4 motivos-chave para a queda do índice Kospi da Coreia do Sul e do ETF EWY

O índice Kospi despencou este ano, passando de uma máxima histórica de 9,410 em junho para os atuais 5,817. Essa retração o tornou um dos índices globais com pior desempenho. 

Da mesma forma, o iShares MSCI South Korea ETF EWY caiu para $144.2 desde a máxima do ano de $217. Este artigo destaca as quatro razões pelas quais o Kospi e o ETF EWY despencaram.

Índice Kospi caiu com as quedas da Samsung Electronics e da SK Hynix

A razão principal para a forte queda do índice Kospi Composite é que suas duas maiores componentes despencaram em meio à rotação em curso das ações de memória. 

As ações da Samsung Electronics caíram de 374,000 won para 223,500 won hoje. Da mesma forma, a SK Hynix recuou de 2.98 million won para 1.42 million hoje.

Essa retração coincidiu com a liquidação na indústria de memórias, com outras empresas de destaque como Micron, SanDisk e Western Digital em queda livre. The Roundhill Memory ETF (DRAM), que acompanha as maiores empresas do setor, caiu 43% desde sua máxima histórica.

As ações de memória e semicondutores recuaram à medida que investidores realizam lucros após um forte rali. Além disso, muitas dessas empresas haviam subido em três dígitos desde suas mínimas do ano passado, tornando-as particularmente vulneráveis à tomada de lucro.

Samsung e SK Hynix respondem por mais de 50% do índice Kospi, fazendo com que o desempenho do índice dependa fortemente delas. 

Nesse sentido, investidores estrangeiros têm vendido suas ações sul-coreanas. Um relatório do Goldman Sachs mostrou que esses estrangeiros venderam ações no valor de mais de $62 billion até o final de maio, uma tendência que continuou. 

Nos Estados Unidos, a demanda pelo ETF EWY diminuiu, com seus aportes na terça-feira caindo para $32 million ante o pico da semana passada de $451 million.

A desalavancagem afetou a onda de vendas

Outra razão por trás da onda de vendas é a desalavancagem entre investidores sul-coreanos, que tomaram empréstimos em grande escala para investir quando o mercado estava em tendência de alta. 

Em particular, esses investidores concentraram-se fortemente em ETFs alavancados sobre ações individuais, que foram introduzidos em maio. Um relatório recente do KB Financial mostrou que investidores compraram ativos no valor de mais de 14 trillion won ou $9.7 billion, em comparação com investidores estrangeiros que compraram 2 trillion won.

Desde então, a Coreia do Sul baniu esses ETFs, com o ministro das Finanças pedindo desculpas aos investidores que perderam uma fortuna nesse período. Na maioria dos casos, ativos alavancados tendem a ter desempenho inferior ao mercado quando há uma forte onda de vendas.

Guerra EUA-Irã e a alta dos preços dos combustíveis

A geopolítica contribuiu para a queda contínua do Kospi e do ETF EWY neste mês. Os EUA e o Irã retomaram atividades cinéticas, o que pressionou os preços do petróleo bruto para cima esta semana. Brent e o West Texas Intermediate (WTI) subiram para $87 e $84.

A Coreia do Sul é altamente sensível aos acontecimentos no Oriente Médio, já que importa quantidades substanciais de energia da região. Como resultado, há o risco de que a inflação continue subindo, pressionando o banco central a promover outro aumento de juros.

Análise técnica explica por que o Kospi está caindo

Gráfico do índice Kospi | Fonte: TradingView

Vários conceitos técnicos também explicam por que o índice Kospi está caindo. Como escrevemos aqui, o declínio se deve à Teoria de Wyckoff. Durante longos períodos, o índice ficou em uma faixa estreita, sinal de uma fase de acumulação. Em seguida, passou para a fase de markup, que o levou a uma máxima histórica. Agora, há sinais de que entrou na fase de markdown, caracterizada por fortes vendas.

Ao mesmo tempo, o índice Kospi está caindo após ter se tornado altamente sobrecomprado, com o Índice de Força Relativa subindo até a zona extrema de sobrecompra de 83.95 em maio deste ano. É comum que ativos muito sobrecomprados recuem à medida que investidores realizam lucros.