Previsão do petróleo: Brent testa $90, mas choque de demanda pode mudar o mercado

Os preços do petróleo subiram na segunda-feira, quando a ruptura na diplomacia EUA-Irã e a forte desaceleração do tráfego de petroleiros pelo Estreito de Hormuz restabeleceram um prêmio geopolítico nos mercados de petróleo.

O Brent avançou até 1% para $89.40 por barril, enquanto o West Texas Intermediate subiu para $82.83.

Ambos os referenciais subiram mais de 5% na semana passada depois de ataques a petroleiros e à infraestrutura de energia da Arábia Saudita, que reavivaram preocupações de que interrupções no fornecimento possam persistir mesmo com a demanda global enfraquecendo.

Hormuz mantém vivo o risco de alta

O fator imediato continua sendo o Estreito de Hormuz, onde a atividade de navegação diminuiu drasticamente, enquanto Washington e Teerã permanecem empatados quanto à reabertura da rota.

Apenas 5 embarcações de carga atravessaram o estreito no sábado e nenhuma foi registrada no domingo, em comparação com 31 no fim de semana anterior.

O ministro das Relações Exteriores do Irã, Abbas Araqchi, disse que Teerã não decidiu retomar as negociações com os EUA, enquanto os Emirados Árabes Unidos acusaram o Irã de alvejar outro petroleiro operado pela ADNOC.

Nova violência no Líbano aumentou o risco regional. Ataques israelenses no sul do Líbano mataram pelo menos 11 pessoas no fim de semana, a escalada mais mortal desde uma trégua em junho com o Hezbollah.

A resposta do mercado, no entanto, permanece contida em vez de desordenada.

O economista-chefe da AMP, Shane Oliver, espera que o petróleo permaneça amplamente na faixa de $70-$100 enquanto o impasse em Hormuz persistir, com as exportações limitadas do Oriente Médio colocando um piso nos preços, mas a demanda mais fraca limitando a alta.

A demanda torna-se o principal freio ao petróleo

A narrativa de oferta altista colide com um panorama de consumo que se enfraquece rapidamente.

A Agência Internacional de Energia (IEA) agora espera que a demanda global por petróleo decline em 1.6 milhão de barris por dia em 2026, uma contração maior do que projetou no mês passado.

Prevê que a demanda caia 2.8 milhões de barris por dia ano a ano no terceiro trimestre, à medida que os altos preços dos combustíveis e as cadeias de abastecimento interrompidas atingem o consumo.

A OPEP permanece consideravelmente mais otimista, prevendo crescimento da demanda de 580,000 barris por dia este ano, embora essa estimativa também tenha sido cortada repetidamente.

A divergência explica por que o Brent está com dificuldades para romper decisivamente acima de $90, apesar da grave interrupção em torno de Hormuz.

Os traders precificam uma escassez real de oferta, mas também questionam cada vez mais quanto petróleo caro a economia global pode absorver.

Brent próximo de $90 é o próximo teste

A US Energy Information Administration espera que o Brent tenha média de cerca de $85 por barril no terceiro trimestre, antes de recuar para cerca de $78 no quarto, à medida que a navegação melhora e a produção interrompida retorna gradualmente.

O WTI mantém um desconto em relação ao Brent porque as interrupções no fornecimento internacional afetam o petróleo transportado por via marítima mais diretamente do que o mercado dos EUA. O spread também destaca por que a história mais ampla do petróleo não pode ser lida apenas pelo WTI.

A volatilidade também importa para investidores que usam trading platforms para obter exposição a contratos futuros de petróleo, ações de energia ou ETFs atrelados ao petróleo.

Com o Brent se aproximando de $90, mudanças no tráfego em Hormuz ou manchetes diplomáticas podem provocar movimentos acentuados em todo o setor. Por ora, a geopolítica define o piso e a demanda define o teto.

Um colapso adicional no tráfego de Hormuz poderia empurrar o Brent para além de $90 rapidamente, enquanto qualquer avanço diplomático crível exporia o petróleo ao panorama de consumo cada vez mais fraco.