Entrevista: Gupta diz que apelo de Modi sobre ouro e viagens protege reservas

Importações discricionárias, como ouro e viagens ao exterior, drenam reservas sem agregar valor, observa o CEO da Growthvine, Shubham Gupta, enquadrando o apelo do primeiro-ministro da Índia, Narendra Modi, como um empurrão estratégico em vez de um sinal de aflição econômica.

O recente apelo do primeiro-ministro Modi para que os indianos reduzam compras de ouro e viagens ao exterior suscitou debate sobre se o pedido reflete um stress econômico mais profundo ou uma medida tática para proteger a saúde fiscal da Índia. 

Para Shubham Gupta, cofundador e diretor-executivo da Growthvine Capital, a mensagem é clara: trata-se de proteger as reservas em moeda estrangeira e orientar o comportamento das famílias para escolhas financeiras mais produtivas.

“Acho que é mais uma medida de precaução do que qualquer tipo de medida negativa”, disse Gupta em entrevista exclusiva ao Invezz. 

“As importações podem ser divididas em duas categorias: discricionárias e essenciais. Importações de petróleo bruto e industriais são vitais para a economia, enquanto ouro e remessas relacionadas a viagens ao exterior são discricionárias. A mensagem é evitar que essas importações discricionárias drenem reservas estrangeiras e ajudar a economia da forma que for possível.”

Ouro e viagens no foco da disciplina fiscal

A Índia importou quase $72 billion em ouro no último ano fiscal, montante que Gupta acredita poder ser reduzido significativamente se as famílias responderem ao apelo do primeiro-ministro. 

“No melhor cenário, se conseguirmos economizar 20% disso,” ele observou, ressaltando o impacto potencial sobre a rupia e a fatura de importação do país. 

Gupta também abordou preocupações de que o apelo pudesse prenunciar aumentos nos preços dos combustíveis, dado que a Índia depende de petróleo importado. 

Mercados valorizam a certeza em meio a preocupações com preços de combustíveis

“Os mercados, na verdade, adoram certeza,” ele explicou.

“Os mercados vão encarar isso como um sinal positivo porque reduz incerteza e overhang. Dá o sinal de que o governo está gerindo suas questões fiscais de forma responsável.” 

Ao reconhecer que aumentos de preços de combustíveis não são sustentáveis a longo prazo, Gupta afirmou que a sinalização clara tranquiliza investidores e estabiliza o sentimento.

O impacto mais amplo, sugeriu ele, será sentido nos setores mais expostos aos custos de combustível. 

“Aviação, logística e transporte serão os mais afetados. Depois há setores como químicos, tintas e manufatura industrial, onde o petróleo bruto e o frete representam grande parte das despesas operacionais,” disse Gupta. 

Para as famílias, custos de combustível mais altos significam menos renda disponível, comprimindo o consumo discricionário.

“Empresas com forte poder de precificação vão atravessar isso melhor. As que não conseguirem repassar custos vão sofrer pressão sobre margens.”

Impulso de longo prazo rumo à independência energética

Em última análise, Gupta vê o apelo do primeiro-ministro Modi como parte de um ciclo de mais longo prazo voltado a estabilizar a rupia e reduzir a inflação importada. 

Para investidores e famílias, o conselho de Gupta é manter disciplina.

“Resume-se a alinhar seus investimentos a um objetivo e seguir princípios de alocação de ativos. Se você fizer essas duas coisas corretamente, conseguirá navegar bem por períodos voláteis.”

Abaixo estão trechos editados da entrevista:

Invezz: Do ponto de vista de assessoria de investimentos, como você interpreta o recente apelo do primeiro-ministro Modi para evitar compras de ouro? Isso é sinal de um stress mais profundo na economia ou um empurrão comportamental para redirecionar poupanças?  

Shubham Gupta: Vejo isso mais como uma medida de precaução do que como algo negativo. Estamos em um período em que o ouro muitas vezes reflete demanda movida pelo medo.

O ouro é um produto que merece tempo e atenção, mas grande parte da demanda é especulativa e não agrega valor à economia. 

O governo está sinalizando que devemos conservar reservas estrangeiras sem prejudicar o crescimento. As importações podem ser divididas em duas categorias: discricionárias e essenciais.

Petróleo bruto e importações industriais são vitais para a economia, enquanto ouro e remessas relacionadas a viagens ao exterior são discricionárias. O apelo visa reduzir o desgaste causado por essas importações discricionárias.

Invezz: Você vê esse apelo como uma medida para proteger reservas cambiais, e qual impacto isso pode ter sobre as famílias?  

Shubham Gupta: O ouro sempre foi uma proteção tradicional para as famílias indianas. Mas a sinalização do governo pode influenciar a demanda.

A Índia importou perto de $72 billion em ouro no último ano fiscal. Se pudermos reduzir mesmo 20% disso, será significativo.

O apelo é essencialmente para proteger reservas, e as famílias podem ajustar gradualmente sua mentalidade em resposta.

Invezz: Como os investidores devem se posicionar diante da especulação de que os preços dos combustíveis possam subir nas próximas semanas?  

Shubham Gupta: Os mercados gostam de certeza. Se o governo sinalizar gestão fiscal responsável, os investidores podem ver isso de forma positiva.

Isso reduz incerteza e overhang. Embora aumentos de preços de combustíveis não sejam sustentáveis no longo prazo, clareza na política ajuda os mercados a absorver choques melhor.

Com o tempo, esse tipo de sinalização tranquiliza os investidores de que as questões fiscais estão sendo geridas de forma responsável.

Invezz: Você espera que subsídios ou controles de preços sigam?  

Shubham Gupta: Controles de preços são improváveis.

Ampliar subsídios poderia ser considerado, mas o governo provavelmente dará mais ênfase à disciplina fiscal e a medidas direcionadas, em vez de controles generalizados.

O foco será gerenciar reservas e assegurar estabilidade, em vez de distorcer mercados.

Invezz: Se os preços dos combustíveis subirem, quais setores serão mais atingidos?  

Shubham Gupta: Aviação, logística e transporte sentirão o impacto direto.

Indústrias como químicos, tintas e manufatura — onde o petróleo bruto e o frete são grandes componentes de custo — também sofrerão. 

Para as famílias, custos de combustível mais altos reduzem a renda disponível, afetando o consumo discricionário.

Empresas com forte poder de precificação vão gerir melhor; as que não tiverem vão enfrentar pressão sobre margens.

Invezz: Como a redução no consumo de ouro e viagens pode afetar as tendências de inflação?  

Shubham Gupta: Reduzir importações de ouro e viagens não vai reduzir diretamente a inflação.

O impacto é mais indireto — ao reduzir saídas de dólares, a rupia se estabiliza, o que ajuda a conter a inflação importada, especialmente sobre o petróleo bruto. 

Se a rupia estiver mais estável, nossa fatura de importação não aumenta tanto. É um efeito estabilizador de longo prazo, e não imediato.

Invezz: Neste ambiente geopolítico volátil, como plataformas de assessoria como a Growthvine podem ajudar famílias a navegar a incerteza?  

Shubham Gupta: Duas coisas importam mais: investimento baseado em objetivos e alocação de ativos.

Se as famílias alinharem investimentos a objetivos de longo prazo e diversificarem entre classes de ativos, elas podem enfrentar a volatilidade. 

Ações tendem a recuperar desses choques ao longo do tempo e entregar retornos maiores, enquanto renda fixa e ouro proporcionam estabilidade.

O essencial é não ficar sobreexposto a um tema. A Growthvine ajuda famílias a moldar carteiras conforme seus objetivos e as educa para investir com disciplina.

Invezz: Quais classes de ativos ou setores podem performar bem no curto prazo?  

Shubham Gupta: É difícil prever resultados de curto prazo dado o quadro geopolítico incerto.

Se as tensões amenizarem, as ações se beneficiarão. Se piorarem, ativos refúgio como renda fixa e ouro vão superar.

Carteiras balanceadas são o melhor caminho, assegurando resiliência em ambos os cenários.

Invezz: Por que os preços do ouro e da prata caíram apesar do conflito no Irã, sendo eles considerados ativos de refúgio?  

Shubham Gupta: Grande parte da demanda do ano passado foi especulativa em vez de impulsionada por bancos centrais, criando uma bolha. Isso foi desfeita no início deste ano. 

Durante o conflito, os investidores muitas vezes migraram para o dólar em vez do ouro, revertendo a tendência de desdolarização do ano passado.

Isso explica a correção acentuada.

A prata tem usos industriais, então seu movimento é mais fácil de entender, mas a queda do ouro se deveu, em grande parte, ao desembolso de posições especulativas e à força do dólar.

Invezz: Você vê algum ponto positivo no apelo do primeiro-ministro Modi — isso poderia acelerar o impulso da Índia por renováveis ou produção doméstica?  

Shubham Gupta: Absolutamente. A Índia percebeu sua vulnerabilidade a choques externos, especialmente ao petróleo. Nos próximos 10–15 anos, a independência energética será um tema importante. 

Renováveis, energia nuclear e produção doméstica ganharão impulso.

Essa dor de curto prazo pode catalisar uma mudança estrutural de longo prazo.

O governo provavelmente acelerará esforços em energia doméstica e produção industrial mais ampla, tema já presente nos últimos anos.

Veremos muitas discussões sobre energia nuclear no futuro, pois é uma das fontes mais limpas e uma alternativa de longo prazo aos combustíveis fósseis.