Ações da Samsung sobem mais de 4% após lucro recorde: até onde podem chegar?

As ações da Samsung Electronics dispararam na quinta-feira depois que a empresa anunciou resultados recordes, oferecendo alívio após uma brutal liquidação no setor de semicondutores.

As ações subiram mais de 2% após a abertura e chegaram a avançar até 8%, antes de reduzir o ganho para cerca de 5%.

A Samsung reportou receita do segundo trimestre de 171.5 trilhões de won, alta de 28% em relação ao trimestre anterior, enquanto o lucro operacional atingiu um recorde de 89.5 trilhões de won.

O lucro por ação aumentou 52% sequencialmente, para 10,849 won.

A divisão de semicondutores gerou 89.2 trilhões de won de lucro operacional, o que significa que os chips representaram praticamente todos os ganhos do grupo.

Ações da Samsung: lucros recordes com chips trazem a tese de IA de volta ao foco

A Samsung afirmou que sua divisão de memória produziu receita recorde e lucro, à medida que preços em alta se combinaram com forte demanda de servidores de IA.

A empresa ampliou as vendas de HBM4 e enviou o que descreveu como as primeiras amostras de HBM4E da indústria a clientes importantes.

Esses marcos fortalecem a tentativa da Samsung de reduzir a vantagem da SK Hynix em memória de alta largura de banda usada junto a aceleradores de IA.

A administração espera que o investimento em infraestrutura de IA continue e que a adoção mais ampla de IA agente acelere a demanda por HBM, DRAM para servidores e SSDs empresariais durante o segundo semestre.

A Samsung afirmou que o mercado de memória deve continuar com oferta insuficiente apesar da moderação em smartphones e computadores pessoais.

A perspectiva envolve risco de concentração. As unidades móvel e de redes da Samsung registraram um prejuízo operacional de 700 bilhões de won, à medida que componentes caros comprimiram margens.

Suas operações de televisão e eletrodomésticos também registraram um pequeno prejuízo. Isso deixa o grupo dependente dos preços de memória e da demanda dos hyperscalers para compensar a pressão em outras áreas.

Projeções de analistas indicam potencial de alta substancial

O chefe de pesquisa da KB Securities, Kim Dong-won, manteve uma recomendação de Compra e um preço-alvo de 600,000 won em 23 de julho.

Em comentários reportados pelo Seoul Economic Daily, Kim afirmou que a expansão da produção de HBM4 e HBM4E criaria limites estruturais inevitáveis à capacidade de DRAM convencional.

Ele espera que essas restrições sustentem o ciclo de memória e prevê um lucro operacional de 110 trilhões de won para o terceiro trimestre.

Kim também argumentou que grandes empresas de tecnologia dos EUA veem o subinvestimento em IA como mais arriscado do que o sobreinvestimento, o que sustenta a continuidade dos gastos em infraestrutura.

A Mirae Asset Securities apresenta um parâmetro mais contido.

O analista Kim Young-gun manteve a recomendação de Compra na quarta-feira, mas reduziu o preço-alvo da Samsung para 370,000 won, ante 550,000 won, refletindo avaliações setoriais mais baixas e preocupações com a concorrência chinesa e a volatilidade do ciclo de memória.

O Citi é mais otimista, com preço-alvo de 530,000 won. O banco afirmou em comentário que os fundamentos da memória permaneceram intactos e que os preços do DRAM para servidores estavam superando o mercado devido à forte demanda impulsionada por processadores.

O que poderia impedir as ações da Samsung de subirem mais?

A Samsung precisa passar por alguns testes cruciais para se aproximar dos alvos mais ambiciosos.

É necessário converter o progresso em HBM4 em pedidos sustentados dos clientes; as grandes empresas de tecnologia (Big Tech) devem continuar aumentando o capex em IA; e o fornecimento de memória precisa permanecer disciplinado enquanto produtores globais e chineses expandem capacidade.

O analista da Kiwoom Securities, Park Yoo-ak, reduziu seu preço-alvo para 390,000 won em julho.

O Seoul Economic Daily informou que Park esperava crescimento mais lento do lucro por ação e maior volatilidade, mesmo ao identificar HBM4 e armazenamento empresarial como vetores de crescimento de longo prazo.

A China continua sendo outra ameaça. Um desenvolvimento mais rápido da CXMT e de fabricantes domésticos de equipamentos poderia, eventualmente, aumentar a oferta de memória convencional, pressionar os preços e reduzir os múltiplos de avaliação atribuídos à Samsung e à SK Hynix.