AkzoNobel sobe após rejeitar oferta da Nippon Paint e Sherwin-Williams

As ações da AkzoNobel dispararam na quarta-feira depois que a fabricante holandesa de tintas e revestimentos divulgou que rejeitou uma proposta de aquisição de €12.49 bilhões ($14.53 bilhões) da japonesa Nippon Paint Holdings e da norte-americana Sherwin-Williams.

As ações subiram até 17% nas negociações europeias iniciais, para 61.38 euros, eliminando perdas acumuladas no início do ano, depois que investidores reagiram positivamente ao prêmio implícito na proposta rejeitada.

A AkzoNobel disse que a proposta indicativa avaliava a empresa em 73 euros por ação, representando um prêmio de 39% em relação ao preço de fechamento de terça-feira, de 52.52 euros.

A empresa revelou que a transação proposta envolveria a Nippon Paint lançar uma oferta totalmente em dinheiro pela AkzoNobel, antes de dividir partes do negócio com a Sherwin-Williams após a conclusão.

Licitantes rivais planejavam divisão de ativos

Segundo a estrutura delineada pela AkzoNobel, a Nippon Paint ficaria com as operações de tintas decorativas e de revestimentos industriais da empresa.

A Sherwin-Williams, por sua vez, adquirira separadamente os negócios de revestimentos automotivos e especiais da AkzoNobel, assim como as unidades de revestimentos marítimos e protetores e de revestimentos em pó.

A AkzoNobel disse que rejeitou a proposta em 1º de maio e também havia recusado uma abordagem anterior feita em 22 de abril.

“Nenhuma das propostas se qualificou como uma oferta ‘potencialmente superior’, em comparação com a fusão com a Axalta,” disse um porta-voz da empresa à Reuters.

A empresa reiterou que tanto o conselho de administração quanto o conselho de supervisão continuam a apoiar por unanimidade a fusão planejada com a norte-americana Axalta Coating Systems.

A corretora KBC também disse que a AkzoNobel permanece comprometida com a transação com a Axalta.

“A Akzo considera sua própria proposta de fusão com a Axalta superior e segue avançando por esse caminho”, escreveram analistas da KBC em nota.

Fusão com a Axalta segue como estratégia central

A AkzoNobel e a Axalta anunciaram em novembro seu acordo de fusão integralmente em ações, com o objetivo de criar um gigante global de revestimentos com um valor empresarial combinado de aproximadamente $25 bilhões.

Espera-se que a entidade resultante seja liderada pelo CEO da AkzoNobel, Greg Poux-Guillaume, e mantenha inicialmente listagens duplas em Amsterdã e Nova York.

As empresas esperam que a transação seja concluída no final de 2026 ou início de 2027.

A AkzoNobel e a Axalta projetaram economias de custo anuais de aproximadamente $600 milhões dentro de três anos após a conclusão da fusão, com cerca de 90% das sinergias esperadas nesse período.

O negócio combinado operaria em mais de 160 países, ampliando significativamente sua escala nos mercados de revestimentos industriais, automotivos e decorativos.

Ainda assim, a fusão com a Axalta enfrentou resistência de alguns acionistas desde seu anúncio, em meio a dúvidas sobre avaliação e riscos de integração.

Pressão de ativistas e consolidação do setor

O interesse de aquisição também ocorre num contexto de crescente pressão por consolidação dentro da indústria global de revestimentos.

No ano passado, o investidor ativista Cevian Capital divulgou uma participação de 5% na AkzoNobel e apoiou mudanças estratégicas na empresa.

Historicamente, a Cevian pressionou empresas europeias em direção a fusões, cisões ou aquisições para destravar valor para os acionistas.

No entanto, o CEO Greg Poux-Guillaume declarou anteriormente que a Cevian não esteve envolvida na decisão de se fundir com a Axalta.

A Axalta, por sua vez, tem presença substancial nos mercados de revestimentos industriais e automotivos.

A empresa gerou cerca de $5.3 bilhões em vendas líquidas em 2024, incluindo contribuições significativas dos negócios de revestimentos de repintura, revestimentos industriais e revestimentos para mobilidade OEM de veículos.

A divisão de revestimentos de alto desempenho da AkzoNobel, que abrange aplicações automotivas, marítimas, de revestimentos em pó e industriais, gerou aproximadamente €6.4 bilhões em receita de terceiros no ano passado.

O surgimento de proponentes rivais destaca o valor estratégico dos ativos da AkzoNobel em um momento em que fabricantes de revestimentos buscam cada vez mais escala, eficiência de custos e um posicionamento global mais sólido em meio a condições econômicas incertas e custos de matérias-primas voláteis.