BCE alerta para riscos à estabilidade da zona euro devido à guerra no Irã e preocupações com dívida

O BCE alertou na quarta-feira que a guerra no Irã e as persistentes tensões comerciais podem enfraquecer o crescimento econômico da zona euro, aumentar os custos de financiamento e pressionar as finanças governamentais em todo o bloco.

No seu Relatório semestral de Estabilidade Financeira, o BCE afirmou que os mercados financeiros pareciam, em grande parte, indiferentes ao conflito no Irã, apesar dos riscos crescentes ao crescimento e à sustentabilidade fiscal.

O banco central observou que os mercados de ações permaneceram em níveis elevados, os custos de financiamento corporativo mantiveram-se baixos e os spreads de rendimento dos títulos soberanos na zona euro de 21 países permaneceram comprimidos.

Segundo o BCE, isso suscita preocupações de que os investidores possam estar subestimando os riscos.

BCE alerta para reprecificação do mercado de títulos soberanos

O BCE afirmou que um choque energético prolongado, combinado com um crescimento econômico mais fraco, poderia desencadear uma forte reprecificação nos mercados de dívida soberana.

“Um cenário de crescimento notavelmente mais fraco associado a um choque energético mais persistente poderia desencadear uma reavaliação da sustentabilidade fiscal e uma reprecificação abrupta nos mercados de títulos soberanos,” disse o BCE no relatório.

O banco central advertiu que tal reprecificação poderia aumentar os custos de financiamento corporativo e criar um ciclo de retroalimentação negativo para a economia mais ampla.

Segundo o BCE, isso poderia, eventualmente, ameaçar a estabilidade financeira e pesar sobre a atividade econômica em toda a zona euro.

O relatório acrescentou que os governos já estão sob pressão devido a múltiplos compromissos de gastos, deixando espaço fiscal limitado para responder a choques futuros.

Exposição de hedge funds aumenta riscos adicionais

O BCE também destacou a crescente exposição de hedge funds nos mercados de títulos públicos como outra fonte de preocupação.

Embora os hedge funds melhorem a liquidez em condições normais de mercado, o BCE afirmou que sua elevada alavancagem pode amplificar oscilações do mercado em períodos de tensão.

O banco central advertiu que mudanças súbitas no sentimento dos investidores podem levar a movimentos de preço mais acentuados nos mercados de dívida soberana.

O relatório também apontou riscos provenientes de intermediários financeiros não bancários.

O BCE disse que essas entidades frequentemente operam com menor liquidez, maior alavancagem e regulamentação mais leve.

Segundo o BCE, esses intermediários mantêm laços estreitos com credores tradicionais, criando a possibilidade de que tensões em uma parte do sistema financeiro possam se espalhar para o setor bancário.

BCE sinaliza riscos de contágio por preocupações com a dívida dos EUA

O BCE também alertou que preocupações sobre a credibilidade fiscal dos EUA podem se espalhar para os mercados europeus.

O relatório observou que os Treasuries dos EUA tradicionalmente servem como ativo refúgio.

No entanto, o BCE disse que dúvidas sobre as políticas orçamentárias dos EUA poderiam alterar abruptamente a percepção dos investidores e desencadear repercussões globais mais amplas.

Apontando as interconexões dos mercados financeiros, o BCE afirmou que riscos originários dos Estados Unidos podem se espalhar rapidamente para a Europa por meio dos mercados globais de dívida e de capitais.

O relatório também observou que os mercados sinalizavam preocupações sobre a dependência crescente de empresas relacionadas à inteligência artificial em financiamento por dívida.

O BCE disse que essa tendência merece maior atenção de formuladores de políticas e investidores.

Apesar dos alertas, os mercados acionários permaneceram resilientes.

O S&P 500 subiu cerca de seis décimos de ponto percentual, enquanto o Nasdaq ganhou cerca de 1,2%, com ambos os índices fechando em recorde