Nvidia passa de US$230: por que analistas dizem que NVDA ainda está barata

As ações da Nvidia NVDA subiram a outro recorde na quinta-feira, ampliando uma forte valorização impulsionada pelo otimismo em relação à demanda por inteligência artificial, pelo afrouxamento das restrições à venda de chips para a China e pelas expectativas de mais um relatório de resultados impressionante no final deste mês.

O papel subiu 2.6% na abertura do pregão para ultrapassar a marca dos $231 após ter fechado em um recorde histórico de $227.16 na quarta-feira.

Os ganhos mais recentes ocorreram depois de um relatório da Reuters que afirmou que os Estados Unidos autorizaram cerca de 10 empresas chinesas a comprar os chips de IA H200 da Nvidia, atualmente o segundo processador mais potente da empresa disponível para a China.

Essa valorização colocou a Nvidia ainda mais no centro do boom global de IA, mesmo com os investidores direcionando cada vez mais recursos a outros nomes de semicondutores e infraestrutura de IA.

Apesar da forte alta das ações, analistas sustentam que a avaliação da Nvidia continua relativamente atraente em comparação tanto com suas médias históricas quanto com pares mais amplos do setor de semicondutores.

Para investidores que consideram comprar a ação antes do relatório de resultados da Nvidia, agendado para 20 de maio, veja por que você não está atrasado:

Nvidia perto de lucros recordes; analistas dizem que ações estão subvalorizadas

Segundo um relatório da Barron’s, a Nvidia está no caminho para gerar mais de $190 billion em lucros no ano-calendário de 2026.

Se alcançado, isso representaria o maior lucro anual já registrado por uma empresa, superando os cerca de $160 billion obtidos pela Saudi Aramco em 2022.

Analistas afirmam que a trajetória de lucros da Nvidia reflete sua posição dominante no mercado de infraestrutura de IA, particularmente em unidades de processamento gráfico, ou GPUs, que continuam a ser a espinha dorsal de sistemas de IA em grande escala.

"As ações parecem subvalorizadas para nós," escreveu Brian Colello, analista sênior de ações na Morningstar.

"Parece que os investidores se afastaram da Nvidia como investimento em IA e se voltaram para uma série de outras apostas 'picks and shovels' em memória e semicondutores ópticos. Ainda vemos potencial de alta nas ações da Nvidia enquanto ela mantiver o ritmo para atingir suas metas de receita de curto e médio prazo."

Atualmente, a Morningstar mantém uma estimativa de valor justo de USD 260 para as ações da Nvidia e classifica a empresa como detentora de um amplo fosso econômico.

"Com sua classificação de 3 estrelas, acreditamos que a ação da Nvidia está moderadamente subvalorizada em comparação com nossa estimativa de valor justo de longo prazo de USD 260," disse a empresa.

O grupo de pesquisa observou que a avaliação futura da Nvidia continuará dependendo fortemente das perspectivas para seus negócios de data center e GPUs de IA.

O UBS Group na quinta-feira também elevou seu preço-alvo para a NVIDIA, de $245 para $275, mantendo uma recomendação de "compra" para a fabricante de chips de IA, segundo o MarketScreener.

O novo preço-alvo implica um potencial de alta de cerca de 21.8% em relação ao fechamento anterior da ação.

Por que a avaliação continua atraente?

Apesar da enorme capitalização de mercado da Nvidia e das fortes altas nos últimos anos, analistas dizem que a ação está negociada abaixo dos níveis tipicamente associados a um líder de semicondutores em rápido crescimento.

Nvidia atualmente negocia a aproximadamente 24 vezes os lucros esperados para os próximos 12 meses, representando cerca de 25% de desconto em relação aos seus níveis históricos de avaliação.

A ação também negocia com um leve desconto em relação ao PHLX Semiconductor Index, que inclui empresas como Advanced Micro Devices, Micron Technology, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, e Intel.

Historicamente, a Nvidia geralmente negociou com um prêmio de cerca de 40% em relação ao índice mais amplo de semicondutores devido ao seu perfil de crescimento mais forte.

Analistas observaram que a Nvidia ficou atrás do índice de semicondutores por mais de 70 pontos percentuais desde o início de 2025, quando os investidores se deslocaram para outras oportunidades relacionadas à IA, incluindo chips de memória, unidades centrais de processamento e chips aceleradores personalizados.

Essa rotação criou o que alguns analistas veem como uma oportunidade rara de comprar ações da Nvidia a uma avaliação comparativamente mais barata.

A meta de preço média dos analistas de Wall Street atualmente situa-se em cerca de $270, implicando cerca de 20% de alta em relação aos níveis recentes.

Alguns analistas acreditam que essas estimativas continuam conservadoras.

Segundo a Barron’s, as ações da Nvidia poderiam se aproximar de $290 se negociassem apenas em linha com o múltiplo de avaliação médio de outras empresas de semicondutores.

Um retorno ao prêmio histórico da Nvidia em relação ao setor poderia justificar um preço da ação mais próximo de $390.

Analistas acrescentaram que um movimento em direção a $300 nos próximos 12 meses parece alcançável se as tendências de demanda por IA permanecerem fortes.

Demanda por IA permanece robusta

Apoiadores da ação apontam para sinais contínuos de demanda explosiva em todo o ecossistema mais amplo de IA.

"Por enquanto, essas perspectivas estão distantes," disse a Barron’s em um relatório ao se referir a temores de que a Nvidia possa eventualmente perder participação de mercado para tecnologias concorrentes de chips.

Dados do setor continuam a sugerir que a demanda por infraestrutura de IA está se fortalecendo em vez de desacelerar.

Vertiv Holdings informou recentemente um aumento de 252% nos pedidos do quarto trimestre de 2025, à medida que os gastos com data centers de IA aceleraram.

A empresa deixou de divulgar números detalhados de pedidos porque a fila de pedidos se estendia tão adiante no futuro.

Enquanto isso, a Zebra Technologies afirmou que os chips de memória podem permanecer em falta até 2027.

A GE Vernova também relatou demanda por geração de energia relacionada à IA estendendo-se por anos no futuro.

As GPUs da Nvidia continuam a dominar cargas de trabalho de IA porque conseguem processar muitas tarefas simultaneamente, em vez de sequencialmente como as CPUs tradicionais.

Embora empresas como Alphabet e SpaceX estejam desenvolvendo chips aceleradores especializados para aplicações específicas de IA, analistas dizem que a Nvidia mantém uma vantagem significativa graças ao seu amplo ecossistema de software e à sua versatilidade.

Riscos ainda persistem

Mesmo com o aumento do otimismo, os investidores continuam cautelosos em relação aos riscos ligados ao boom da IA.

As buscas pela expressão "AI bubble" no Google aumentaram cerca de 400% no último ano, refletindo preocupações de que as avaliações em todo o setor possam ter se tornado excessivas.

A Nvidia também enfrenta expectativas extraordinariamente altas rumo à divulgação de resultados em 20 de maio.

Os analistas esperam um crescimento das vendas de quase 80%, deixando pouco espaço para desapontamentos.

Nos últimos três trimestres, a Nvidia superou as estimativas de vendas dos analistas por uma média de cerca de 3%, embora os investidores tenham inicialmente vendido as ações após vários desses relatórios de resultados antes que as cotações se recuperassem.

Também existem preocupações contínuas de que os hyperscalers possam, com o tempo, depender cada vez mais de chips customizados próprios ou de processadores de IA alternativos.

Ainda assim, analistas afirmam que essas ameaças permanecem limitadas no curto prazo, já que a demanda global por potência de computação para IA continua a expandir-se rapidamente e os chips da Nvidia permanecem centrais na construção de sistemas avançados de IA.