A ação da Nvidia pode estar forte, mas Taiwan expôs seu maior risco

O movimento mais recente das ações da Nvidia NASDAQ:NVDA apresenta poucas evidências de que o boom da infraestrutura de IA esteja perdendo força.

NVDA subiu 4% na sexta-feira para fechar em $210.96, estendendo seu ganho semanal para cerca de 8.3% enquanto investidores retornavam ao líder de chips de IA após um período de desempenho relativamente inferior.

O avanço deixou a ação aproximadamente 13% acima em 2026, com base no fechamento ajustado de fim de ano de $186.27.

Mas um alerta de Taiwan chamou atenção para as condições financeiras que sustentam esse crescimento.

O governador do banco central, Yang Chin-long, disse a parlamentares em 9 de julho que a IA estava impulsionando uma expansão econômica genuína, mas que o endividamento excessivo poderia incentivar investimentos especulativos e construção excessiva.

Taiwan importa porque a TSMC está no centro da cadeia de suprimentos, atendendo a Nvidia e outras empresas globais de tecnologia.

O alerta de Taiwan mira o combustível por trás do boom da Nvidia

Yang não declarou que a demanda por IA estava prestes a entrar em colapso, nem destacou a avaliação da Nvidia.

Sua preocupação era que empresas de tecnologia pudessem contrair dívidas com agressividade excessiva e se expandir antes que os retornos financeiros de seus investimentos estivessem plenamente estabelecidos.

“A IA é movida por um potencial de crescimento real”, disse Yang na audiência parlamentar, ao mesmo tempo em que advertia sobre a superexpansão causada pelo endividamento excessivo.

Essa distinção diz respeito diretamente ao modelo de negócios da Nvidia. A empresa fornece processadores, equipamentos de rede e sistemas completos usados para construir centros de dados de IA.

Grandes operadoras de nuvem precisam investir fortemente em chips, edifícios, eletricidade e resfriamento antes que esses ativos gerem receitas significativas.

Para a Nvidia, o aumento dos gastos dos hiperescaladores apoia as vendas de curto prazo.

Mas se esse gasto criar fluxos de caixa mais fracos, aumento da dívida ou retornos decepcionantes, os clientes poderão eventualmente adiar projetos de centros de dados, manter o hardware existente operando por mais tempo ou aumentar o uso de processadores personalizados mais baratos.

Portanto, Taiwan destacou um risco de ciclo financeiro, e não uma fraqueza do produto.

A Nvidia pode continuar sendo a fornecedora dominante de chips para IA e ainda assim sofrer se o orçamento total de infraestrutura crescer mais lentamente.

Wall Street ainda vê a vantagem competitiva da Nvidia intacta

O Bank of America mantém-se fortemente otimista. O analista Vivek Arya reiterou a recomendação de Compra e o preço-alvo de $350, argumentando que os investidores estão subestimando o poder de precificação da Nvidia.

A Nvidia pode "sustentar" cerca de 65% a 70% do gasto de capital em IA no longo prazo, disse Arya em nota de pesquisa.

Ele espera que a plataforma Rubin imponha preços mais altos do que a Blackwell, ajudando a Nvidia a manter margens brutas na faixa de meados de 70% apesar do aumento dos custos de memória.

O analista do Goldman Sachs James Schneider também manteve a recomendação de Compra, com preço-alvo de $285.

Schneider observou que a Nvidia negociava a menos de 14 vezes sua previsão de lucros para 2027, uma avaliação que ele considera atraente, dado o crescimento da empresa.

Mesmo ao considerar ganhos de participação de mercado por chips de IA personalizados e processadores rivais, o Goldman espera que a receita da Nvidia suba cerca de 55% para $635 billion no próximo ano.

A mensagem de ambos os bancos é que a concorrência é real, mas a avaliação da Nvidia já incorpora uma quantidade considerável de apreensão em relação a ela.