Ações da SpaceX caem 7% após resultados: haverá recuperação?

As ações da SpaceX SPCX caíram acentuadamente na quarta-feira depois que a empresa divulgou resultados do segundo trimestre acima do esperado, mas revelou um forte aumento nos gastos com inteligência artificial.

As ações chegaram a cair 13% na quarta-feira antes de reduzir parte dessas perdas, negociando cerca de 7% em queda no momento da redação.

A forte queda de hoje reverteu um rali de dois dias que havia adicionado mais de US$ 250 bilhões ao valor de mercado da empresa no início da semana.

SpaceX registrou uma perda de 9 centavos por ação no segundo trimestre, inferior à perda de 26 centavos esperada por analistas consultados pela LSEG. A receita subiu para US$ 7,81 bilhões, superando a estimativa consensual de US$ 6,93 bilhões.

Apesar dos resultados acima do esperado, os investidores concentraram-se no acelerado investimento da empresa em infraestrutura de IA.

Gastos com IA pesam sobre o sentimento

SpaceX disse que os gastos de capital aumentaram seis vezes, para US$ 18,4 bilhões durante o segundo trimestre, com a maior parte dos dispêndios direcionada a iniciativas de inteligência artificial.

O investimento em IA totalizou mais de US$ 23 bilhões nos primeiros seis meses do ano, ante US$ 3,3 bilhões no mesmo período do ano anterior.

Os gastos de capital também aumentaram nos negócios de conectividade e de espaço da empresa.

Os dispêndios ocorrem enquanto investidores de todo o setor de tecnologia analisam se os investimentos multibilionários em IA das empresas estão se traduzindo em retornos financeiros significativos.

Os investidores em grande parte ignoraram o lucro acima do esperado, concentrando-se, em vez disso, na forte aceleração dos gastos com IA.

Durante a divulgação dos resultados, o CEO Elon Musk disse que a empresa agora espera gerar US$ 1 trilhão em receita anual até 2030, antecipando sua previsão anterior em um ano.

A SpaceX também prevê mais de US$ 100 bilhões em receita recorrente anual em seus negócios até o final deste ano, impulsionada pelo crescimento em serviços de nuvem.

A receita trimestral foi sustentada pela expansão contínua do negócio de internet via satélite Starlink, que continua sendo o único segmento operacional lucrativo da empresa.

Vencimento do lock-up acrescenta nova pressão vendedora

Os investidores também se preparam para outro evento potencialmente significativo na quinta-feira, quando a primeira parcela das restrições de lock-up de insiders expira.

O vencimento permitirá que até 911,5 milhões de ações se tornem elegíveis para venda, aumentando o número de ações negociáveis publicamente para até 1,55 bilhão, ante aproximadamente 639 milhões atualmente disponíveis, segundo o prospecto do IPO da empresa.

A liberação programada ocorre após um período de negociação volátil em que as ações da SpaceX caíram muito abaixo do preço de IPO de US$ 135, após a alta inicial pós-listagem.

A longa trajetória da empresa como companhia privada, juntamente com a aquisição da xAI no início deste ano, deixou-a com uma base ampla de acionistas, muitos dos quais ainda detêm ganhos substanciais não realizados, apesar do recente recuo no preço das ações.

Analistas mantêm postura construtiva

Apesar da reação do mercado, várias instituições de Wall Street mantiveram avaliações positivas para as ações.

O Bank of America afirmou que a SpaceX superou as expectativas tanto em receita quanto em lucratividade, ao mesmo tempo em que descreveu a comunicação da administração sobre o trimestre como construtiva.

O analista Ronald Epstein disse que as preocupações com o aumento dos gastos de capital e as dúvidas sobre a monetização das iniciativas de IA e Starlink Mobile da empresa continuam a pressionar as ações.

No entanto, ele afirmou que a empresa se tornou mais otimista quanto ao posicionamento competitivo da SpaceX após os resultados do segundo trimestre.

O Bank of America manteve sua recomendação de Compra e preço-alvo de US$ 235.

O Morgan Stanley reiterou sua recomendação Overweight e preço-alvo de US$ 300.

A instituição disse que sua previsão de receita para 2027 de US$ 102 bilhões assume pouca aceleração além da meta da empresa de superar US$ 100 bilhões em receita recorrente anual até o final de 2026, pois espera que a precificação de computação de IA se normalize.

O banco afirmou que preços mais altos do que os assumidos em seu cenário base poderiam adicionar cerca de US$ 42 bilhões de receita de IA às suas previsões para 2027.

O Deutsche Bank também manteve sua recomendação de Compra e preço-alvo de US$ 235, dizendo que as perspectivas de crescimento de curto prazo da empresa parecem mais fortes do que o esperado anteriormente, impulsionadas principalmente pela IA.

O banco elevou suas previsões ao observar que os gastos de capital provavelmente aumentarão ainda mais em 2027, à medida que a SpaceX busca adicionar pelo menos mais 3 gigawatts de capacidade de computação.