as pressões sobre os preços.

Investimentos em startups ampliam ecossistema

A Nvidia também continua a expandir sua presença no ecossistema de IA por meio de investimentos estratégicos.

A divisão de venture da empresa, a NVentures, investiu na empresa sueca de tecnologia jurídica em IA Legora como parte de uma extensão de US$50 milhões da sua rodada Série D, elevando o financiamento total para US$600 milhões, segundo relatório da CNBC.

A rodada, que avaliou a Legora em US$5,6 bilhões, também teve participação de Atlassian, Adams Street Partners e Insight.

Tais investimentos refletem a estratégia mais ampla da Nvidia de apoiar empresas emergentes de IA tanto com capital quanto com expertise técnica, fortalecendo sua posição dentro do ecossistema.

Perspectiva equilibra demanda e competição

O recente movimento das ações da Nvidia ressalta uma mudança no foco dos investidores, de puro crescimento da demanda para questões sobre posicionamento competitivo e margens de longo prazo.

Embora os planos de gastos dos hiperescaladores indiquem demanda sustentada por infraestrutura de IA, o avanço do silício personalizado e a evolução das dinâmicas de oferta estão introduzindo novas incertezas.