Mercados asiáticos oscilam com Brent a US$90 e testam ganhos de tecnologia

As ações asiáticas abriram em queda na segunda-feira, enquanto o Brent subiu acima de US$90 por barril, reavivando temores de inflação justamente quando investidores se preparavam para uma semana decisiva de resultados de empresas de tecnologia.

O indicador MSCI da Ásia-Pacífico, excluindo o Japão, recuou 0,3%, enquanto o Kospi, fortemente composto por chips, da Coreia do Sul caiu mais 4,2% após perder quase 9% na semana passada. As blue chips chinesas contrariaram a tendência, com alta de 1,4%.

O Japão estava fechado por feriado depois que o Nikkei caiu 6,4% na semana passada. Os futuros de ações dos EUA estavam mais estáveis, com contratos do S&P 500 pouco alterados e futuros do Nasdaq em leve alta.

A perturbação em Hormuz transforma o petróleo no principal risco macro

O Brent subiu cerca de 3% para acima de US$90, enquanto o West Texas Intermediate se aproximou de US$85, depois que os EUA iniciaram a nona noite consecutiva de ataques contra o Irã e Teerã retaliou em todo o Golfo.

O tráfego pelo Estreito de Hormuz desacelerou fortemente, com apenas quatro embarcações registradas atravessando no domingo, metade do total do dia anterior.

O mercado ainda está precificando uma perturbação em vez de uma perda completa do abastecimento do Golfo.

Ainda assim, o estrategista da AMP, Shane Oliver, vê que um fechamento prolongado criaria um risco de cauda de o petróleo se aproximar de US$150, à medida que os preços subissem o suficiente para conter a demanda.

Ele não considera isso o cenário base, mas o alerta mostra quão rapidamente o conflito poderia se tornar um choque inflacionário global.

Resultados de tecnologia enfrentam um mercado menos tolerante

O salto do petróleo ocorreu justamente quando os investidores reavaliam a aposta em IA.

O Philadelphia Semiconductor Index caiu 10% na semana passada e agora está cerca de 20% abaixo do pico de junho, após um rali que deixou as avaliações dependentes de crescimento excepcional de lucros e gastos.

O lançamento do modelo open-weight Kimi K3 pela Moonshot AI aumentou as preocupações de que modelos mais baratos possam desafiar as premissas por trás da expansão intensiva em capital da indústria.

A atenção agora se volta para a Alphabet e a Tesla na quarta-feira, seguidas pela Intel na quinta-feira.

Os investidores se concentrarão nos gastos com centros de dados, na receita de IA e em se a administração pode justificar mais uma etapa de investimento em infraestrutura.

A estrategista do Bank of America, Savita Subramanian, espera que os lucros superem o consenso em cerca de 5%, com crescimento dos lucros em tecnologia perto de 28% e lucros de semicondutores subindo aproximadamente 130%.

Essas previsões oferecem um argumento otimista, mas reações recentes a resultados fortes de chips mostram que cumprir as estimativas pode não ser mais suficiente.

Rendimentos mais altos elevam a barreira para as ações

Inflação ao consumidor e ao produtor mais branda nos EUA na semana passada inicialmente reduziu a ameaça de uma ação imediata do Federal Reserve.

Desde então, o choque do petróleo empurrou os mercados para uma visão mais hawkish, com os futuros implicando cerca de 29 pontos-base de aperto até dezembro e uma chance de aproximadamente 60% de um aumento em setembro.

A mudança elevou o rendimento do Treasury de 30 anos acima de 5%, aumentando o apelo dos títulos e elevando a taxa de desconto aplicada aos lucros corporativos futuros.

Espera-se que o Banco Central Europeu mantenha sua taxa de depósito em 2,25% na quinta-feira, embora uma nova onda de inflação de energia possa reforçar o caso para outro aumento ainda este ano.

A questão da semana é se resultados robustos de tecnologia podem compensar um choque do petróleo que eleva simultaneamente a inflação, os rendimentos e o custo de capital.