Por que traders vendem prata apesar dos riscos no Oriente Médio?

A prata caiu no pregão asiático na terça-feira, à medida que o aumento das tensões em torno do Irã elevou os preços do petróleo, reavivando preocupações de que a inflação possa permanecer elevada e manter as taxas de juros mais altas por mais tempo.

O metal negociou perto de $76.40 por onça troy após ter subido na sessão anterior, enquanto investidores reavaliavam o impacto dos ataques dos EUA a alvos iranianos e o risco de nova perturbação nos fluxos de energia vindos do Golfo.

O movimento refletiu uma retração mais ampla nos metais preciosos, com traders ponderando o apelo da prata como ativo real em períodos de inflação contra a pressão que taxas de juros mais altas exercem sobre ativos sem rendimento.

Preços de energia mais altos tendem a elevar as expectativas de inflação, um pano de fundo que pode sustentar a demanda por metais como prata e ouro.

Mas essa mesma dinâmica também pode operar contra eles se os investidores acreditarem que os bancos centrais responderão mantendo a política monetária restritiva por mais tempo.

Recuperação do petróleo reacende temores de inflação

Os preços do petróleo se recuperaram no pregão asiático após uma forte liquidação na sessão anterior, com o mercado ainda atento ao risco de que o conflito possa afetar rotas de navegação ou infraestrutura de energia.

O Estreito de Hormuz continua sendo o principal ponto de pressão.

Qualquer perturbação sustentada na via marítima ameaçaria uma rota importante para os fluxos globais de petróleo bruto, podendo elevar os preços de energia e complicar a perspectiva de inflação nas principais economias.

Esse risco é relevante para a prata porque o metal é sensível tanto à política monetária quanto às expectativas de crescimento.

Ao contrário de títulos ou caixa, a prata não paga juros. Quando as expectativas de taxas de juros aumentam, o custo de oportunidade de deter o metal também aumenta.

Ao mesmo tempo, a prata tem uma componente industrial maior que a do ouro, tornando-se vulnerável a preocupações de que preços de energia mais altos possam pressionar a atividade manufatureira e a demanda global.

Ataques dos EUA mantêm mercados em alerta

O Comando Central dos EUA afirmou que ataques atingiram locais de lançamento e embarcações ligadas a forças iranianas. Os ataques aumentaram a cautela dos investidores após semanas de tensões elevadas na região.

Embora Washington tenha enquadrado a ação como defensiva, os mercados seguem atentos à possibilidade de retaliação ou de novas perturbações nos embarques de petróleo.

Essa incerteza ajudou a elevar os preços do petróleo bruto e manteve o apetite por risco frágil no pregão asiático.

Para a prata, o efeito foi misto, mas em última análise negativo.

A demanda por porto seguro ofereceu algum suporte, mas as preocupações com taxas e o impulso inflacionário mais forte proveniente dos mercados de energia pesaram mais.

A queda também veio após uma alta recente, deixando o metal vulnerável à realização de lucros à medida que traders reduziram exposição a ativos que poderiam sofrer caso os bancos centrais mantenham uma postura mais restritiva.

Negociações sobre o Estreito de Hormuz em foco

Investidores acompanham esforços diplomáticos voltados a estender um cessar-fogo e reabrir o Estreito de Hormuz.

Progresso nessas negociações poderia ajudar a acalmar os mercados de energia, reduzir as preocupações com a inflação e aliviar a pressão sobre os metais preciosos.

O presidente dos EUA, Donald Trump, disse que as negociações estavam “prosseguindo bem”, ao mesmo tempo em que advertiu que retrocessos poderiam levar a novas ações militares.

Isso deixou os traders relutantes em precificar uma desescalada completa antes de haver evidências claras de que os fluxos de navegação e de energia estão se normalizando.

Uma reabertura de Hormuz provavelmente reduziria parte do prêmio de risco embutido nos preços do petróleo.

Mas analistas alertam que os mercados podem permanecer voláteis até que os petroleiros possam se mover livremente, os custos de seguro diminuam e os fluxos de petróleo voltem ao normal.

Metais preciosos enfrentam ventos contrários de política

A queda mais recente da prata destaca o difícil cenário para os metais preciosos.

Os riscos de inflação estão aumentando devido a preços de petróleo mais altos, mas a perspectiva de uma resposta de política mais restritiva está limitando o apelo de ativos sem rendimento.

Essa tensão também afetou o ouro e outros metais, com traders reavaliando se o risco geopolítico é suficiente para compensar o impacto de taxas mais altas.

Por enquanto, a prata permanece presa entre forças concorrentes: a demanda por proteção contra inflação e choques geopolíticos, por um lado, e o efeito negativo das expectativas de juros mais altos por mais tempo, por outro.

O próximo movimento provavelmente dependerá de o diálogo sobre o Estreito de Hormuz produzir um avanço claro e de os preços do petróleo continuarem subindo.

Até lá, a volatilidade da prata e do mercado mais amplo de metais preciosos deve permanecer elevada.