Ações da Bullish disparam na quinta após superarem estimativas de receita do 2º trimestre
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Comprar Bullish (BLSH). O resultado do 2T foi impulsionado por receita recorde de assinaturas/serviços (+62% a/a) e um grande salto do EBITDA ajustado, enquanto a fraqueza na negociação de cripto parece mais um ciclo do que uma falha estrutural no modelo. A perspectiva atualizada para o ano das receitas de assinaturas/serviços (US$225–US$245M), além do ecossistema de vendas cruzadas em expansão (CoinDesk/Consensus → dados/índices/liquidez/exchange), cria potencial para expansão de múltiplos caso os volumes de negociação se estabilizem.
Key Risk: O mercado cripto permanece fraco e os volumes de negociação continuam a cair, de modo que o crescimento de assinaturas não compensa as perdas e a ação é reavaliada para baixo.
Comprar BLSH por potencial de alta ligada ao acordo, impulsionado pela proposta aquisição de US$4,2 bilhões da Equiniti. A empresa afirma que o acordo segue no caminho para ser concluído no início de 2027; se superar obstáculos regulatórios/financeiros, os investidores devem reclassificar a Bullish de “exchange de cripto” para “infraestrutura de mercados de capitais baseada em blockchain”, sustentando uma avaliação mais alta mesmo antes de receitas significativas do negócio de agente de transferência adquirido.
Key Risk: A aquisição da Equiniti é adiada ou bloqueada (por razões regulatórias, de dívida/financiamento ou problemas com acionistas), removendo o principal catalisador e comprimindo a ação.
- Bullish supera receita do 2º trimestre; assinaturas batem recorde.
- Negociação de cripto desacelera, mas EBITDA ajustado melhora ano a ano.
- Acordo com a Equiniti segue no cronograma para ser concluído no início de 2027.
As ações da Bullish dispararam na quinta-feira após reportar receita do segundo trimestre mais forte do que o esperado na quinta-feira.
Receita recorde de assinaturas e serviços ajudou a compensar a atividade de negociação de criptomoedas mais fraca, embora as variações no valor de seus ativos digitais tenham pressionado a rentabilidade.
A exchange de criptomoedas apoiada por Peter Thiel registrou receita ajustada de US$92,6 milhões, alta de 62% em relação a um ano antes e acima das expectativas dos analistas de US$87,4 milhões.
A empresa disse que a receita de assinaturas, serviços e outras atingiu um recorde de US$62,7 milhões, ante US$32,9 milhões no ano anterior.
O segmento inclui receita de produtos fora das taxas de transação principais, incluindo eventos da CoinDesk, empréstimos de margem, dados e outros serviços.
As ações da Bullish BLSH subiram cerca de 11% na sessão.
Receita recorde de serviços compensa atividade de negociação mais fraca
Embora a receita tenha superado as expectativas, os volumes de negociação permaneceram pressionados em meio a um mercado cripto mais fraco.
As vendas de ativos digitais, que medem a receita gerada pela execução de transações spot de cripto na exchange, recuaram 44% ano a ano, para US$32,6 bilhões, ante US$58,6 bilhões.
A Bullish registrou um prejuízo líquido de US$280 milhões, ou US$1,78 por ação.
Embora isso tenha sido mais que o dobro do prejuízo de US$108,3 milhões registrado no mesmo trimestre do ano anterior, representou uma melhoria em relação ao prejuízo de US$604,9 milhões reportado no primeiro trimestre de 2026.
O EBITDA ajustado aumentou para US$29,5 milhões, ante US$8,1 milhões um ano antes.
O diretor financeiro (CFO) Dave Bonanno atribuiu o forte desempenho na receita de assinaturas ao ecossistema em expansão da empresa.
"Esse é o nosso motor de vendas cruzadas em ação: os clientes chegam pela CoinDesk e pela Consensus e se expandem em dados, índices, liquidez e na exchange", disse Bonanno.
A Bullish também atualizou sua perspectiva para o ano, projetando receita de assinaturas, serviços e outras entre US$225 milhões e US$245 milhões.
A empresa espera despesas operacionais ajustadas de US$225 milhões a US$230 milhões e despesas financeiras de US$52 milhões a US$60 milhões.
A aquisição da Equiniti continua central na estratégia de crescimento
A Bullish continua a se diversificar além da negociação de criptomoedas enquanto busca sua proposta de aquisição de US$4,2 bilhões da agente de transferência Equiniti.
A transação, anunciada em maio, inclui aproximadamente US$1,85 bilhão de dívida assumida da Equiniti e cerca de US$2,35 bilhões em ações da Bullish. A empresa disse que o acordo permanece no cronograma para ser concluído no início de 2027.
O CEO Tom Farley disse que a aquisição fortaleceria a capacidade da Bullish de conectar a tecnologia blockchain aos mercados de capitais tradicionais.
"O mercado global de títulos de quase US$300 trilhões está migrando para blockchains públicos", disse Farley. "A Bullish está entusiasmada para trabalhar com os emissores para fazer isso de forma que reverta em benefício deles."
Ele acrescentou que, uma vez concluída a aquisição, "a Bullish montará a oferta completa para emissão, listagem, negociação e rastreamento de tokens patrocinados por emissores."
A Bullish abriu capital na Bolsa de Nova York no ano passado, levantando US$1,1 bilhão por meio da venda de 30 milhões de ações precificadas a US$37 cada.
Após inicialmente subir acima de US$74, a ação depois recuou e fechou na quarta-feira a US$24,63.
A empresa também mantém o sexto maior tesouro corporativo de Bitcoin, com aproximadamente 24.300 BTC, segundo o BitcoinTreasuries.
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