5 pontos de atrito que podem decidir a cúpula Trump-Xi

A cúpula de dois dias de Trump com Xi Jinping começou em Pequim, marcando sua primeira visita à China em quase nove anos.

Mais de uma dúzia de altos executivos dos EUA o acompanharam, destacando o quanto os mercados observam a viagem em busca tanto de resultados comerciais quanto de sinais diplomáticos.

As expectativas iniciais permanecem contidas, já que as conversas têm mais probabilidade de produzir acordos limitados sobre comércio e investimento do que uma redefinição ampla.

Os investidores estão focados em uma pergunta-chave: esta cúpula realmente reduzirá as tensões ou simplesmente adiará a próxima rodada de atritos?

Cinco questões que podem definir a cúpula

1. O comércio é a vitória mais fácil e provavelmente o principal destaque.

Agricultura e aviação voltaram à mesa, com a Casa Branca pressionando por maiores compras chinesas de soja dos EUA e outros produtos agrícolas. Espera-se que a China anuncie compras vinculadas a aeronaves da Boeing e ao setor de energia.

A China pode precisar esclarecer como cumprirá o compromisso anterior de comprar 25 milhões de toneladas métricas de soja anualmente até 2028, mesmo com sua dependência da soja dos EUA tendo caído acentuadamente nos últimos anos.

Um pedido da Boeing de até 500 jatos 737 MAX, além de cerca de 100 aeronaves de fuselagem larga em negociações separadas, seria o tipo de acordo que daria aos dois líderes algo para promover internamente.

2. A verdadeira moeda de negociação é tecnologia versus terras raras.

Pequim quer alívio das restrições dos EUA sobre exportações avançadas de semicondutores e também se opôs a regras propostas que limitariam o acesso a equipamentos críticos para fabricação de chips.

Washington pressiona a China sobre terras raras e outros minerais críticos que já tensionaram as cadeias de suprimento aeroespaciais e de semicondutores.

A escassez de ítrio e escândio se agravou para fabricantes aeroespaciais e de chips dos EUA, enquanto Pequim já usou controles de exportação como alavanca no passado e ampliou seu conjunto de ferramentas de pressão econômica durante a trégua.

3. A guerra envolvendo o Irã e o Estreito de Ormuz transformaram isso em uma cúpula voltada ao mercado de commodities.

Autoridades dos EUA querem que a China ajude a pressionar o Irã sobre a via marítima, e o Departamento de Estado afirmou que altos funcionários dos EUA e da China concordam que nenhum país deveria poder impor taxas de navegação no Estreito de Ormuz.

Espera-se que Trump e Xi discutam o conflito em Pequim, com a segurança energética da China sob pressão à medida que a guerra interrompeu os fluxos de petróleo bruto e complicou o equilíbrio diplomático de Pequim.

Qualquer avanço aqui teria implicações imediatas para o petróleo, as expectativas de inflação e os ativos de risco.

4. Taiwan continua sendo o maior campo minado da cúpula.

Trump disse que discutirá vendas de armas para Taiwan e também pretende levantar o caso do editor de Hong Kong preso, Jimmy Lai.

Pequim tem sinalizado que Taiwan está no centro das conversas e pressiona Washington a ajustar sua formulação sobre a independência de Taiwan.

5. Jimmy Lai é o coringa dos direitos humanos que pode desencadear o atrito público mais intenso.

O caso de Lai provavelmente não resultará em um acordo, mas pode gerar um confronto. A decisão de Trump de levantá-lo reflete tanto a política doméstica quanto a disposição de usar a pressão por direitos humanos como alavanca de negociação.

A China vê a questão como interferência em assuntos internos, o que a torna um dos pontos menos solucionáveis da agenda e um dos mais fáceis de transformar em uma disputa pública caso a cúpula se deteriore.