Índia implementa escudo de $1B enquanto tensão no querosene deve persistir

A Índia anunciou um fundo de estabilização de combustíveis de INR 100 billion ($1.05 billion) para proteger suas companhias aéreas da volatilidade dos preços do querosene de aviação causada pelo conflito em curso no Oriente Médio.

A medida surge quando analistas globais alertam que os sinais recentes de alívio no mercado de querosene de aviação podem ser de curta duração, com a alta temporada de viagens de verão ainda por vir.

O governo indiano fornecerá adiantamentos sem juros às empresas de comercialização de petróleo para limitar os preços do querosene de aviação para companhias aéreas domésticas.

A intervenção visa evitar aumentos acentuados das tarifas e apoiar o setor, que vem sendo prejudicado por custos elevados desde que as perturbações começaram no Estreito de Hormuz.

Calmaria temporária nos spreads do querosene de aviação

Na Europa, a diferença de preços entre o querosene de aviação e o Brent diminuiu significativamente.

No início de abril, o crack spread atingia quase $1,000 por tonelada devido a previsíveis faltas de oferta. Desde então caiu para pouco menos de $400 por tonelada, uma redução de 60%.

Barbara Lambrecht, analista de commodities do Commerzbank AG, identificou três fatores principais por trás do alívio: refinarias europeias direcionando produção para querosene de aviação, aumento das exportações dos EUA para a Europa e maior oferta da refinaria Dangote, na Nigéria.

Os estoques de querosene de aviação na região Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) também se estabilizaram desde o início de maio. No entanto, Lambrecht alertou que esse alívio pode ser prematuro.

Risco de nova pressão no 3º trimestre

Analistas esperam que o crack spread do querosene de aviação se alargue novamente no terceiro trimestre, à medida que os estoques declinam e as exportações dos EUA eventualmente desacelerem com preços europeus menos atrativos.

Lambrecht acrescentou que o Oil Coordination Group da UE também antecipa aumento das tensões, particularmente no segmento do querosene de aviação.

“De qualquer forma, o fato é que os estoques de querosene de aviação na região Amsterdam, Rotterdam, Antwerp (ARA) não caíram mais desde o início de maio, o que também ajuda a aliviar as preocupações”, disse ela, ao prever uma normalização gradual apenas em médio prazo, após a retomada das exportações do Golfo.

No mercado mais amplo de gasóleo (gasoil), os crack spreads permaneceram elevados em cerca de $45 por barril e espera-se que fiquem acima de $40 até o final de 2026.

Índia age para proteger o setor de aviação

O pacote de $1 billion da Índia é um passo proativo para proteger companhias aéreas domésticas como IndiGo, Air India e SpiceJet de choques de preço globais.

O combustível normalmente representa 40–60% dos custos operacionais das companhias aéreas, e aumentos descontrolados poderiam forçar novos cortes de capacidade e tarifas mais altas para os passageiros.

O fundo ajudará a manter os preços do querosene de aviação em níveis moderados, atualmente limitados significativamente abaixo das cotações de mercado nos principais aeroportos indianos.

Esta intervenção segue apelos anteriores das companhias aéreas e ocorre em meio à mais ampla incerteza energética global causada pelo conflito no Irã.

Contexto global e perspectivas

As perturbações no Oriente Médio continuam a criar volatilidade em produtos petrolíferos.

Embora esforços diplomáticos ofereçam alguma esperança de reabertura do Estreito de Hormuz, os analistas permanecem cautelosos quanto à incerteza prolongada.

Para a Índia, um dos mercados de aviação que mais cresce no mundo, proteger as companhias aéreas é crucial para preservar empregos, conectividade e a recuperação do turismo.

A resposta do governo reflete a importância estratégica da aviação para a economia.

No entanto, com as intensas temporadas de monções e viagens festivas se aproximando, tanto analistas globais quanto autoridades indianas reconhecem que soluções estruturais, como a diversificação das fontes de combustível e a aceleração da adoção de combustíveis de aviação sustentáveis, serão necessárias além do apoio fiscal de curto prazo.

Os próximos meses testarão se o alívio atual nos mercados de querosene de aviação se sustenta ou se pressões renovadas de oferta retornam, possivelmente exigindo novas intervenções políticas em todo o mundo.

Por enquanto, o colchão de $1 billion da Índia oferece um espaço vital de manobra para suas companhias aéreas em meio à persistente fragilidade do mercado global de combustíveis.