Ações da Palantir caem 14%, mas analistas veem até 60% de alta

A Palantir teve um trimestre que a maioria das empresas de software invejaria, mas suas ações ainda lutam para conquistar todos os cantos de Wall Street.

A receita subiu 85% no primeiro trimestre, o lucro por ação ajustado saltou para US$0,33, e a empresa elevou sua previsão para o ano após outra forte aceleração na demanda dos EUA.

Ainda assim, as ações da Palantir NASDAQ:PLTR continuam sob pressão este ano enquanto investidores debatem uma pergunta simples, porém desconfortável: este é um dos casos de maior crescimento no setor de software, ou a ação já precificou perfeição demais?

Números recordes, ação em queda: o que está acontecendo?

Os números do primeiro trimestre da Palantir foram difíceis de ignorar, com a receita subindo 85% em relação ao ano anterior para 1,6 mil milhões USD (aprox. R$ 8,6 mil milhões), enquanto o lucro por ação ajustado ficou em US$0,33, acima das expectativas de Wall Street.

A receita comercial nos EUA, a parte do negócio que os investidores observam mais de perto quanto à adoção pelo setor privado, saltou 133% para 595 milhões USD (aprox. R$ 3,1 mil milhões).

A empresa também reportou um lucro líquido GAAP de 871 milhões USD (aprox. R$ 4,6 mil milhões), resultando em margem de lucro de 53%.

É o tipo de desempenho que normalmente impulsiona uma reavaliação.

O problema é que a Palantir já estava precificada como exceção, já que a ação negocia a aproximadamente 105–110 vezes os lucros projetados, muito acima do setor de software mais amplo.

Seu índice preço/vendas também está perto de 50 vezes, em comparação com níveis de um dígito baixo para muitos pares de software.

Isso deixa pouco espaço para desapontamentos. Mesmo após um trimestre recorde, investidores se perguntam se o crescimento da Palantir pode se manter rápido o suficiente para justificar o prêmio.

Uma preocupação mais ampla de que a inteligência artificial possa perturbar partes da indústria de software também pesou sobre o sentimento.

Por que analistas ainda veem amplo potencial daqui

O caso otimista é que a Palantir não é apenas mais uma empresa de software surfando a onda da IA.

O analista do Rosenblatt, John McPeake, manteve a recomendação de compra para a ação e elevou seu preço-alvo para US$225, argumentando que a plataforma Ontology da Palantir lhe confere um fosso competitivo duradouro.

Em termos simples, a Ontology ajuda organizações a conectar dados internos desorganizados com decisões operacionais. Essa é a camada que muitas empresas ainda têm dificuldade em construir por conta própria.

Com base no fechamento de 2 de junho, perto de US$152, o preço-alvo da Rosenblatt implica cerca de 48% de potencial de alta.

A partir dos níveis de recente correção, mais próximos de US$140, o potencial implícito de alta se aproxima de 60%, o que explica por que os otimistas veem a liquidação como uma oportunidade em vez de um aviso.

Mark Schappel, da Loop Capital, também está construtivo. Ele reiterou a recomendação de compra e o preço-alvo de US$220, apontando para a aceleração da receita impulsionada por IA e para o papel cada vez maior da Palantir como infraestrutura crítica para clientes corporativos.

O lado governamental da história também importa, já que o sistema Maven da Palantir deve se tornar um programa oficial do Pentágono, consolidando um papel de longo prazo nas forças armadas dos EUA.

Separadamente, o Departamento de Defesa teria solicitado US$2,3 bilhões ao longo de cinco anos para expandir o Maven Smart System, tornando-o um catalisador estrutural de crescimento em vez de uma vitória contratual pontual.

A própria orientação da Palantir sustenta o argumento otimista.

A administração elevou a orientação de receita para o ano fiscal para 7,7 mil milhões USD (aprox. R$ 40,2 mil milhões)–7,7 mil milhões USD (aprox. R$ 40,2 mil milhões) e aumentou sua perspectiva para o segmento comercial nos EUA para mais de 3,2 mil milhões USD (aprox. R$ 16,9 mil milhões), implicando um crescimento de pelo menos 120%.

A ação da Palantir está cara demais?

Os céticos argumentam que a ação está tão cara que até uma execução forte pareceria ordinária.

O analista do HSBC, Stephen Bersey, rebaixou sua recomendação para Hold e reduziu seu preço-alvo para US$151, de US$205, citando o aumento da concorrência de empresas como OpenAI e Anthropic.

A preocupação dele é que a capacidade, antes rara, da Palantir de integrar engenheiros e software profundamente nos fluxos de trabalho dos clientes possa se tornar mais fácil de ser copiada por rivais.

Esse é o cerne do argumento pessimista. Se a concorrência aumentar e o poder de precificação enfraquecer, o prêmio do múltiplo da Palantir se tornará mais difícil de defender.