Ação da Broadcom desaba 24%, mas veja por que analistas não a abandonam

A ação da Broadcom NASDAQ:AVGO caiu acentuadamente desde sua máxima histórica, mas a venda pode dizer mais sobre as expectativas dos investidores do que sobre uma fraqueza na demanda por IA.

As ações recuaram de cerca de $495 para níveis bem mais baixos, deixando o papel mais de 24% abaixo do pico.

Isso parece brutal, mas o último trimestre da Broadcom não foi um colapso de demanda. A empresa reportou receita recorde, forte lucro e um grande salto nas vendas de semicondutores para IA.

A ação da Broadcom: o que realmente desencadeou a venda

Os números do segundo trimestre fiscal da Broadcom foram fortes na superfície.

A receita subiu 48% em relação ao ano anterior para um recorde 22,2 mil milhões USD (aprox. R$ 116,6 mil milhões), enquanto o lucro ajustado veio a $2.44 por ação. A receita de semicondutores para IA saltou 143% ano a ano para 10,8 mil milhões USD (aprox. R$ 56,7 mil milhões).

O gatilho real foi a orientação. A Broadcom disse que espera receita de chips de IA de cerca de 16 mil milhões USD (aprox. R$ 84 mil milhões) no terceiro trimestre fiscal.

Isso ainda representaria mais de três vezes o nível do ano anterior, mas ficou abaixo dos aproximadamente $17 bilhões+ que os investidores esperavam.

A decepção maior foi que o CEO Hock Tan não elevou a meta de longo prazo para IA da Broadcom. Ele reiterou que a empresa ainda visa mais de 100 mil milhões USD (aprox. R$ 525,2 mil milhões) em vendas de chips de IA no exercício fiscal de 2027.

Neste mercado, “no rumo certo” não foi suficiente.

O volume negociado disparou à medida que a ação caiu, mostrando que isso foi um ajuste em estilo pânico em vez de uma reavaliação lenta.

O que Wall Street e Hock Tan estão realmente dizendo agora

A direção da Broadcom ainda soa confiante quanto à demanda.

Tan disse que a demanda por XPUs e redes é “simplesmente insaciável”, acrescentando que as reservas de semicondutores para IA no trimestre foram superiores a 30 mil milhões USD (aprox. R$ 157,6 mil milhões) contra os 10,8 mil milhões USD (aprox. R$ 56,7 mil milhões) que a empresa entregou.

Isso significa que os clientes ainda estão encomendando muito mais do que a Broadcom consegue atualmente entregar.

A empresa também citou compromissos em escala de gigawatts por grandes clientes de IA, incluindo Anthropic, OpenAI e Meta.

A Broadcom agora espera enviar mais de 10 gigawatts de chips de IA em 2027, ligeiramente acima de sua visão anterior.

Wall Street também não abandonou a ação. O JPMorgan reiterou sua recomendação Overweight e o preço-alvo de $580, dizendo aos clientes que seriam “compradores agressivos” nos níveis atuais.

O panorama mais amplo dos analistas permanece fortemente otimista. As telas de consenso recentes mostram dezenas de recomendações de Compra, apenas algumas de Manutenção e nenhuma de Venda, com preços-alvo médios ainda acima de $500.

Existem riscos reais, como a CFO Kirsten Spears apontou anteriormente, de pressão nas margens à medida que a IA se torna uma parte maior da combinação da Broadcom, porque algumas vendas de sistemas de IA podem ter margens mais baixas do que seu negócio de software.

Tan também reconheceu que o Google pode diversificar fornecedores de TPU ao longo do tempo, embora a Broadcom continue central no roteiro de chips personalizados do Google.

Nvidia e a queda generalizada no setor de chips

A queda da Broadcom não ocorreu isoladamente.

A venda se espalhou pelo setor de semicondutores, com Nvidia, AMD, Marvell, Intel, Micron e outros nomes de chips também sofrendo pressão nos dias após o relatório.

Texas Instruments e Analog Devices foram atingidas em um recuo mais amplo do setor de chips, enquanto investidores questionavam se as valorizações relacionadas à IA haviam ido longe demais.

O mercado procurava qualquer sinal de que a aposta em IA havia se tornado excessivamente lotada.

A decisão da Broadcom de não elevar sua meta de longo prazo deu aos investidores uma desculpa para realizarem lucros em todo o grupo.