Posição de Warsh sobre poderes do Fed preocupa estabilidade do mercado

O futuro presidente do Federal Reserve dos EUA, Kevin Warsh, provocou preocupação entre banqueiros centrais globais ao sugerir que a independência do Federal Reserve pode não se estender totalmente às suas operações internacionais de resposta a crises

Essas declarações aumentaram o receio de que a influência política sobre o apoio à liquidez em dólares possa desestabilizar os mercados financeiros em períodos de estresse.

Ao longo dos anos, o banco central ampliou suas ferramentas de emergência para garantir que os mercados de financiamento continuem a funcionar em períodos de estresse.

Declarações de Warsh geram preocupações

Warsh, a indicação do presidente dos EUA, Donald Trump, para chefiar o Federal Reserve, causou surpresa durante sua audiência de confirmação ao insinuar que, fora da política monetária, o Fed deveria trabalhar em estreita colaboração com a administração presidencial e o Congresso.

Seus comentários implicavam que a independência do Fed na definição das taxas de juros pode não se aplicar totalmente a áreas como operações financeiras internacionais.

Isso levou alguns formuladores de política e economistas a questionarem se o Fed permaneceria capaz de agir de forma rápida e independente durante a próxima crise financeira global.

Espera-se que Warsh seja empossado em breve, embora nenhuma data oficial tenha sido anunciada.

O conselho do Fed disse na sexta-feira que havia nomeado Jerome Powell como presidente pro tempore.

De acordo com comentários, tanto em caráter oficial como extraoficial, de mais de meia dúzia de formuladores de políticas, os bancos centrais estão monitorando de perto as declarações de Warsh e aguardando esclarecimentos adicionais.

No entanto, a maioria não espera uma mudança imediata na política, em grande parte porque as facilidades de liquidez do Fed são vistas como críticas para proteger a economia dos EUA, assim como os mercados globais.

Preocupações sobre acesso à liquidez em dólares

Vários formuladores de política alertaram que um Federal Reserve menos confiável poderia acelerar o declínio de longo prazo da participação do dólar nos mercados globais.

Eles acrescentaram que mesmo sugestões de que linhas de liquidez em dólares possam não estar prontamente disponíveis em tempos de crise podem desencadear turbulência financeira.

Atualmente, o Federal Reserve fornece dólares sob demanda ao Banco Central Europeu e aos bancos centrais do Canadá, Japão, Reino Unido e Suíça por meio de facilidades permanentes de liquidez lastreadas por colateral.

Outros bancos centrais também podem acessar dólares por meio de uma facilidade separada e mais exigente.

Esses arranjos foram concebidos para evitar que o estresse financeiro global se transfira para os Estados Unidos.

Bancos comerciais estrangeiros detêm trilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, e períodos de estresse poderiam forçar vendas rápidas se as instituições tiverem dificuldade em acessar financiamento em dólares.

Influência política e riscos ao mercado

O envolvimento político no apoio à liquidez em dólares não é totalmente novo.

Reportagens indicam que a administração Trump estendeu uma linha de liquidez de US$20 bilhões à Argentina antes das eleições do ano passado.

Nações do Golfo e do continente asiático também solicitaram recentemente linhas de liquidez para ajudar a compensar choques de energia e as consequências do conflito no Irã.

O presidente sul-coreano Lee Jae Myung teria discutido a questão com o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, no início deste mês.

Takahide Kiuchi, ex-membro do conselho do Banco do Japão, advertiu que a abordagem política de Warsh poderia ter consequências mais amplas para os mercados globais.

“Warsh poderia tentar um malabarismo: conduzir uma política de juros acomodativa (dovish) alinhada às esperanças de Trump, enquanto orienta uma política de balanço patrimonial mais agressiva (hawkish),” disse Kiuchi, citado em reportagem da Reuters.