Arm cai 6% após HSBC citar gargalos de fabricação e reduzir para Hold

As ações da Arm Holdings caíram mais de 6% na terça-feira depois que o HSBC rebaixou o projetista de chips para Hold, afirmando que restrições de capacidade de fabricação de semicondutores provavelmente limitarão a alta dos lucros, apesar das fortes perspectivas de crescimento de longo prazo da empresa.

A corretora, no entanto, elevou seu preço-alvo para $315, ante $255.

Com a Arm negociada em torno de $286, o HSBC vê potencial de alta no longo prazo, mas acredita que grande parte da história de crescimento da empresa já está refletida no preço das ações.

Gargalos na capacidade de fabricação de semicondutores limitam a alta de curto prazo

“Anteriormente destacámos que a entrada da Arm em CPUs de servidores comerciais e royalties mais elevados por CPUs de servidor poderiam ser transformadores”, escreveu o analista do HSBC Frank Lee em nota a clientes.

Segundo o HSBC, o entusiasmo dos investidores em torno das ambições da Arm em CPUs para servidores excedeu as expectativas desde o evento Arm Everywhere em March.

“A reação do mercado à narrativa de CPUs de servidores comerciais superou as nossas expectativas, com a ação subindo +122% desde o evento Arm Everywhere em 24 March (vs. SOX +57% no mesmo período)”, disse Lee.

“Com a administração almejando $25B de receita e $9 de non-GAAP EPS até FY31E, acreditamos que as ações já precificam um forte crescimento de longo prazo, negociando a níveis caros de 139x/95x 2026e/2027e PE. Por isso, projetamos nossa avaliação para FY29e, o que impulsiona a revisão do preço-alvo. No entanto, gargalos na capacidade de fabricação limitam a alta dos lucros no curto prazo, então rebaixamos para Hold.”

Lee acrescentou que capacidade adicional de fabricação continua sendo o principal catalisador para mais alta, mas parece improvável no curto prazo.

“Dado que a alocação incremental de capacidade de fabricação é o principal catalisador de alta, o que acreditamos ser improvável, rebaixamos para Hold devido ao potencial limitado de alta dos lucros.”

O rebaixamento marca uma reversão da postura do HSBC em March, quando elevou a ação duas vezes, de Reduce para Buy, ao mesmo tempo em que aumentou o preço-alvo para $205, ante $90.

Na ocasião, a corretora argumentou que a Arm estava em transição de uma empresa de licenciamento focada em smartphones para um grande fornecedor de arquitetura de CPU para servidores de IA e permanecia subvalorizada.

Outros analistas permanecem otimistas

Nem todas as corretoras compartilham a visão cautelosa do HSBC.

No mês passado, o analista do Bernstein David Dai elevou o preço-alvo da firma para a Arm para $500, ante $300, ao mesmo tempo em que manteve uma classificação Outperform.

Dai descreveu a Arm como beneficiária estrutural do “renascimento das CPUs para IA agentiva”, citando a eficiência energética da arquitetura e a evolução da empresa de licenciadora de propriedade intelectual para desenvolvedora de CPUs.

A TD Cowen também elevou seu preço-alvo para $475, ante $265, reiterando a recomendação Buy, refletindo confiança de que a demanda por computação impulsionada por IA continuará a sustentar a ação.

Arteris amplia parceria com a Arm

Separadamente, a Arm anunciou uma parceria ampliada com a fornecedora de tecnologia para semicondutores Arteris para reforçar a segurança dos processadores.

A Arteris disse que a Arm continuará a integrar sua tecnologia Cycuity Radix no desenvolvimento de núcleos de processador para aprimorar a garantia de segurança dos semicondutores.

O CEO da Arteris, K. Charles Janac, afirmou que, ao aproveitar a tecnologia da empresa, a Arm está construindo capacidades de segurança mais rígidas num momento em que a cibersegurança de semicondutores se torna cada vez mais importante para sistemas eletrônicos, incluindo data centres.

As ações da Arteris subiram mais de 3% após o anúncio.