Vendas no varejo dos EUA resistem a pressões de custo, diz ING

As vendas no varejo dos EUA subiram 0,5% em abril, ressaltando a resiliência do consumo das famílias apesar do aumento dos preços da gasolina e da fraca confiança do consumidor. 

O ING Economics afirmou que os dados mostram a capacidade dos consumidores de absorver pressões de custo, embora os riscos persistam enquanto os preços da energia se mantêm elevados e o crescimento salarial fica aquém.  

Enquanto os dados de inflação dominaram o início da semana, na quinta-feira o foco muda para as vendas no varejo.

Isto é relevante porque o consumo das famílias responde por aproximadamente 70% de toda a atividade econômica nos EUA, e as vendas no varejo por si só respondem por mais de 40% desse consumo.

Vendas no varejo resistem aos ventos contrários  

O relatório de abril mostrou que as vendas totais subiram em linha com as expectativas.

As receitas de postos de gasolina saltaram 2,8% com a alta dos combustíveis, enquanto artigos esportivos e eletrônicos avançaram 1,4% cada.

Varejistas online também cresceram, com as vendas não presenciais subindo 1,1%.  

Nem todas as categorias foram positivas.

Vendas de automóveis recuaram 0,4%, móveis caíram 2% e vestuário caiu 1,5%.

O ING ressaltou que esses são valores nominais, o que significa que grande parte do crescimento reflete preços mais altos em vez de maiores volumes.  

“É um resultado misto, mas até agora há poucos sinais de que o aumento dos custos de combustível esteja forçando os consumidores a reduzir gastos em outras áreas, apesar da suposta baixa histórica da confiança do consumidor. Ainda assim, esperamos que essa pressão aumente”, disse James Knightley, Economista-Chefe Internacional do ING Economics. 

Pressões inflacionárias aumentam  

A publicação veio acompanhada de dados de preços de importação que mostraram um salto mensal de 1,9%, puxado pela energia.

Mesmo as importações não petrolíferas subiram 0,7%, enquanto suprimentos industriais dispararam 6,7% em meio ao aumento dos custos de transporte.  

Knightley observou que esses são valores nominais, portanto preços mais altos estão impulsionando grande parte do crescimento em vez de volumes maiores. 

“Em um ambiente de emprego fraco e crescimento salarial anêmico, os altos custos de energia continuarão a corroer o poder de compra, e isso traz o risco de números mais fracos de crescimento das vendas no varejo e do consumo na segunda metade do ano.”

Dados do mercado de trabalho reforçaram o quadro de tensão.

Pedidos iniciais de auxílio-desemprego subiram para 211.000 ante 199.000 na semana anterior, ligeiramente acima do consenso.

Pedidos continuados subiram para 1,78 milhão. Knightley descreveu os EUA como uma 'economia de poucas contratações e poucas demissões', onde o emprego se mantém estável, mas o crescimento salarial está moderado.

“Embora não seja uma situação terrível, isso não ajuda a uma recuperação do sentimento e dos gastos do consumidor”, acrescentou ele. 

Riscos à frente  

O ING alertou que, mesmo se as tensões geopolíticas diminuírem, é improvável que os preços da energia caiam de forma significativa em 2026. 

A recomposição de estoques na Europa e na Ásia sustentará a demanda, enquanto riscos do lado da oferta — incluindo infraestrutura danificada e a relutância dos proprietários de petroleiros em voltar ao Oriente Médio — podem manter os custos elevados.  

Por ora, as vendas no varejo de abril destacam a capacidade das famílias dos EUA de absorver custos mais altos sem reduzir drasticamente as compras discricionárias.

Mas os analistas do ING alertam que a resiliência pode se esvair à medida que as pressões inflacionárias persistirem.